近日網(wǎng)傳新能源汽車補(bǔ)貼將在2018年提前退坡的消息席卷了整個(gè)汽車圈，引發(fā)行業(yè)大地震，相關(guān)汽車板塊股票甚至出現(xiàn)暴跌。

隨后，又有媒體爆料，財(cái)政部于近日召集四部委、協(xié)會(huì)專家、主要企業(yè)代表就2018年新能源汽車補(bǔ)貼調(diào)整方向及方案進(jìn)行小范圍討論，并曝光了部分補(bǔ)貼調(diào)整的討論內(nèi)容。

按照此前財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、工信部等幾部委發(fā)布的補(bǔ)貼方案，新能源汽車補(bǔ)貼2017年~2018年在2016年基礎(chǔ)上退坡20%，2019年~2020年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2016年基礎(chǔ)上下降40%。在最新的傳聞中，2019年的補(bǔ)貼下降標(biāo)準(zhǔn)將在2018年提前實(shí)施，也就是2018年補(bǔ)貼將退坡40%。

網(wǎng)傳的補(bǔ)貼調(diào)整方向討論稿，從新能源乘用車、新能源客車到新能源專用車都有涉及。其中，最為引人關(guān)注的是新能源乘用車將按續(xù)駛里程重新劃分補(bǔ)貼額度。分檔從3檔調(diào)整為5檔，劃分的更細(xì)了。此外，續(xù)駛里程的門檻提高到150公里，即原來的100公里~150公里的2萬元補(bǔ)貼將被取消，150公里~200公里的補(bǔ)貼也將由3.6萬下調(diào)為2萬元。

從目前市場(chǎng)在售的微型電動(dòng)車來看，大部分車型續(xù)駛里程在200公里以內(nèi)，其中150公里~200公里范圍內(nèi)的居多。業(yè)內(nèi)人士表示，如果網(wǎng)傳的調(diào)整政策屬實(shí)，那么毫無疑問，150公里以下的小微型電動(dòng)車將受到重大打擊，相關(guān)車型的數(shù)量將急劇減少。此外，150公里~200公里的小微型電動(dòng)車也將面臨補(bǔ)貼減半，打擊程度同樣不可忽視。

同時(shí)，從網(wǎng)傳討論稿來看，補(bǔ)貼額度按續(xù)駛里程劃分更細(xì)，對(duì)低續(xù)駛里程降低補(bǔ)貼，對(duì)高續(xù)駛里程增加補(bǔ)貼。而對(duì)電池能量密度的補(bǔ)貼門檻由90Wh/kg提高到95Wh/kg，另一種方案是門檻不變，補(bǔ)貼系數(shù)有所下降。此外，對(duì)于新能源客車，單車補(bǔ)貼上限調(diào)整為不超過18萬元，國(guó)補(bǔ)與地補(bǔ)加起來的補(bǔ)貼上限下調(diào)到27萬元。

從網(wǎng)傳討論稿釋放的信號(hào)來看，2018年新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整最主要的就是對(duì)新能源電池等提出了更高的技術(shù)要求。國(guó)家調(diào)整新能源汽車補(bǔ)貼政策，提高了新能源汽車的門檻，有利于加快促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，向技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展。

相關(guān)專家表示，贊成對(duì)新能源汽車實(shí)施補(bǔ)貼退坡的制度，但是希望退坡具有政策的連貫性。給生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行調(diào)整的時(shí)間，突如其來的退坡政策會(huì)打破企業(yè)原有的研發(fā)、生產(chǎn)和推廣等節(jié)奏，讓企業(yè)無所適從。

觀點(diǎn)1—短期利好、中期承壓、長(zhǎng)期無憂

國(guó)金證券汽車團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，市場(chǎng)傳聞的補(bǔ)貼退坡版本，可能是“最壞”的情況，實(shí)際情況未必如此，并且對(duì)行業(yè)的負(fù)面影響預(yù)計(jì)會(huì)弱于2017年初的補(bǔ)貼退坡，行業(yè)龍頭有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。

第一，補(bǔ)貼金額即使下調(diào)40%，也就是從45萬下調(diào)到27萬，與2017年從100萬下調(diào)至45萬相比，影響相對(duì)較小。第二，2017年補(bǔ)貼退坡后，市場(chǎng)花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)調(diào)，2018年若繼續(xù)退坡，協(xié)調(diào)效率會(huì)高很多。第三，上游成本持續(xù)下降，下游客戶需求剛性，價(jià)格接受度高。2018年產(chǎn)量預(yù)計(jì)相比2017年將有較大提升，企業(yè)毛利率總體影響不會(huì)太大。第四，補(bǔ)貼下調(diào)對(duì)于行業(yè)總體是負(fù)面的，但是或?qū)硭募径刃履茉雌嚀屟b。

新能源車補(bǔ)貼退坡，雖然短期之內(nèi)會(huì)有壓力，但對(duì)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展是利好。

廣發(fā)證券預(yù)測(cè)，2018年補(bǔ)貼調(diào)整方向仍將以提升技術(shù)門檻為主，以補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為輔。

招商證券也表示，若2018年進(jìn)行補(bǔ)貼退坡，更合理的是“補(bǔ)貼金額不變，但是標(biāo)準(zhǔn)提高，變相降低補(bǔ)貼額度”。招商證券指出，2017年，80%的銷量來源于政策推動(dòng)(推廣、限行、限購(gòu))，核心原因就是技術(shù)仍較為落后。2018年如果對(duì)補(bǔ)貼“一刀切”，短期對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)是一個(gè)打擊，如果采取金額不變標(biāo)準(zhǔn)提升模式，則更加有利于政策向技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)傾斜，形成較好的篩選效應(yīng)。

