中國給今年的G20峰會帶來了諸多新氣象，許多前沿話題在“構(gòu)建創(chuàng)新、活力、聯(lián)動、包容的世界經(jīng)濟”的主題下得以呈現(xiàn)，“綠色金融”是其中最為矚目的之一，這個新興的概念被納為G20峰會重點議題。到底，這個“綠色金融”是何方神圣?憑什么登上了G20的大雅之堂?

一、綠色金融是什么？

綠色金融就是在金融活動中更多地考慮環(huán)境影響，在金融、投資、融資等多方面的決策都傾向于對環(huán)境友好、或者能減少對環(huán)境污染的項目。這個概念是在全球氣候變暖、環(huán)境惡化的背景下被提出來的，其核心理念是將“環(huán)保的成本”用市場價格反映和衡量出來，希望用市場的手段鼓勵市場參與者加入到環(huán)境保護的綠色事業(yè)中。

二、歷史

說綠色金融是個“新概念”其實未必完全準確。事實上，自上個世紀80年代初起，類似于綠色金融的概念，就已經(jīng)伴隨著人們對氣候與環(huán)境變化的關(guān)注而產(chǎn)生了。只是最開始的時候，跟環(huán)保掛鉤的金融僅僅是一個民間醞釀的思潮，尚未形成氣候，更沒有受到當權(quán)者的重視。其后的十多年間，金融行業(yè)本身迅猛發(fā)展，環(huán)境惡化速度也在不斷加快，此兩大因素逐漸走到了人類話題的中心，于是也就自然而然地“一拍即合”。人們也越來越清晰地意識到，金融可以為環(huán)保出力，環(huán)保也可以為金融的發(fā)展提供更多的可能性。

各國政府的重視，是綠色金融概念得以進一步普及的重要動力，特別是在許多國際會議上，環(huán)保雅俗的交易成為了政府間談判合作的重要砝碼。1997年的《京都議定書》和2015年的《巴黎協(xié)議》是兩個最具有里程碑意義和代表性的會議文件。氣候變化難題需要全球治理來解決，《巴黎協(xié)議》更明確地將環(huán)境保護的手段著眼于資金、技術(shù)支持等實際問題。

7月27日，這是一個可以讓“綠色金融”概念真正載入史冊的一天。這一天，《G20財長和央行行長會公報》在上海發(fā)布，內(nèi)文明確提出：“認識到環(huán)境挑戰(zhàn)的緊迫性和動員綠色金融的重要性，我們(G20財長和央行行長)建立了G20綠色金融研究小組。”根據(jù)公報，G20財長和央行行長將“要求研究小組識別綠色金融發(fā)展面臨的機構(gòu)和市場障礙，根據(jù)各國經(jīng)驗，研究如何提高金融體系動員私人資本進行綠色投資的能力”。

三、綠色金融的三個發(fā)展層次

綠色金融的形式是多種多樣的，綠色信貸，綠色債券，環(huán)境責任保險等，都可以稱為綠色金融。海投君認為，綠色金融可以有三個層次。

第一個層次，是最基本最簡單的形式，也就是通過金融投錢直接支持綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，例如中國目前已經(jīng)在推動的一些綠色信貸和綠色債券項目。去年12月22日，中國央行在銀行間債券市場推出綠色金融債券，供金融機構(gòu)通過債券市場籌集資金支持環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè)項目，募集資金專項用于綠色產(chǎn)業(yè)項目貸款。

第二個層次，是環(huán)保“反哺”金融業(yè)，人們會意識到，加強環(huán)保不僅僅只是成本，其實同時也為金融提供了盈利的空間，新能源、環(huán)保等新興行業(yè)擁有廣闊的市場前景，金融機構(gòu)的深度介入是有利可圖的。這里的深度介入就不僅僅是貸款這么簡單了，還可以是天使投資甚至收購并購，乃至直接控股。

第三個層次，也是最高的層次，是環(huán)保和金融更緊密的結(jié)合，“環(huán)保成本”直接進入市場，成為金融交易的一部分。例如之前一度被熱議的碳排放交易，這將是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到諸多問題：不同時間空間的污染效果和排放物計量，如何統(tǒng)一標準折算成“錢”?折算成“錢”以后又如何與交融交易市場對接?最高層次確實不容易實現(xiàn)。

