1.公司冷凍設(shè)備行業(yè)領(lǐng)先，罐式集裝箱全球市占率逐年提升。

公司從事冷凍設(shè)備多年，具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，與國(guó)內(nèi)多家大型食品公司建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，2014年速凍設(shè)備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率10.06%，其技術(shù)含量、工藝水平、產(chǎn)品質(zhì)量等性能指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

公司罐式集裝箱業(yè)務(wù)起步較晚，但基于優(yōu)良的技術(shù)創(chuàng)新，嚴(yán)格的質(zhì)量把關(guān)，公司罐式集裝箱產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率逐年提升，2014年達(dá)12.09%。公司自2009年起陸續(xù)取得相關(guān)資質(zhì)認(rèn)證，并與國(guó)內(nèi)外客戶建立了良好的合作關(guān)系，現(xiàn)已躋身行業(yè)前列。

2.下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，雙輪驅(qū)動(dòng)前景廣闊。

公司罐式集裝箱主要應(yīng)用于化工、食品飲料、海洋油氣能源等產(chǎn)品的運(yùn)輸;冷凍設(shè)備主要應(yīng)用于易腐產(chǎn)品的冷鏈儲(chǔ)運(yùn)方面，這些下游行業(yè)均表現(xiàn)出需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Υ?，特別是農(nóng)產(chǎn)品的冷鏈物流，有國(guó)家政策強(qiáng)力支持，未來(lái)發(fā)展前景良好

3.募集資金投入兩個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、一個(gè)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司本次募集資金將投資于冷鏈裝備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、罐式集裝箱擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目項(xiàng)目、冷鏈裝備技術(shù)中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中冷鏈裝備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年新增銷售收入2.96億元，罐式集裝箱擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年新增銷售收入3.82億元。。

4.投資建議：

預(yù)計(jì)公司2016-2018年凈利潤(rùn)分別為1.32億元、1.49億元、1.70億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.64元，0.72元，0.82元。參照可比公司，我們認(rèn)為公司2016年動(dòng)態(tài)市盈率在25-35倍較為合理，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間在16.0-22.4元。

5.風(fēng)險(xiǎn)提示：

技術(shù)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)。華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司