金達萊專注于污水處理與資源化領(lǐng)域，是一家專業(yè)從事污水處理技術(shù)開發(fā)與應用的高科技環(huán)保企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)為污水處理成套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并為污水排放企事業(yè)單位及專業(yè)污水處理企業(yè)提供污水處理與資源化整體解決方案。

公司依托“兼氧FMBR技術(shù)”和“JDL-重金屬廢水處理技術(shù)”兩大核心技術(shù)，為客戶提供完整污水治理產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。公司專注于分散式生活污水治理領(lǐng)域和電鍍、印刷電路板等行業(yè)重金屬廢水治理。

1、處于行業(yè)大發(fā)展前夜：農(nóng)村污水處理和工業(yè)水處理景氣度持續(xù)提升

1.1、村污水處理領(lǐng)域：政策推動下的藍海市場啟動，潛力空間巨大

1)農(nóng)村污水處理刻不容緩

農(nóng)村污水排放量大，處理程度低：從2011-2013年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國農(nóng)業(yè)源廢水污染物排放量維持高位。截止到2013年底，我國化學需氧量排放總量2352.7萬噸，其中農(nóng)業(yè)源化學需氧量1125.7萬噸(甚至高于生活源的889.8萬噸)，占排放總量的47.8%;我國氨氮排放總量245.7萬噸，其中農(nóng)業(yè)源氨氮77.9萬噸，占排放總量的31.7%。

農(nóng)村污水處理率遠低于設(shè)市城市及縣城：目前市政污水處理的發(fā)展空間逐漸飽和，而農(nóng)村和小城鎮(zhèn)的環(huán)保方興未艾，環(huán)保將成為新型城鎮(zhèn)化的重要主題。中國目前擁有6.74億農(nóng)村人口、250多萬個自然村、60萬個行政村以及4萬多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，每天3000多萬噸污水排放量;而目前中國建制鎮(zhèn)整體污水處理率尚不足30%、村莊污水處理率僅為7%，潛在空間巨大。

由點源到面源的水污染趨勢使得農(nóng)村水處理刻不容緩：目前，我國點源污染依靠排放許可證制度的有效執(zhí)行、污水處理廠產(chǎn)能的升級、管網(wǎng)建設(shè)的加大投入，顯得相對可控，而面源污染則往往比較分散、隱蔽、隨機，研究和防控難度更大，其技術(shù)創(chuàng)新還往往要考慮到成本，限制較多。從目前水污染的形式看，伴隨城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的完備，點源已經(jīng)得到了有效控制，但是以農(nóng)村污水為主的面源污染防治基本處于空白階段，并且已逐漸成為主要的污染因素。

2)政策推動下，農(nóng)村污水處理正處于訂單快速釋放期

新型城鎮(zhèn)化背景下推動農(nóng)村環(huán)境治理成為趨勢：新型城鎮(zhèn)化是新一屆政府的重要施政著力點，將成為未來5-10年大力推進的發(fā)展戰(zhàn)略。新型城鎮(zhèn)化關(guān)鍵是要提高城鎮(zhèn)生活質(zhì)量、改善農(nóng)民居住環(huán)境。在此背景下，提高農(nóng)村公共服務(wù)的水平，大力提高城市資源環(huán)境承載能力，全面改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件成為必然趨勢。

政策傾斜力度逐漸加大：農(nóng)村水務(wù)市場長期被忽略，缺乏生活污水收集和處理措施，再加上農(nóng)村大部分地區(qū)河、湖等水體普遍受到污染，飲用水水質(zhì)安全已受到嚴重威脅;目前該市場仍處于發(fā)展初級的政策引導階段，從政策跟蹤看，傾斜力度正在逐漸加大。

全國范圍內(nèi)農(nóng)村水處理市場逐漸進入訂單快速釋放期：進入2014年之后，在自上而下的政策的推動下，全國各地區(qū)均加大了對于農(nóng)村污水治理設(shè)施的招標力度，市場開始進入訂單的快速釋放期。

3)PPP模式加速轉(zhuǎn)換政府角色，推動訂單快速釋放

PPP模式推廣力度大，成為基建投資首選：對于中國來說，過去基建投資增長的主力軍是地方政府。隨著《預算法》的修訂以及《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》的出臺，在預算管理和債務(wù)約束的情況下，傳統(tǒng)GDP錦標賽下的地方政府投資沖動將被抑制，鼓勵和吸引社會資本以合資、獨資、特許經(jīng)營等方式參與基建投資，即PPP模式(公私合作伙伴關(guān)系)將成為必然的選擇。2014年下半年以來政府密集出臺的PPP相關(guān)政策也證明了這點。

環(huán)保作為基建投資重要一環(huán)，PPP將推動地方訂單加速釋放：財政部印發(fā)《財政部關(guān)于政府和社會資本合作示范項目實施有關(guān)問題的通知》，公布30個PPP模式示范項目，總投資規(guī)模約1800億元，其中環(huán)保相關(guān)項目有15個，占據(jù)了半壁江山，說明環(huán)保是政府工作重中之重。

