霾鎖中國(guó)，10月18日上午，北京國(guó)際馬拉松賽在霧霾中起跑，一位戴著防毒面具的參賽者照片成了“定妝照”。而為保障即將召開(kāi)的APEC會(huì)議期間北京藍(lán)天白云，京津冀采取多種措施治霾。在嚴(yán)重霧霾的另一面，大氣污染治理公司正逐漸釋放出業(yè)績(jī)，隨著嚴(yán)厲的環(huán)保政策執(zhí)行，環(huán)保股的炒作正從概念走向業(yè)績(jī)的挖掘。
大氣治理概念炒作魚(yú)目混珠
環(huán)保股歷次炒作都是事件型驅(qū)動(dòng)行情，每當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重霧霾或霧霾預(yù)警之后，大氣治理概念股往往會(huì)呈現(xiàn)出或長(zhǎng)或短的行情。而每當(dāng)有重磅環(huán)保政策出臺(tái)時(shí)，環(huán)保股也會(huì)集體躁動(dòng)。在我國(guó)嚴(yán)重的霧霾多發(fā)生在1～2月和10月，自從2012年1月首次出現(xiàn)霧霾概念股之后，在2013年、2014年年初霧霾長(zhǎng)時(shí)間聚集以及2013年10月國(guó)家頒布“大氣十條”后，和PM2.5相關(guān)的股票均出現(xiàn)了1個(gè)月以上的上漲行情。這些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的上漲導(dǎo)致了環(huán)保板塊高估值，申萬(wàn)環(huán)保工程及服務(wù)II最新TTM估值高達(dá)55.86倍。
在這些大氣治理概念股中，既包括真正的脫硫脫硝、除塵的環(huán)保企業(yè)，也有一些純粹的概念性公司，根本沒(méi)有實(shí)際的業(yè)績(jī)做支撐，比如沾邊口罩和凈化器概念的公司。每次都隨霧霾事件翩翩起舞的雪萊特主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED照明，記者從該公司證券部了解到，目前雪萊特凈化產(chǎn)品的銷售渠道還在完善中，銷售量占比也不高，但空氣凈化領(lǐng)域仍是未來(lái)投入的重點(diǎn)。而新綸科技長(zhǎng)期從事工業(yè)凈化口罩的生產(chǎn)和銷售，去年公司將業(yè)務(wù)延伸至空氣凈化領(lǐng)域，推出了能夠?qū)ｉT高效凈化PM2.5等有害物質(zhì)的空氣凈化器，使公司成為市場(chǎng)追捧的PM2.5概念股。
面對(duì)巨大的商機(jī)，不僅格力電器、美的集團(tuán)等傳統(tǒng)家電企業(yè)紛紛推出空氣凈化器產(chǎn)品，連漢王科技(21.22， 0.22， 1.05%)、橫店?yáng)|磁(22.49， -0.03， -0.13%)等一些上市公司也開(kāi)始跨界生產(chǎn)口罩和空氣凈化器產(chǎn)品。但是記者查閱多家上市公司2013年報(bào)以及2014年半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，凈化器和口罩產(chǎn)品的利潤(rùn)貢獻(xiàn)在財(cái)報(bào)里并沒(méi)有體現(xiàn)，比如兒童口罩概念的山大華特在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，子公司達(dá)因藥業(yè)將積極推動(dòng)兒童口罩的市場(chǎng)推廣等相關(guān)工作。而被冠以口罩概念遭到資金反復(fù)炒作的龍頭股份，其證券部向本刊記者證實(shí)，公司主要做內(nèi)衣和床上用品，和口罩根本不相關(guān)。
“有政策沒(méi)效果”局面將被改寫(xiě)
我國(guó)早在上個(gè)世紀(jì)就高度重視大氣污染問(wèn)題，1999年3月9日，北京晚報(bào)頭版頭條發(fā)表文章《決不讓污染的大氣進(jìn)入新世紀(jì)》，主要內(nèi)容是國(guó)務(wù)院專門審議北京治理大氣污染的目標(biāo)和對(duì)策。如今這篇塵封多年的文章隨著霧霾而再次走紅，15年過(guò)去了，大氣污染反而越來(lái)越嚴(yán)重，這是工業(yè)化快速發(fā)展的副產(chǎn)品。《中國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告(2014)》稱，據(jù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家治理大氣污染的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)要從根本上治理好霧霾，按照目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和技術(shù)水平，還需要20～30年。即使是采取最嚴(yán)厲的措施和最先進(jìn)的技術(shù)奇跡性地改善環(huán)境，也需要約15~20年的時(shí)間。
最近幾年政府連續(xù)出臺(tái)治霾文件但仍不見(jiàn)效果。去年9月實(shí)施的《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，從十個(gè)方面提出了35項(xiàng)治霾措施，而地方政府也紛紛立下“軍令狀”，但是大氣污染問(wèn)題積重難返。今年7月1日新修訂的國(guó)家《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB13271—2014)開(kāi)始實(shí)施，這一標(biāo)準(zhǔn)被人們稱為“史上最嚴(yán)”的鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，而新環(huán)保法也將在2015年1月1日起實(shí)施。
