PPP模式源自西方，英文全稱是“PublicPrivate Partnerships”，中文譯作公私合作模式，官方譯為政府和社會資本合作。在該模式下，鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。

2016年是“十三五”元年，PPP模式推廣進入了第二個年頭。4月19日，浙商全國理事會投融資分享匯第一期即熱議了民營資本參與PPP項目的機會與路徑。

融資平臺何去何從?

2014年，一紙《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(以下簡稱“43號文”)，昭示著地方政府傳統融資平臺和融資模式的終結。但政府依舊承擔著公益性基礎設施建設的義務和責任，這時候PPP模式便成為了為此類項目提供融資的創(chuàng)新方式。

傳統融資平臺模式的特點是政府主導，政府承擔風險，政府承擔債務，并由政府面對不同的供應商，付款模式多為‘433模式’(第一年付款40%，第二年30%，第三年30%)。這種模式資金成本高，管理效率相對較低。而PPP模式是市場化行為，由政府和公眾承擔相對應的風險。由SPV(特殊目的公司)承擔債務。資金成本低，管理效率高。

其中，BOT模式是最標準的PPP模式。BOT是“build-operate-transfer”的縮寫，意為“建設-經營-轉讓”。BOT項目過程權責明晰，政府的責任主要是監(jiān)督，為了保證私人部門項目收益，政府也會向其提供一定的投資補助、擔保補貼、貸款貼息。

金融機構在參與PPP項目時更可以扮演靈活的身份。金融機構既可以作為社會資本直接投資PPP項目，聯合具有基礎設施設計、建設、運營維護等能力的社會資本，與政府簽訂三方合作協議;也可以作為資金的提供方，采取項目貸款、信托貸款、名股實債、有限合伙基金、項目收益?zhèn)唾Y產證券化等形式為負責經營的社會資本方或者項目公司提供融資。

市值管理又一利器

對于上市公司來說，擁有一個資本運作的平臺就意味著能盤活一整個產業(yè)鏈。PPP模式不但對于政府和企業(yè)起到了靈活創(chuàng)新的作用，更是上市公司市值管理的一大法寶。

PPP常用的融資模式可分為5種，分別基于產業(yè)投資基金、“基金+上市公司(集團公司)”、“政府+PE+產業(yè)整合”，“政府+投資者+運營方”以及商業(yè)銀行。

如果上市公司介入PPP項目的融資結構中，在實現了資金籌集過程的同時，將來還可以把項目裝入上市公司中，使之獲得流動性。而上市公司本身就可以從項目帶來的股價上漲中獲益。這是很好的市值管理手段。很多上市公司正在謀求轉型，政府提供項目，上市公司提供平臺，既盤活政府的產業(yè)資本，也盤活了上市公司。

此外，PPP項目對上市公司的意義還體現在了解決周期較長項目的資金籌集問題，降低了上市公司投入項目的資金成本，并且為上市公司放大了可貸款規(guī)模。