2015年全年，環(huán)保企業(yè)出海投資至少有16起，這一數(shù)字是2014年的8倍。從這以數(shù)字不難看出，環(huán)保企業(yè)出海投資趨勢(shì)明顯，但海外并購(gòu)風(fēng)潮就表明環(huán)保企業(yè)走出去的大潮已至嗎?不然。環(huán)保企業(yè)出海又有哪些變化趨勢(shì)?這樣的海外大潮還會(huì)持續(xù)多久?
2015年環(huán)保企業(yè)出海投資至少有16起。絕大部分是前往歐美，以資本換技術(shù)和產(chǎn)品;僅兩例是發(fā)生在亞洲，以運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目為主。
“海外并購(gòu)風(fēng)潮并不直接等于環(huán)保企業(yè)走出去的大潮已至?？梢哉f(shuō)，并購(gòu)潮僅是海外業(yè)務(wù)潮的‘前浪’。”
中國(guó)環(huán)保企業(yè)的世界版圖
2015年全年，環(huán)保企業(yè)出海投資至少有16起，這一數(shù)字是2014年的8倍。
南方周末記者根據(jù)公開(kāi)報(bào)道及A股、H股環(huán)保上市公司所披露的公告整理所得上述數(shù)據(jù)。這16起海外投資中，既有首創(chuàng)股份等大型國(guó)企，也有雪迪龍等民營(yíng)企業(yè)，包括了環(huán)保設(shè)備生產(chǎn)、污水污泥處理、土壤修復(fù)及固廢處理等多個(gè)環(huán)保領(lǐng)域細(xì)分類(lèi)別。其中，5家企業(yè)都選擇了前往美國(guó)進(jìn)行投資。
從2012年6月，聚光科技以3100萬(wàn)元收購(gòu)荷蘭Bohnen Beheeer(環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域企業(yè))75%的股權(quán)起，環(huán)保企業(yè)海外投資一直以緩慢的速度在發(fā)展，據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，其中2012年1起、2013年4起、2014年2起。直到2015年，海外投資有了飛躍式增長(zhǎng)。
最近的一起發(fā)生在2015年11月6日。云南水務(wù)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)云南水務(wù))發(fā)布公告，以7000萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)泰國(guó)經(jīng)營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電的PJT公司。
“由于國(guó)外很多地方環(huán)保產(chǎn)業(yè)仍為空白，因而在今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里，中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)會(huì)在海外掀起市場(chǎng)開(kāi)拓的浪潮。”云南水務(wù)股份有限公司總經(jīng)理于龍對(duì)南方周末記者表示。
國(guó)內(nèi)媒體亦關(guān)注到環(huán)保企業(yè)進(jìn)軍海外的熱潮，甚至用“環(huán)保行業(yè)海外并購(gòu)集結(jié)號(hào)”來(lái)形容。
“通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，一方面有利于企業(yè)彌補(bǔ)自身業(yè)務(wù)‘短板’，快速進(jìn)入新領(lǐng)域;另一方面，由于國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分環(huán)保企業(yè)打起了借海外并購(gòu)加強(qiáng)自身技術(shù)儲(chǔ)備的算盤(pán)。”《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》刊文分析。
從產(chǎn)品輸出到資本輸出
在2015年開(kāi)始大量海外并購(gòu)前，環(huán)保企業(yè)走向海外的主要方式是傳統(tǒng)的產(chǎn)品輸出。