四、綠色金融面對的困難

1、綠色金融的具體概念仍缺乏共識

綠色金融方興未艾，內(nèi)涵和外延眾說紛紜亦屬正常。目前，中國、孟加拉國和巴西已經(jīng)在國家層面上推出了對綠色信貸的定義和指標，但上述國家確實說不上是國際金融的主流市場。絕大部分國家均尚未采納任何一種對綠色金融或?qū)χ饕G色資產(chǎn)類別的定義。

2、金融機構(gòu)參與積極性不高

雖然金融和環(huán)保在綠色金融的體系下，可以互有裨益，但在金融和環(huán)保兩個行業(yè)之間，前者顯然是更加強勢的——許多金融機構(gòu)并不一定需要“綠色”才能賺到大錢，但綠色產(chǎn)業(yè)卻結(jié)結(jié)實實地需要金融行業(yè)給予更多的資金支持。金融企業(yè)未必需要將環(huán)保“太當一回事”，甚至只是純粹把“綠色金融”當作往自己臉上“貼金”的一種方式。實際上，綠色金融的投資尚未得到充分的激勵;而對高污染行業(yè)的金融投資也尚未得到充分的限制。

另外，由于大部分環(huán)境保護項目都需要長期投入才能看到效果(無論是環(huán)保效果，還是經(jīng)濟效應(yīng))，以銀行為代表的大部分傳統(tǒng)金融機構(gòu)無法忍受超過3年的貸款和投資周期，綠色產(chǎn)業(yè)在金融行業(yè)的融資還是相當困難的。

3、各國政府財力捉襟見肘

金融企業(yè)投身綠色金融是有力無心，那么政府機構(gòu)就多少顯得有心無力。環(huán)保是一個技術(shù)先行的行業(yè)，技術(shù)的發(fā)展須臾離不開政府資金的支持。近年來，全球經(jīng)濟整體不太景氣，不少國家的燃眉之急是刺激投資需求，騰不出更多的資金承擔節(jié)能減排技術(shù)的研發(fā)，特別是發(fā)展中國家，在這方面更是捉襟見肘。

4、綠色金融的全球協(xié)作和執(zhí)行機制未有建立

無論是環(huán)保事業(yè)，還是金融行業(yè)，都已經(jīng)是一個全球問題，在全球化背景下，污染并不會被國界擋住，資本在全球的流通成本越來越低，資本之流動也早已突破國界的限制。于是，綠色金融便非常需要一個全球協(xié)作機制——恰恰這事目前看來還遙遙無期。

盡管G20峰會已經(jīng)把綠色金融列入重要話題名單中，但是與聯(lián)合國氣候大會等國際平臺類似，G20峰會也仍然是一個缺乏強有力執(zhí)行機制的平臺，也未必擁有足夠多的執(zhí)行能力、協(xié)同能力以及推動能力，將綠色金融在全球推廣。

國際合作之難，多難在各國“同床異夢”，發(fā)達國家掌握資金和先進技術(shù)，而環(huán)境相對較好;而發(fā)展中國家缺乏資金和技術(shù)，但是環(huán)境問題非常嚴重。如何讓發(fā)達國家的技術(shù)惠及發(fā)展中國家，綠色金融的國際合作需要解決這個難題。

五、綠色金融的中國力量

中國在解決以上難題方面付出了努力。早在2007年，中國在綠色金融就有過嘗試，包括綠色信貸、綠色IPO等。

綠色金融能進入此次G20峰會的商討范圍，也跟中國的大力推動分不開。今年1月25日，中國擔任2016年G20主席國不到3個月，中國人民銀行就與英格蘭央行共同發(fā)起成立了G20綠色金融研究小組，并在北京召開了第一次會議。中英央行擔任共同主席，秘書處工作由聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署承擔。2016年1月25日至26日，G20綠色金融研究小組在北京舉行了第一次會議，討論了2016年的工作目標及研究計劃，以鼓勵各方根據(jù)各國國情特點，深入研究如何通過綠色金融調(diào)動更多資源用于綠色投資。

中國正在努力發(fā)展綠色債券市場，今年上半年中國已經(jīng)成為全世界最大的綠債市場，綠色債券發(fā)行量全球第一，達549億元，占全球29.3%，全年發(fā)行量有望達到3000億元人民幣，與去年全球總量相當。其次，中國計劃在明年建成全國統(tǒng)一碳市場，很可能將超越歐盟碳市場成為全球最大碳市場。此外，中國也在積極發(fā)展綠色金融投資，特別是新能源領(lǐng)域的投資。根據(jù)《全球新能源發(fā)展報告2016》，2015年中國融資額約為1105.2億美元，位居全球首位，總投資額超過美國，大體上相當于歐盟國家的總和。