“環(huán)保領(lǐng)域只見(jiàn)政策不見(jiàn)效果的局面即將改觀。”國(guó)泰君安在研究報(bào)告中這樣寫(xiě)到。環(huán)境污染治理已經(jīng)被寫(xiě)入了十八屆四中全會(huì)的《決定》，《決定》提出用嚴(yán)格的法律制度保護(hù)生態(tài)環(huán)境，加快建立有效約束開(kāi)發(fā)行為和促進(jìn)綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展、低碳發(fā)展的生態(tài)文明法律制度，強(qiáng)化生產(chǎn)者環(huán)境保護(hù)的法律責(zé)任，大幅度提高違法成本。在依法治國(guó)的大背景下，即將在2015年實(shí)施的新《環(huán)保法》將提高環(huán)境保護(hù)部門執(zhí)法的強(qiáng)制性和震懾力，加大大氣污染的違法成本。
而在環(huán)保治理過(guò)程中出現(xiàn)的資金短缺，也有望通過(guò)PPP(公私合營(yíng))去解決。10月24日，李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上積極推廣政府與社會(huì)資本合作的PPP模式，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資垃圾處理等領(lǐng)域，推行環(huán)境污染第三方治理，推進(jìn)政府向社會(huì)購(gòu)買環(huán)境監(jiān)測(cè)服務(wù)。據(jù)世界銀行[微博]對(duì)公共事業(yè)的市場(chǎng)化程度指數(shù)測(cè)算，環(huán)保行業(yè)是最適合PPP模式的子行業(yè)。
治霾環(huán)保公司業(yè)績(jī)逐步釋放
國(guó)家法規(guī)和政策支持也逐漸體現(xiàn)在環(huán)保企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上，持續(xù)化解環(huán)保公司較高的市盈率。繼2013年和今年上半年大氣污染治理龍頭公司業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)后，今年三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)向好。大氣監(jiān)測(cè)和脫硫脫硝、除塵領(lǐng)域的股票也因?yàn)闃I(yè)績(jī)逐步釋放受到機(jī)構(gòu)的頻繁調(diào)研以及資金的眷顧。
大氣監(jiān)測(cè)是治霾的先行官，我國(guó)市場(chǎng)中監(jiān)測(cè)PM2.5的設(shè)備國(guó)外產(chǎn)品超過(guò)70%，在二級(jí)市場(chǎng)，做氣體監(jiān)測(cè)的股票先河環(huán)保、雪迪龍、菲達(dá)環(huán)保和開(kāi)爾新材走勢(shì)較強(qiáng)，業(yè)績(jī)也持續(xù)向好。隨著政策蜜月期的到來(lái)，未來(lái)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的替代空間巨大。
地處河北的環(huán)保監(jiān)測(cè)設(shè)備供應(yīng)商先河環(huán)保，在國(guó)家對(duì)京津冀地區(qū)霧霾治理力度的不斷加大下，將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供動(dòng)力。在最新的投資者互動(dòng)平臺(tái)上，受益于《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》的落實(shí)推進(jìn)，公司大氣監(jiān)測(cè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，今年前三季度凈利潤(rùn)為4405.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.14%。今年1～9月份，新增中標(biāo)合同額4.3億元，已經(jīng)完成了今年全年的任務(wù)。同樣由于業(yè)務(wù)快速發(fā)展利潤(rùn)超預(yù)期的還有雪迪龍，公司1～9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74%，業(yè)績(jī)主要來(lái)自脫硫脫硝市場(chǎng)，今年上半年公司還開(kāi)拓了政府力推的第三方檢測(cè)業(yè)務(wù)。最早進(jìn)入大氣污染防治設(shè)備行業(yè)的菲達(dá)環(huán)保連續(xù)三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，2013年開(kāi)始加速。今年三季報(bào)凈利潤(rùn)同比超過(guò)87%。其電力設(shè)備電除塵器的綜合市場(chǎng)占有率為25%，而本周四開(kāi)爾新材股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，公司生產(chǎn)的搪瓷波紋板傳熱元已成功推廣應(yīng)用于國(guó)內(nèi)電廠的脫硫節(jié)能工程，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8534萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)163%。
