▍一、2月國(guó)際鋼市小幅拉漲

2月國(guó)際鋼市小幅拉漲。據(jù)最近一周（2月24日-3月3日）我的鋼鐵網(wǎng)國(guó)際鋼價(jià)指數(shù)顯示，全球鋼價(jià)指數(shù)為195.6，周環(huán)比上升1.51%，月環(huán)比上升0.65%。其中扁平材指數(shù)177.3，周環(huán)比上升1.65%，月環(huán)比上升0.65%；長(zhǎng)材指數(shù)為240.4，周環(huán)比上升1.35%，月環(huán)比上升0.65%；北美地區(qū)指數(shù)208.5，周環(huán)比上升0.49%，月環(huán)比下降2.26%；歐洲指數(shù)156.1，周環(huán)比上升4.04%，月環(huán)比上升0.40%；亞洲指數(shù)為217.3，周環(huán)比上升0.71%，月環(huán)比上升2.01%。

圖1：中國(guó)方坯與獨(dú)聯(lián)體方坯出口價(jià)格對(duì)比

▍二、2019年1月份全球粗鋼產(chǎn)量小幅減少

2019年1月份，全球67個(gè)納入國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的國(guó)家粗鋼總產(chǎn)量達(dá)到1.467億噸，與12月相比減少0.26%；2019年1月份中國(guó)大陸粗鋼產(chǎn)量為7501.3萬(wàn)噸，與12月相比減少1.46%。中國(guó)產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的51.13%。

圖2：2004年-2019年中國(guó)粗鋼逐月產(chǎn)量對(duì)比圖

▍三、2019年2月份國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)回顧

2月全國(guó)鋼坯資源投放中：華北地區(qū)約233.76萬(wàn)噸，占比74.62%，月環(huán)比減7.38%；其次華東地區(qū)占比17.40%，月環(huán)比減46.57%；東北地區(qū)占比6.38%，其它區(qū)域投放量均不足1%。

唐山地區(qū)2月日均流通量約6.38萬(wàn)噸/天，月比減0.31萬(wàn)噸/天，其中外地資源（東北、內(nèi)蒙、天津等地）輸入量約0.51萬(wàn)噸/天。另統(tǒng)唐山地區(qū)2月日均需求量約4.36萬(wàn)噸，較上月減1.75萬(wàn)噸/天，需求減量主要受春節(jié)前后下游軋鋼廠放假停產(chǎn)比較嚴(yán)重，2月下旬開(kāi)始，唐山地區(qū)下游軋鋼企業(yè)對(duì)坯需求已恢復(fù)至7.1萬(wàn)噸/天左右。唐山地區(qū)目前鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存破80萬(wàn)噸，但年同比仍存40萬(wàn)差距；而下游軋鋼廠廠內(nèi)鋼坯庫(kù)存目前在45.4萬(wàn)噸左右（33家樣本軋鋼廠），低于去年同期，但春節(jié)前后軋鋼廠采坯明顯高于去年（詳見(jiàn)唐山鋼坯供需預(yù)測(cè)報(bào)告），下游廠家普遍對(duì)3月市場(chǎng)表示樂(lè)觀。就目前唐山下游情況而言，“成交有量，價(jià)格難跟”，坯-材價(jià)差對(duì)下游軋鋼廠存制約，終端對(duì)成材需求有待進(jìn)一步釋放。

華東地區(qū)鋼坯資源2月主要以交節(jié)前訂單為主，新接訂單2月下旬陸續(xù)展開(kāi)，分區(qū)域看，江蘇地區(qū)目前交貨期10-20天，較上月已縮短；山東地區(qū)2月份長(zhǎng)期外賣(mài)鋼坯廠家高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼坯供應(yīng)量在逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)3月中旬恢復(fù)到正常水平；福建地區(qū)整個(gè)2月鋼廠坯料主供軋線，幾無(wú)外銷(xiāo)資源。目前華東地區(qū)同樣以輻射周邊為主。

圖3：唐山與江蘇鋼坯價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

（一）高爐總體狀況

Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開(kāi)工率65.75%持平，產(chǎn)能利用率75.94%，環(huán)比增0.5%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為82.66%較去年同期增4.34%，鋼廠盈利率73.62%，環(huán)比降0.61%。

本期數(shù)據(jù)復(fù)產(chǎn)高爐5座，檢修高爐8座；受汾渭平原限產(chǎn)力度加強(qiáng)影響，本期華北區(qū)域檢修樣本增加；復(fù)產(chǎn)樣本以內(nèi)陸地區(qū)鋼企為主，多為例檢結(jié)束正常復(fù)產(chǎn)；受汾渭平原和河北地區(qū)應(yīng)急響應(yīng)差異化限產(chǎn)通知影響，預(yù)計(jì)下周開(kāi)工率仍有小幅下降。

