水泥行業(yè):2月17日至2月21日,全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)走低,下跌5元/噸,幅度1.34%,華東地區(qū)下跌9元/噸(杭州-30,福州-30),中南地區(qū)下跌12元/噸(鄭州-20,長沙-30,?？?20),西北地區(qū)下跌6元/噸(西安-30),其他地區(qū)價格與上周持平。全國水泥平均庫存環(huán)比持平,其中西南地區(qū)下降1%,其他地區(qū)無變化。煤炭價格:各地區(qū)煤炭價格與2月10日至2月14均下跌,華北地區(qū)下跌5元/噸,東北地區(qū)下跌5元/噸,華東地區(qū)下跌30元/噸,中南地區(qū)下跌5元/噸,西南地區(qū)下跌10元/噸,西北地區(qū)下跌45元/噸。全國平均水泥煤炭價格差下降6元/噸。
玻璃行業(yè):2月17日至2月21日,全國玻璃均價+0.24元/重箱,全國各主要城市價格漲跌幅區(qū)間為[-0.30,+0.55]元/重箱,其中北京+0.25元/重箱,廣州+0.05元/重箱,上海+0.55元/重箱,成都-0.30元/重箱;存貨:存貨3116萬重箱,環(huán)比增加24萬重箱,同比增加7.75%;產(chǎn)線:總產(chǎn)線316條,同比增加30條,環(huán)比保持不變;洛陽新安二線600噸和營口信義一線1000噸引板生產(chǎn)。
其他建材行業(yè):2月17日至2月21日,各大原材料價格基本穩(wěn)定。
維持行業(yè)“買入”評級  維持之前大的判斷:從基本面來看,受益于水泥行業(yè)供給端的改善,預(yù)計2014年行業(yè)邊際供需將繼續(xù)向好,企業(yè)盈利尤其是上半年的盈利仍將有較大彈性,其中華東華南仍然是較好的區(qū)域市場。從投資角度來看,由于行業(yè)需求增速面臨下滑風(fēng)險,行業(yè)估值將受壓制,我們需要等待股價超跌或者基本面超預(yù)期的機會。
短期來看,目前行業(yè)的變化完全符合我們之前的預(yù)期,一方面春節(jié)后水泥玻璃價格淡季回落,另一方面宏觀數(shù)據(jù)下滑、地產(chǎn)負面新聞不斷,行業(yè)利空持續(xù)釋放。從我們本周對華東地區(qū)微觀調(diào)研來看,近期水泥價格回落更多是受雨雪天氣影響,企業(yè)預(yù)期需求面將延續(xù)去年下半年態(tài)勢,而區(qū)域新增供給少,大企業(yè)對價格維護非常積極,預(yù)計上半年行業(yè)景氣度較好。
結(jié)合短期和全年的判斷,我們認為海螺水泥又開始進入觀察窗口。
對于細分行業(yè)個股,我們首推新產(chǎn)品放量邏輯同時彈性較大的方興科技和長海股份,看好市占率提升邏輯同時估值便宜的建研集團和偉星新材。
風(fēng)險提示  宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行,新投產(chǎn)能超預(yù)期,原材料成本大幅上漲。