大氣治理概念炒作魚(yú)目混珠
環(huán)保股歷次炒作都是事件型驅(qū)動(dòng)行情，每當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重霧霾或霧霾預(yù)警之后，大氣治理概念股往往會(huì)呈現(xiàn)出或長(zhǎng)或短的行情。而每當(dāng)有重磅環(huán)保政策出臺(tái)時(shí)，環(huán)保股也會(huì)集體躁動(dòng)。在我國(guó)嚴(yán)重的霧霾多發(fā)生在1～2月和10月，自從2012年1月首次出現(xiàn)霧霾概念股之后，在2013年、2014年年初霧霾長(zhǎng)時(shí)間聚集以及2013年10月國(guó)家頒布“大氣十條”后，和PM2.5相關(guān)的股票均出現(xiàn)了1個(gè)月以上的上漲行情。這些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的上漲導(dǎo)致了環(huán)保板塊高估值，申萬(wàn)環(huán)保工程及服務(wù)II最新TTM估值高達(dá)55.86倍。
在這些大氣治理概念股中，既包括真正的脫硫脫硝、除塵的環(huán)保企業(yè)，也有一些純粹的概念性公司，根本沒(méi)有實(shí)際的業(yè)績(jī)做支撐，比如沾邊口罩和凈化器概念的公司。每次都隨霧霾事件翩翩起舞的雪萊特主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED照明，記者從該公司證券部了解到，目前雪萊特凈化產(chǎn)品的銷售渠道還在完善中，銷售量占比也不高，但空氣凈化領(lǐng)域仍是未來(lái)投入的重點(diǎn)。而新綸科技長(zhǎng)期從事工業(yè)凈化口罩的生產(chǎn)和銷售，去年公司將業(yè)務(wù)延伸至空氣凈化領(lǐng)域，推出了能夠?qū)ｉT高效凈化PM2.5等有害物質(zhì)的空氣凈化器，使公司成為市場(chǎng)追捧的PM2.5概念股。
面對(duì)巨大的商機(jī)，不僅格力電器、美的集團(tuán)等傳統(tǒng)家電企業(yè)紛紛推出空氣凈化器產(chǎn)品，連漢王科技(21.22， 0.22， 1.05%)、橫店?yáng)|磁(22.49， -0.03， -0.13%)等一些上市公司也開(kāi)始跨界生產(chǎn)口罩和空氣凈化器產(chǎn)品。但是記者查閱多家上市公司2013年報(bào)以及2014年半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，凈化器和口罩產(chǎn)品的利潤(rùn)貢獻(xiàn)在財(cái)報(bào)里并沒(méi)有體現(xiàn)，比如兒童口罩概念的山大華特在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，子公司達(dá)因藥業(yè)將積極推動(dòng)兒童口罩的市場(chǎng)推廣等相關(guān)工作。而被冠以口罩概念遭到資金反復(fù)炒作的龍頭股份，其證券部向本刊記者證實(shí)，公司主要做內(nèi)衣和床上用品，和口罩根本不相關(guān)。
“有政策沒(méi)效果”局面將被改寫(xiě)
我國(guó)早在上個(gè)世紀(jì)就高度重視大氣污染問(wèn)題，1999年3月9日，北京晚報(bào)頭版頭條發(fā)表文章《決不讓污染的大氣進(jìn)入新世紀(jì)》，主要內(nèi)容是國(guó)務(wù)院專門審議北京治理大氣污染的目標(biāo)和對(duì)策。如今這篇塵封多年的文章隨著霧霾而再次走紅，15年過(guò)去了，大氣污染反而越來(lái)越嚴(yán)重，這是工業(yè)化快速發(fā)展的副產(chǎn)品。《中國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告(2014)》稱，據(jù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家治理大氣污染的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)要從根本上治理好霧霾，按照目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和技術(shù)水平，還需要20～30年。即使是采取最嚴(yán)厲的措施和最先進(jìn)的技術(shù)奇跡性地改善環(huán)境，也需要約15~20年的時(shí)間。
最近幾年政府連續(xù)出臺(tái)治霾文件但仍不見(jiàn)效果。去年9月實(shí)施的《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，從十個(gè)方面提出了35項(xiàng)治霾措施，而地方政府也紛紛立下“軍令狀”，但是大氣污染問(wèn)題積重難返。今年7月1日新修訂的國(guó)家《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB13271—2014)開(kāi)始實(shí)施，這一標(biāo)準(zhǔn)被人們稱為“史上最嚴(yán)”的鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，而新環(huán)保法也將在2015年1月1日起實(shí)施。
