國家對可持續(xù)發(fā)展的重視會持續(xù)提高。“十二五”規(guī)劃也即將出臺,在全球普遍重視可持續(xù)發(fā)展的歷史背景,以及我國現(xiàn)有環(huán)境脆弱狀況下,國家將徹底改變原有犧牲環(huán)境換取發(fā)展速度的發(fā)展方式。由以上事件可以看出,中央政府對節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的力度在不斷加強(qiáng),由此地方政府甚至不得不以極端的拉閘限電措施完成指標(biāo)。
企業(yè)的運(yùn)營成本在節(jié)能環(huán)保背景下將不斷增加。由于我國仍處于工業(yè)化發(fā)展的早期階段,原有粗放發(fā)展方式?jīng)Q定我國企業(yè)今后的運(yùn)營成本中節(jié)能環(huán)保的比重將不斷提高。
國家加大對企業(yè)節(jié)能環(huán)保要求,企業(yè)同時面臨挑戰(zhàn)和機(jī)遇。一方面企業(yè)的運(yùn)營成本隨著國家對節(jié)能環(huán)保的要求日益提高而增加;另一方面,生存競爭力強(qiáng)的企業(yè)則趕上擴(kuò)大市場,削弱競爭對手的發(fā)展機(jī)遇。尤其是在行業(yè)集中度還不太高的領(lǐng)域中,行業(yè)的小巨人級的企業(yè)機(jī)遇尤為明顯。這些企業(yè)將積極挖掘內(nèi)部管理潛力,不斷降低節(jié)能環(huán)保對運(yùn)營成本的影響,同時不斷搶占競爭對手的市場份額。
紡織助劑行業(yè)小巨人存在發(fā)展機(jī)遇。我國紡織助劑行業(yè)的目前格局是行業(yè)集中度不高,業(yè)內(nèi)市場份額最大的兩家公司傳化股份、德美化工各自在行業(yè)的份額不到15%,其他小規(guī)模的競爭對手較多,行業(yè)競爭激烈,尤其是在低端的助劑市場價格競爭慘烈。在國家不斷加大對企業(yè)的節(jié)能環(huán)保要求過程中,原有的許多小競爭者將面臨關(guān)停的局面。由此行業(yè)的龍頭企業(yè)將占據(jù)更多的市場份額。
傳化股份、德美化工不斷搶占行業(yè)高端領(lǐng)域。傳化股份今年4月通過非公開發(fā)行股票募集5 億用于年產(chǎn)17 萬噸紡織有機(jī)硅、有機(jī)氟及專用化學(xué)品一期工程。預(yù)計3 年后全面達(dá)產(chǎn)后,每年可產(chǎn)生凈利潤1 億。德美化工與德國瓦克公司成立合資公司,開發(fā)高端有機(jī)硅助劑,今年中報顯示該合資公司已實(shí)現(xiàn)凈利潤1423萬,同比增長488%。
德美化工通過產(chǎn)業(yè)鏈整合、股權(quán)激勵積極拓展市場份額。德美化工通過股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈上游公司,一方面實(shí)現(xiàn)巨額投資收益同時完善產(chǎn)業(yè)鏈布局;另一方面公司實(shí)施股權(quán)激勵政策,調(diào)動員工積極性,中報顯示公司成功拓展西北、西南和華北市場,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入大幅增長,同時在營業(yè)收入大增同時,管理費(fèi)用僅同比增2%,財務(wù)費(fèi)用下降17%。
傳化股份通過產(chǎn)業(yè)鏈整合大力拓展市場。傳化股份利用金融危機(jī)契機(jī),收購原有競爭對手廣東富聯(lián),成功拓展華南市場。中報顯示公司華南區(qū)營收增長33.8%。大股東注入染料資產(chǎn),積極推行染助一體化,中報顯示注入的染料資產(chǎn)泰興錦云公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2800 萬。公司關(guān)聯(lián)企業(yè)新安股份是我國主要的有機(jī)硅原料供應(yīng)商,以上關(guān)聯(lián)關(guān)系可保證公司非公開募集項(xiàng)目建設(shè)所需有機(jī)硅原料的供應(yīng)。