“通過(guò)對(duì)2014年環(huán)保企業(yè)上市公司年度報(bào)告進(jìn)行匯總分析，全年66家上市公司(因?qū)Νh(huán)保企業(yè)界定不同，或有不同的統(tǒng)計(jì)數(shù)量)中，有26家的利潤(rùn)表已經(jīng)顯示有海外營(yíng)業(yè)收入計(jì)入(上文數(shù)據(jù)僅指海外投資并購(gòu)，而此處的26家包含了產(chǎn)品輸出等一切獲取海外收入的方式)。其中開(kāi)能環(huán)保的海外營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入比重更是達(dá)到了43.13%。”宇墨咨詢(xún)研究總監(jiān)史方標(biāo)分析。
然而，26家中，有23家的海外營(yíng)業(yè)收入占比都不足15%，且境外收入的毛利率并沒(méi)有明顯高于境內(nèi)收入毛利率。
“海外業(yè)務(wù)勉強(qiáng)算是一個(gè)潮流，但該潮流的力度和持續(xù)度都很一般。對(duì)大多數(shù)公司而言，海外營(yíng)收都處于‘雞肋’的地位，這部分收益的重要程度比較有限。”史方標(biāo)表示，“產(chǎn)品輸出雖然是大部分環(huán)保企業(yè)獲取海外營(yíng)收的方式，但隨著一部分本土企業(yè)資金和業(yè)務(wù)實(shí)力的崛起，海外并購(gòu)成為了越來(lái)越熱門(mén)的選擇。”
南方周末記者聯(lián)系了上述2015年海外投資的16家中企，其中4家接受了采訪。對(duì)于最近一年環(huán)保海外并購(gòu)數(shù)量增長(zhǎng)的原因，云南水務(wù)總經(jīng)理于龍這樣分析道：“中國(guó)政府提出的‘一帶一路’，為企業(yè)進(jìn)行海外拓展提供了良好的政策和資金支持;同時(shí)中國(guó)環(huán)保企業(yè)所具有的技術(shù)、資金和管理優(yōu)勢(shì)，提升了海外并購(gòu)和海外項(xiàng)目拓展的競(jìng)爭(zhēng)能力。”
大量環(huán)保企業(yè)在投資海外的過(guò)程中，也擲下了重金。2015年，除云南水務(wù)外，另有6家企業(yè)的7起并購(gòu)案，涉及資金數(shù)額都超過(guò)1億元人民幣。
2015年投資最大的企業(yè)是首創(chuàng)股份。2015年5月和6月，首創(chuàng)股份下屬全資子公司分別收購(gòu)了一家新加坡公司和一家新西蘭公司的股權(quán)，合計(jì)投資折合人民幣約30.368億元。
另外，非環(huán)保企業(yè)的天保重裝亦出資6240萬(wàn)美元收購(gòu)了美國(guó)圣騎士公司80%的股權(quán)，用以實(shí)現(xiàn)其環(huán)保發(fā)展戰(zhàn)略。圣騎士公司為環(huán)保分離設(shè)備制造商。
“對(duì)于標(biāo)的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)的環(huán)保企業(yè)要價(jià)比較高，且現(xiàn)金流也不是很好，還要持續(xù)投入。而國(guó)外標(biāo)的則相反，現(xiàn)金流很好，自身造血機(jī)能也很好，海外環(huán)保市場(chǎng)也比較成熟。所以國(guó)際化戰(zhàn)略是我們一個(gè)重要發(fā)展方向。”天保重裝董事會(huì)秘書(shū)王培勇對(duì)南方周末記者表示。
以獲取技術(shù)為目的
如果從戰(zhàn)略目的上對(duì)海外并購(gòu)做一區(qū)分，2015年這些案例大致可以分為以獲取技術(shù)為目的，和以實(shí)現(xiàn)或參與海外運(yùn)營(yíng)為目的兩種。而參股海外企業(yè)、控股海外企業(yè)、以自有資金在海外設(shè)立全資子公司三種海外投資方式，則效果各不相同。
國(guó)中水務(wù)股份有限公司副總裁王彥國(guó)對(duì)南方周末記者表示：“獲取技術(shù)和實(shí)現(xiàn)海外經(jīng)營(yíng)兩種，在目前的投資并購(gòu)中都有存在。不同的企業(yè)會(huì)根據(jù)自身的需要選擇不同的策略和目的。”
根據(jù)上述18起并購(gòu)(包括2014年和2015年)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從并購(gòu)的股份數(shù)額來(lái)看，僅有聚光科技一家，是購(gòu)買(mǎi)了意大利Systea公司24.9%的股權(quán)，其余的股權(quán)收購(gòu)均超過(guò)了50%，其中6起收購(gòu)股權(quán)100%;從海外并購(gòu)的地域分布來(lái)看，有15個(gè)案例發(fā)生在歐美，僅兩個(gè)在亞洲。
而其中以海外運(yùn)營(yíng)為目的的并購(gòu)主要集中于亞太地區(qū)。