“環(huán)保領(lǐng)域只見(jiàn)政策不見(jiàn)效果的局面即將改觀。”國(guó)泰君安在研究報(bào)告中這樣寫(xiě)到。環(huán)境污染治理已經(jīng)被寫(xiě)入了十八屆四中全會(huì)的《決定》，《決定》提出用嚴(yán)格的法律制度保護(hù)生態(tài)環(huán)境，加快建立有效約束開(kāi)發(fā)行為和促進(jìn)綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展、低碳發(fā)展的生態(tài)文明法律制度，強(qiáng)化生產(chǎn)者環(huán)境保護(hù)的法律責(zé)任，大幅度提高違法成本。在依法治國(guó)的大背景下，即將在2015年實(shí)施的新《環(huán)保法》將提高環(huán)境保護(hù)部門執(zhí)法的強(qiáng)制性和震懾力，加大大氣污染的違法成本。
而在環(huán)保治理過(guò)程中出現(xiàn)的資金短缺，也有望通過(guò)PPP(公私合營(yíng))去解決。10月24日，李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上積極推廣政府與社會(huì)資本合作的PPP模式，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資垃圾處理等領(lǐng)域，推行環(huán)境污染第三方治理，推進(jìn)政府向社會(huì)購(gòu)買環(huán)境監(jiān)測(cè)服務(wù)。據(jù)世界銀行[微博]對(duì)公共事業(yè)的市場(chǎng)化程度指數(shù)測(cè)算，環(huán)保行業(yè)是最適合PPP模式的子行業(yè)。
治霾環(huán)保公司業(yè)績(jī)逐步釋放
國(guó)家法規(guī)和政策支持也逐漸體現(xiàn)在環(huán)保企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上，持續(xù)化解環(huán)保公司較高的市盈率。繼2013年和今年上半年大氣污染治理龍頭公司業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)后，今年三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)向好。大氣監(jiān)測(cè)和脫硫脫硝、除塵領(lǐng)域的股票也因?yàn)闃I(yè)績(jī)逐步釋放受到機(jī)構(gòu)的頻繁調(diào)研以及資金的眷顧。
大氣監(jiān)測(cè)是治霾的先行官，我國(guó)市場(chǎng)中監(jiān)測(cè)PM2.5的設(shè)備國(guó)外產(chǎn)品超過(guò)70%，在二級(jí)市場(chǎng)，做氣體監(jiān)測(cè)的股票先河環(huán)保、雪迪龍、菲達(dá)環(huán)保和開(kāi)爾新材走勢(shì)較強(qiáng)，業(yè)績(jī)也持續(xù)向好。隨著政策蜜月期的到來(lái)，未來(lái)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的替代空間巨大。
地處河北的環(huán)保監(jiān)測(cè)設(shè)備供應(yīng)商先河環(huán)保，在國(guó)家對(duì)京津冀地區(qū)霧霾治理力度的不斷加大下，將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供動(dòng)力。在最新的投資者互動(dòng)平臺(tái)上，受益于《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》的落實(shí)推進(jìn)，公司大氣監(jiān)測(cè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，今年前三季度凈利潤(rùn)為4405.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.14%。今年1～9月份，新增中標(biāo)合同額4.3億元，已經(jīng)完成了今年全年的任務(wù)。同樣由于業(yè)務(wù)快速發(fā)展利潤(rùn)超預(yù)期的還有雪迪龍，公司1～9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74%，業(yè)績(jī)主要來(lái)自脫硫脫硝市場(chǎng)，今年上半年公司還開(kāi)拓了政府力推的第三方檢測(cè)業(yè)務(wù)。最早進(jìn)入大氣污染防治設(shè)備行業(yè)的菲達(dá)環(huán)保連續(xù)三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，2013年開(kāi)始加速。今年三季報(bào)凈利潤(rùn)同比超過(guò)87%。其電力設(shè)備電除塵器的綜合市場(chǎng)占有率為25%，而本周四開(kāi)爾新材股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，公司生產(chǎn)的搪瓷波紋板傳熱元已成功推廣應(yīng)用于國(guó)內(nèi)電廠的脫硫節(jié)能工程，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8534萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)163%。