因此在PPP模式的持續(xù)推動下，在環(huán)保領(lǐng)域，政府的職能將逐漸向購買環(huán)境服務(wù)轉(zhuǎn)型，在這個轉(zhuǎn)型過程中，大批量的環(huán)保項目將順勢推出，而作為農(nóng)村環(huán)保這一巨大空白市場將尤其突出。

4)潛力空間巨大的藍海市場，民營企業(yè)彎道超車的絕佳領(lǐng)域

市場潛力空間大：目前中國擁有6.74億農(nóng)村人口、250多萬個自然村、60萬個行政村以及4萬多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，每天4000多萬噸污水排放量，但是農(nóng)村污水處理率僅不足10%，空間巨大。據(jù)我們測算，如果農(nóng)村污水處理率提升至50%，將會推動千億級別市場的釋放。

民營企業(yè)彎道超車的絕佳領(lǐng)域：在前一輪的水務(wù)投資浪潮中，以首創(chuàng)、北控等國有企業(yè)憑借資本和資源優(yōu)勢占得先機取得了快速發(fā)展，伴隨著城市污水處理設(shè)施建設(shè)逐漸飽和，市場格局基本確定。在這一輪農(nóng)村水務(wù)市場大發(fā)展之際，由于分散度高、單位投資大、缺乏規(guī)模效應等特點，大型國有企業(yè)由于體制原因缺乏參與熱情，給了民營企業(yè)搶占市場并且彎道超車的機會。

1.2、工業(yè)水處理領(lǐng)域：監(jiān)管趨嚴和第三方治理趨勢倒逼工業(yè)水處理進入快速成長期

1)工業(yè)水處理已到了不得不治的階段

我國工業(yè)污水污染形勢嚴峻，排放量大且污染性強，2012年全國工業(yè)廢水排放量221.6億噸，占廢水排放總量的32.3%;工業(yè)廢水中化學需氧量和氨氮排放量都極大，并且含有汞、鎘、六價鉻等多種致癌重金屬物質(zhì)，嚴重危害人體健康。

長期以來，我國對于工業(yè)廢水的處理采用的是企業(yè)自行治污的模式，即企業(yè)自行購建污水處理設(shè)施、配置專門機構(gòu)和人員負責設(shè)施運營和維護;但是因為工業(yè)廢水處理技術(shù)復雜，需要專業(yè)化的運營管理，這種模式的治理成本高且效果并不理想，特別是對中小企業(yè)，再加上之前政府以經(jīng)濟優(yōu)先的發(fā)展策略，導致工業(yè)污水處理的達標率并不高。

2)排污企業(yè)、政府和治理企業(yè)三方關(guān)系的重構(gòu)將改變行業(yè)規(guī)則，推動加速發(fā)展

目前隨著工業(yè)污水排放標準全面提升以及環(huán)保監(jiān)管的加嚴，從企業(yè)本身的經(jīng)濟性出發(fā)，我們認為整個工業(yè)污水處理的模式將從“誰污染、誰治理”逐漸轉(zhuǎn)向“誰污染、誰出錢”交給第三方去做，排污企業(yè)、政府和治理企業(yè)三方的關(guān)系將迎來重構(gòu)，工業(yè)廢水第三方處理將進入快速發(fā)展期。

排污企業(yè)：由誰污染、誰治理轉(zhuǎn)向誰污染、誰出錢，并且考慮到排放標準以及政府監(jiān)管的雙加嚴，排污企業(yè)目前的痛點已經(jīng)轉(zhuǎn)為如何經(jīng)濟性的處理排放問題。

政府：由“老爺模式”向“管家模式”轉(zhuǎn)型，政府對于環(huán)境治理的目標以及職能在轉(zhuǎn)變。目標的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在以經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)先逐漸向環(huán)境發(fā)展優(yōu)先過渡;職能的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在政府職能的逐漸弱化，將重心放在排污監(jiān)管，而治理工作交給治污企業(yè)進行市場化運作。

治污企業(yè)：由于排污企業(yè)新痛點的出現(xiàn)，以及政府職能的轉(zhuǎn)變，第三方治理的趨勢將出來，這給治污企業(yè)創(chuàng)造了非常好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，使得治污企業(yè)從之前受制于排污方并且不受重視逐漸轉(zhuǎn)換角色為企業(yè)的好幫手和必備需求。

3)市場加速發(fā)展的同時，整合將同步進行加快集中度提升

目前中國的工業(yè)呈現(xiàn)園區(qū)化，集中度在逐漸的提升，因此在工業(yè)廢水處理過程中，第三方處理企業(yè)能夠有利的進行園區(qū)和區(qū)域整合，解決了之前困擾處理企業(yè)的規(guī)?；瘑栴}，這對于第三方處理企業(yè)本身的積極性也是很大的推動。

