在政策利好作用下，環(huán)保上市公司高負(fù)債、高杠桿及融資難等問題有望逐步緩解。民企融資支持政策持續(xù)加碼，尤其是政策性紓解優(yōu)質(zhì)民營上市公司流動性，有助于環(huán)保行業(yè)迎來轉(zhuǎn)機。

本報記者 張煒

A股公司陸續(xù)披露2018年業(yè)績，環(huán)保行業(yè)公司負(fù)增長多，有的還出現(xiàn)了虧損。環(huán)保上市公司要迎來發(fā)展的“春天”，重要的是依靠企業(yè)自身力量，在管理、技術(shù)、創(chuàng)新及人才等方面提升，在服務(wù)質(zhì)量提高上多下功夫，降本增效。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，59家主要環(huán)保上市公司2018年前三季度合計實現(xiàn)凈利潤同比下滑逾20%，主因是資金面緊張，財務(wù)成本急劇增加。而截至2019年3月初，公布2018年業(yè)績預(yù)報的環(huán)保上市公司，半數(shù)利潤增速為負(fù)，整體呈下滑態(tài)勢，工程類虧損企業(yè)較多。

在水處理領(lǐng)域擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的碧水源發(fā)布業(yè)績快報稱，預(yù)計2018年實現(xiàn)營業(yè)收入117.10億元，比上年同期減少14.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.64億元，比上年同期減少45.66%。業(yè)績下滑的主因是國家政策調(diào)整（降杠桿及PPP項目清理）后，公司主動加強PPP項目的風(fēng)險控制力度，影響了項目的工程實施進(jìn)度和收入。財務(wù)成本也有所提升。上年度業(yè)績中有2.4億元為非經(jīng)常性損益，而本年度較小。

萬邦達(dá)、盛運環(huán)保、神霧環(huán)保、興源環(huán)境、天翔環(huán)境、*ST凱迪等公司2018年出現(xiàn)虧損。三聚環(huán)保、鐵漢生態(tài)、蒙草生態(tài)預(yù)計2018年業(yè)績分別下滑79.99%、60.14%、75.40%。

多家環(huán)保公司由盈變虧。天翔環(huán)境2017年盈利6532.59萬元，預(yù)計2018年虧損159680.22萬元。該公司巨虧的原因是環(huán)保項目進(jìn)展緩慢、產(chǎn)品交付難以達(dá)到預(yù)期，造成項目違約產(chǎn)生。由于出現(xiàn)大量債務(wù)逾期，訂單大幅下降，毛利率下降，對公司經(jīng)營業(yè)績造成影響。興源環(huán)境2017年盈利36161.57萬元，預(yù)計2018年虧損108418.74萬元。興源環(huán)境相關(guān)人士稱，受“去杠桿、緊信用”的金融大環(huán)境影響，加之國家進(jìn)一步規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）項目管理，公司部分PPP項目的工程進(jìn)度受到影響，導(dǎo)致業(yè)績下滑。

不少環(huán)保上市公司遭遇融資難、資金緊張及財務(wù)成本上升。

天翔環(huán)境稱，公司融資極度困難，融資成本大幅度上升，基本失去融資能力，借款違約產(chǎn)生逾期利息、罰息、違約金、訴訟相關(guān)費用等。盛運環(huán)保稱，公司2018年度資金周轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)了部分到期債務(wù)未能清償。公司除正常計提利息外，可能需要支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等情況，該項財務(wù)費用約增加虧損20000萬元。鐵漢生態(tài)表示，受融資規(guī)模增長、融資成本上升影響，財務(wù)費用同比增加約2.29億元，是公司業(yè)績大幅下滑的因素之一。*ST凱迪2018年5月中期票據(jù)兌付違約，信用評級迅速下調(diào)，融資通道全部關(guān)閉，逐漸出現(xiàn)大規(guī)模債務(wù)違約情形，截至2月22日，逾期債務(wù)共計119.26億元。

市場人士分析認(rèn)為，環(huán)保上市公司的困境主要是前幾年“瘋長”留下的后患，急于擴大規(guī)模、占領(lǐng)市場，大量項目墊資建設(shè)，負(fù)債率過高。環(huán)保企業(yè)普遍采用PPP模式，投資期限長、規(guī)模較大。一旦融資環(huán)境發(fā)生變化，資金成本上升，直接影響到企業(yè)經(jīng)營甚至是生存，有可能爆發(fā)債務(wù)危機。高成本投資是根源所在，有的企業(yè)出現(xiàn)資金緊張，從而造成員工工資拖欠、供應(yīng)商應(yīng)付款拖欠等信用危機。

據(jù)記者了解，2017年11月，財政部發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》。該《通知》統(tǒng)一新項目入庫標(biāo)準(zhǔn)，集中清理“僵尸”項目和違規(guī)項目，遏制泛化濫用現(xiàn)象。由此，大批不規(guī)范的項目被清理出庫，此前高歌猛進(jìn)的環(huán)保PPP中標(biāo)企業(yè)陷入了債務(wù)危機。有市場統(tǒng)計稱，2018年財政部PPP項目管理庫清退項目有2557個，涉及投資額達(dá)3萬億元。

加強污染防治和生態(tài)建設(shè)是2019年政府工作的主要任務(wù)之一，持續(xù)推進(jìn)的生態(tài)文明建設(shè)催生了巨量的環(huán)保剛性需求。在政策利好作用下，環(huán)保上市公司高負(fù)債、高杠桿及融資難等問題有望逐步緩解。民企融資支持政策持續(xù)加碼，尤其是政策性紓解優(yōu)質(zhì)民營上市公司流動性，有助于環(huán)保行業(yè)迎來轉(zhuǎn)機。但企業(yè)應(yīng)看到，未來有市場需求仍難免行業(yè)“洗牌”，告別粗放式經(jīng)營發(fā)展道路是必然趨勢。此外，企業(yè)應(yīng)吸取透支式擴張的教訓(xùn)，最大限度地規(guī)避風(fēng)險。