（二）唐山地區(qū)情況

截止3月7日唐山地區(qū)164座高爐中有69座檢修（含停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)47800m³；影響產(chǎn)量約96.35萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率68.06%，較上周下降0.53%，較上月同期下降0.83%，較去年同期提高15.32%。剔除2016年去產(chǎn)能淘汰高爐后產(chǎn)能利用率約在76.03%，較上周下降0.59%。

本周唐山個(gè)別高爐出現(xiàn)檢修情況，產(chǎn)能利用率較上周略有下降。據(jù)中國(guó)空氣質(zhì)量在線監(jiān)測(cè)分析平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示唐山PM2.5濃度指數(shù)尚未達(dá)成減排目標(biāo)，預(yù)計(jì)2019年3月31日采暖季結(jié)束之前，唐山鋼企或?qū)?qiáng)化減排措施，很可能進(jìn)一步加大限產(chǎn)力度。由此預(yù)計(jì)下周唐山高爐產(chǎn)能利用率小幅降低。

圖4:2017-2018年唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖

庫(kù)存方面：截止3月7日唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存79.27萬(wàn)噸，較上周增加0.81萬(wàn)噸，周內(nèi)鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存整體微增，部分主流庫(kù)已呈下降趨勢(shì)，但周后期環(huán)保限產(chǎn)下游軋材企業(yè)停產(chǎn)，下游軋鋼廠收坯意愿明顯減弱，預(yù)下周鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存增幅或再次拉大。

圖5：唐山地區(qū)主要倉(cāng)庫(kù)及港口鋼坯庫(kù)存走勢(shì)圖

▍四、原料市場(chǎng)

2月進(jìn)口礦價(jià)格震蕩下行，但全月均值較1月份仍有較大漲幅。截止2月27日，2月份Mysteel62%澳粉指數(shù)均值86.8美元/噸，環(huán)比上漲11美元/噸，增幅14.5%；港口現(xiàn)貨方面，青島港PB粉價(jià)格均值640元/噸，環(huán)比上漲75元/噸，增幅13.2%。內(nèi)礦方面，增幅較小，唐山66%鐵精粉干基不含稅出廠均價(jià)789元/噸，環(huán)比上漲23元/噸，增幅3%。

3月份澳巴供應(yīng)或走反向趨勢(shì)，澳洲方面除三大礦外，其他非主流小礦山季度末環(huán)比增量有望超過(guò)去年同期；巴西方面，因事故發(fā)生后，多以消耗港口庫(kù)存刺激發(fā)運(yùn)，港口庫(kù)存持續(xù)降低情況下發(fā)運(yùn)影響量或于下月體現(xiàn)。目前鋼廠場(chǎng)內(nèi)燒結(jié)庫(kù)存接近四年新低，3月上旬因兩會(huì)影響，高爐開(kāi)工率或小幅走弱，但隨著中旬后兩會(huì)及采暖季限產(chǎn)陸續(xù)結(jié)束，鋼廠復(fù)產(chǎn)有較大的提升空間。目前下游需求尚可，鋼材累庫(kù)速度不及去年，鋼廠開(kāi)工積極性或較好。當(dāng)前低原料庫(kù)存情況下，后期補(bǔ)庫(kù)空間較大，對(duì)鐵礦價(jià)格有支撐。

圖6：唐山原料及鋼坯價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

▍五、總結(jié)

自節(jié)后開(kāi)工以來(lái)，全國(guó)鋼坯價(jià)格整體呈震蕩推高，進(jìn)入2月下旬區(qū)域鋼坯節(jié)前訂單交單陸續(xù)進(jìn)入尾聲，下游對(duì)坯需求也呈快速上升的趨勢(shì)，整體來(lái)講3月在需求持續(xù)釋放的氛圍下，價(jià)格上行的預(yù)期基本定性。但進(jìn)入3月后，唐山地區(qū)及周邊下游軋鋼廠因環(huán)保原因多數(shù)停產(chǎn)，導(dǎo)致對(duì)坯需求明顯下降，初顯降庫(kù)跡象的鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存將再次面臨累庫(kù)壓力，短期內(nèi)對(duì)鋼坯價(jià)格上行形成阻力。另外就目前南北價(jià)差而言，跨區(qū)域流通困難。不過(guò)河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)的雙向性雖然對(duì)鋼坯形成壓力，但對(duì)下游成品材而言，無(wú)疑會(huì)提價(jià)放量。由此預(yù)計(jì)3月底4月初下游軋鋼廠大概率出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象。綜合以上，疊加兩會(huì)釋放的積極的宏觀政策以及基建項(xiàng)目的落地，整個(gè)3月鋼坯有壓力，也有韌性，價(jià)格上或呈現(xiàn)前低后高的波動(dòng)走勢(shì)。