“東南亞國(guó)家不同于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展剛剛起步，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施特別是環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施有巨大需求。”于龍認(rèn)為。云南水務(wù)在泰國(guó)投資是以海外運(yùn)營(yíng)為目標(biāo)，意圖在海外市場(chǎng)分一杯羹。
“收購(gòu)事項(xiàng)實(shí)施后，對(duì)于本集團(tuán)未來(lái)開(kāi)拓泰國(guó)固廢處理行業(yè)具有重要意義及有利于擴(kuò)展水務(wù)項(xiàng)目發(fā)展，符合本集團(tuán)的企業(yè)策略。”云南水務(wù)的公告中這樣對(duì)投資者說(shuō)明。
根據(jù)對(duì)上述投資并購(gòu)數(shù)據(jù)的分析，真正涉及海外項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的并購(gòu)僅有4起。包括先河環(huán)保、首創(chuàng)股份、云南水務(wù)、中鼎股份，這些企業(yè)在投資公告中都提出了國(guó)際化布局、擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)等戰(zhàn)略意圖。
而更多的，則是瞄準(zhǔn)了引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。
例如天保重裝，通過(guò)收購(gòu)可以引進(jìn)美國(guó)圣騎士公司污水污泥處理處置方面的全套先進(jìn)技術(shù);如永清環(huán)保，收購(gòu)美國(guó)IST，引進(jìn)土壤修復(fù)方面領(lǐng)先的技術(shù);再如國(guó)禎環(huán)保，收購(gòu)GEAS公司將有助于補(bǔ)充其公司在工業(yè)廢水等領(lǐng)域的膜處理凈化技術(shù)。
“在環(huán)境綜合治理等領(lǐng)域，其實(shí)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)空間是相當(dāng)大的，但在技術(shù)裝備上還和國(guó)際水平存在很大差異。怎么去彌補(bǔ)?如果靠國(guó)內(nèi)自主研發(fā)，進(jìn)場(chǎng)非常慢。那如何快速迎頭趕上?答案是通過(guò)國(guó)際化戰(zhàn)略，收購(gòu)兼并，通過(guò)外延式發(fā)展，迅速掌握先進(jìn)技術(shù)裝備，這無(wú)疑會(huì)對(duì)環(huán)保戰(zhàn)略推進(jìn)有很大的促進(jìn)作用。”王培勇對(duì)南方周末記者表示。
雪迪龍公司證券事務(wù)代表魏鵬娜亦站在“獲取技術(shù)”說(shuō)的隊(duì)伍中。2015年7月17日，雪迪龍與KORE公司簽訂投資協(xié)議，以折合人民幣約1566.55萬(wàn)元的資金持有 KORE公司51%股權(quán)。
魏鵬娜向南方周末記者坦承，雪迪龍對(duì)KORE公司的收購(gòu)，不能說(shuō)是國(guó)際戰(zhàn)略，目前只能說(shuō)是為了獲取其先進(jìn)技術(shù)，并將其轉(zhuǎn)移到中國(guó)，嫁接到中國(guó)市場(chǎng)，擴(kuò)大雪迪龍?jiān)谥袊?guó)市場(chǎng)的份額。
“由于絕大部分并購(gòu)實(shí)際是以獲取國(guó)外技術(shù)和產(chǎn)品、加強(qiáng)既有業(yè)務(wù)、服務(wù)本土市場(chǎng)為目的的，真正讓環(huán)境服務(wù)走出國(guó)門(mén)的并購(gòu)還很少，因而海外并購(gòu)的風(fēng)潮并不直接等于環(huán)保企業(yè)走出去的大潮已至?？梢哉f(shuō)，并購(gòu)潮僅是海外業(yè)務(wù)潮的‘前浪’。”史方標(biāo)認(rèn)為。
魏鵬娜預(yù)測(cè)，未來(lái)，還會(huì)有越來(lái)越多的中國(guó)環(huán)保企業(yè)走出去，收購(gòu)海外企業(yè)。“然而，這些走出去的企業(yè)，更關(guān)心的還是技術(shù)方面的引進(jìn)。很難說(shuō)這個(gè)過(guò)程會(huì)持續(xù)多久。”
“國(guó)外的環(huán)保還是代表著一個(gè)先進(jìn)的技術(shù)方向，而根據(jù)國(guó)內(nèi)環(huán)保的現(xiàn)狀和技術(shù)裝備，依然需要吸取借鑒國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，為我所用。”王培勇說(shuō)。
如此，這樣的海外大潮，“前浪”還會(huì)持續(xù)下去。