推動行業(yè)集中度提升的因素：

排放標準提高，處理難度加大：大部分高污染行業(yè)污水排放標準過于陳舊，隨著環(huán)保形勢的變化對下游企業(yè)的污染防治提出更高要求，環(huán)保部針對各行業(yè)陸續(xù)制定了新版排放標準，收緊各項污染物的排放限值。

違規(guī)成本提升：隨著兩高司法解釋發(fā)布以及環(huán)保法修訂案等頂層設(shè)計，環(huán)境監(jiān)管和執(zhí)法力度顯著加大，下游工業(yè)企業(yè)環(huán)境違規(guī)成本大幅提升，偷排或超標排放企業(yè)將受到巨額罰款或是直接停產(chǎn)整改。

業(yè)主自身經(jīng)濟性：污水處理對于工業(yè)企業(yè)而言屬于非主要專業(yè)，如果自己去做，由于運行維護專業(yè)化水平低，運行效果差;尤其是大量的中小企業(yè)，仍需上馬一整套環(huán)保設(shè)施和相關(guān)人員，經(jīng)濟性差。

2、企業(yè)能夠把握行業(yè)機遇實現(xiàn)快速成長：具備高壁壘的強復制性

2.1、提供高性價比的解決方案，大行業(yè)中具備強復制性

公司專注于分散式生活污水治理領(lǐng)域和電鍍、印刷電路板等行業(yè)重金屬廢水治理，依托兼氧FMBR技術(shù)及JDL-重金屬廢水處理技術(shù)兩大核心技術(shù)體系，能夠提供高性價比的綜合解決方案，較傳統(tǒng)技術(shù)和工藝優(yōu)勢明顯。

在分散式生活污水治理領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的“兼氧FMBR技術(shù)”在能耗、除磷脫氮效果、管理便捷方面具有顯著優(yōu)勢，依托該技術(shù)所生產(chǎn)小型化、集成化的污水處理成套設(shè)備，具備可集中可分散、就地安裝、就地回用、占地面積小、建設(shè)周期短等優(yōu)點，高度契合了分散式生活污水治理所需達到的要求，便于廣泛推廣。

在重金屬廢水處理領(lǐng)域，公司競爭優(yōu)勢明顯。2011年以來，公司以委托運營、BOO模式等多種業(yè)務(wù)模式開拓重金屬廢水處理設(shè)施運營市場。目前，公司已開展木林森股份有限公司、開封凱樂實業(yè)有限公司和萬安金泰源實業(yè)有限公司等企業(yè)污水處理設(shè)施委托運營服務(wù)，并與多家企業(yè)、工業(yè)園區(qū)管委會等簽定了合作協(xié)議。

2.2、的核心技術(shù)體系國際領(lǐng)先，具備極深的護城河

公司一直重視研發(fā)的投入，始終處于國內(nèi)水污染處理行業(yè)研究開發(fā)最前端，歷年研究開發(fā)支出較高，獲得了多項研究成果并申請了多項國內(nèi)外專利，形成了以“兼氧FMBR技術(shù)”及“JDL-重金屬處理技術(shù)”為核心的技術(shù)體系，在國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)中具有領(lǐng)先優(yōu)勢，能廣泛應用于生活污水、電子、電鍍、食品加工、印染、屠宰、制革廢水處理等領(lǐng)域。

兼氧FMBR技術(shù)以公司自行研發(fā)的特性菌膜生物反應器工藝為核心，通過引入自主培養(yǎng)、篩選的特性菌群，建立兼氧MBR，實現(xiàn)在污水處理過程中有機污泥近零排放、氣化除磷、同步脫氮。該技術(shù)是對常規(guī)MBR 技術(shù)的重大突破。

JDL-重金屬廢水處理技術(shù)系公司利用化學、物理學和生物學相結(jié)合而創(chuàng)新的工業(yè)廢水處理技術(shù)。該技術(shù)采用特種膜處理器，無需加入絮凝劑、混凝劑、助凝劑，解決了膜的堵塞問題，減少了其它金屬雜質(zhì)的含量，能有效分離水中不溶性金屬化合物及其它懸浮物，可實現(xiàn)重金屬資源高效回收利用。

2.3、優(yōu)質(zhì)管理層為企業(yè)提供持續(xù)成長動力

公司管理層均為具備各自領(lǐng)域多年經(jīng)驗的專家。其中董事長廖志民先生更為教授級高級工程師、注冊環(huán)保工程師、注冊咨詢(投資)工程師，并兼任國家環(huán)境保護電子電鍍廢水處理及資源化工程技術(shù)中心主任、中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會水污染治理委員會副主任委員、中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會理事會副會長等，行業(yè)資歷和經(jīng)驗極其深厚。