綜合來看，補(bǔ)貼退坡對(duì)行業(yè)而言短期利好，補(bǔ)貼退坡壓力或短期推動(dòng)第四季度產(chǎn)銷提升;中期承壓，車企利潤(rùn)削弱，倒逼技術(shù)提升;長(zhǎng)期無憂，雙積分落地建立中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)制。

聯(lián)訊證券對(duì)此也持相同觀點(diǎn)。雖然補(bǔ)貼退坡會(huì)對(duì)2018年車企帶來一定壓力，有望重現(xiàn)今年年初新能源汽車行情低迷的情況，經(jīng)歷調(diào)整陣痛期。但是，長(zhǎng)期來看，將加速市場(chǎng)中低端產(chǎn)能出清，使新能源汽車行業(yè)更加健康，倒逼新能源車企進(jìn)行技術(shù)革新，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將最終成為市場(chǎng)的最大受益者。

觀點(diǎn)2—業(yè)界呼吁政策穩(wěn)定

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)董揚(yáng)近日發(fā)文指出，政策的持續(xù)變動(dòng)給車企巨大壓力。對(duì)于傳統(tǒng)車企來說，一輛車從設(shè)計(jì)到制成至少需要3年~5年時(shí)間，企業(yè)整體規(guī)劃一般也會(huì)放眼5年~10年，政策的不穩(wěn)定性會(huì)給企業(yè)和市場(chǎng)帶來巨大的變數(shù)。

他建議，一是不要再調(diào)整對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼的技術(shù)條件。二是按照過去的承諾實(shí)施補(bǔ)貼額的退坡。三是不要求地方政府再對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼，而讓地方政府把補(bǔ)貼主要用于充電樁建設(shè)和充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)。

上海交通大學(xué)汽車工程研究院副院長(zhǎng)殷承良表示，贊成對(duì)新能源汽車實(shí)施補(bǔ)貼退坡的制度，但是希望退坡具有政策的連貫性。給生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行調(diào)整的時(shí)間，突然而來的退坡政策會(huì)打破企業(yè)原有的研發(fā)、生產(chǎn)和推廣等節(jié)奏，讓企業(yè)無所適從。

有關(guān)車企負(fù)責(zé)人表示，政策支持推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，但其不穩(wěn)定性也給企業(yè)帶來巨大資金等壓力。對(duì)于新興造車企業(yè)來說，壓力尤甚。有企業(yè)表示，首先表現(xiàn)在價(jià)格上，作為新品牌，不斷變動(dòng)價(jià)格不利于品牌樹立和推廣。目前的割裂型市場(chǎng)使得銷售無法聚力，希望未來雙積分政策能夠代替地補(bǔ)，形成持續(xù)穩(wěn)定的政策，否則不止車企，相關(guān)供應(yīng)商也非常辛苦。

觀點(diǎn)3—企業(yè)應(yīng)擺脫補(bǔ)貼政策依賴

全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，2018年新能源汽車補(bǔ)貼將不同程度退坡是有可能的，但更希望通過提升補(bǔ)貼的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)降低實(shí)際補(bǔ)貼額度，推動(dòng)新能源車的做大做強(qiáng)。

新能源汽車消費(fèi)補(bǔ)貼政策初衷是培育市場(chǎng)，行之有效，但長(zhǎng)期執(zhí)行補(bǔ)貼政策，不僅政府背上負(fù)擔(dān)，同時(shí)也導(dǎo)致了行業(yè)的路徑依賴，政策的風(fēng)吹草動(dòng)既直接引發(fā)股價(jià)的大幅變化，也對(duì)行業(yè)和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

今年第三季度財(cái)報(bào)中，多家上市公司反映國(guó)家補(bǔ)貼的下滑導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降。汽車企業(yè)過度依賴國(guó)家補(bǔ)貼，對(duì)產(chǎn)業(yè)來說并不是一種健康的發(fā)展?fàn)顩r。

此前依靠高額補(bǔ)貼，不少客車企業(yè)在2015年~2016年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。以宇通客車為例，其在2015年和2016年的凈利潤(rùn)達(dá)到35.7億元和40.44億元，而這兩年內(nèi)其收到的補(bǔ)貼分別為68.6億元及99.5億元。

而綜觀其他新能源客車企業(yè)，情況均類似。這也間接反映出國(guó)內(nèi)新能源客車企業(yè)“自主造血功能不足”。補(bǔ)貼退坡是新興產(chǎn)業(yè)必經(jīng)的階段，補(bǔ)貼的初衷就是為了刺激新能源客車的產(chǎn)業(yè)化與普及化。而今年補(bǔ)貼退坡才剛剛開始實(shí)施，行業(yè)內(nèi)就出現(xiàn)了全線業(yè)績(jī)飄綠的情況，顯然是不合理的。

補(bǔ)貼退坡主要是希望通過降低新能源車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，并提高新能源汽車補(bǔ)貼的申請(qǐng)條件，從而倒逼新能源汽車企業(yè)通過技術(shù)研發(fā)革新，通過平臺(tái)化、系列化、模塊化、規(guī)?；a(chǎn)等來降低成本。