預(yù)計傳化股份2010、2011 年分別可實(shí)現(xiàn)EPS 0.66 元、0.825 元,對應(yīng)市盈率23 倍、18.4 倍。維持謹(jǐn)慎推薦評級。
預(yù)計德美化工2010、2011 年分別可實(shí)現(xiàn)EPS 0.825 元、0.938 元,對應(yīng)市盈率25.25 倍、22.39 倍。維持推薦評級。
自2009 年國家推出《紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》,紡織行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,從而拉動對上游紡織化學(xué)品行業(yè)的需求,因此給予行業(yè)謹(jǐn)慎推薦評級。
企業(yè)的運(yùn)營成本在節(jié)能環(huán)保背景下將不斷增加。由于我國仍處于工業(yè)化發(fā)展的早期階段,原有粗放發(fā)展方式?jīng)Q定我國企業(yè)今后的運(yùn)營成本中節(jié)能環(huán)保的比重將不斷提高。
國家加大對企業(yè)節(jié)能環(huán)保要求,企業(yè)同時面臨挑戰(zhàn)和機(jī)遇。一方面企業(yè)的運(yùn)營成本隨著國家對節(jié)能環(huán)保的要求日益提高而增加;另一方面,生存競爭力強(qiáng)的企業(yè)則趕上擴(kuò)大市場,削弱競爭對手的發(fā)展機(jī)遇。尤其是在行業(yè)集中度還不太高的領(lǐng)域中,行業(yè)的小巨人級的企業(yè)機(jī)遇尤為明顯。這些企業(yè)將積極挖掘內(nèi)部管理潛力,不斷降低節(jié)能環(huán)保對運(yùn)營成本的影響,同時不斷搶占競爭對手的市場份額。
紡織助劑行業(yè)小巨人存在發(fā)展機(jī)遇。我國紡織助劑行業(yè)的目前格局是行業(yè)集中度不高,業(yè)內(nèi)市場份額最大的兩家公司傳化股份、德美化工各自在行業(yè)的份額不到15%,其他小規(guī)模的競爭對手較多,行業(yè)競爭激烈,尤其是在低端的助劑市場價格競爭慘烈。在國家不斷加大對企業(yè)的節(jié)能環(huán)保要求過程中,原有的許多小競爭者將面臨關(guān)停的局面。由此行業(yè)的龍頭企業(yè)將占據(jù)更多的市場份額。
傳化股份、德美化工不斷搶占行業(yè)高端領(lǐng)域。傳化股份今年4月通過非公開發(fā)行股票募集5 億用于年產(chǎn)17 萬噸紡織有機(jī)硅、有機(jī)氟及專用化學(xué)品一期工程。預(yù)計3 年后全面達(dá)產(chǎn)后,每年可產(chǎn)生凈利潤1 億。德美化工與德國瓦克公司成立合資公司,開發(fā)高端有機(jī)硅助劑,今年中報顯示該合資公司已實(shí)現(xiàn)凈利潤1423萬,同比增長488%。
德美化工通過產(chǎn)業(yè)鏈整合、股權(quán)激勵積極拓展市場份額。德美化工通過股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈上游公司,一方面實(shí)現(xiàn)巨額投資收益同時完善產(chǎn)業(yè)鏈布局;另一方面公司實(shí)施股權(quán)激勵政策,調(diào)動員工積極性,中報顯示公司成功拓展西北、西南和華北市場,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入大幅增長,同時在營業(yè)收入大增同時,管理費(fèi)用僅同比增2%,財務(wù)費(fèi)用下降17%。
傳化股份通過產(chǎn)業(yè)鏈整合大力拓展市場。傳化股份利用金融危機(jī)契機(jī),收購原有競爭對手廣東富聯(lián),成功拓展華南市場。中報顯示公司華南區(qū)營收增長33.8%。大股東注入染料資產(chǎn),積極推行染助一體化,中報顯示注入的染料資產(chǎn)泰興錦云公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2800 萬。公司關(guān)聯(lián)企業(yè)新安股份是我國主要的有機(jī)硅原料供應(yīng)商,以上關(guān)聯(lián)關(guān)系可保證公司非公開募集項(xiàng)目建設(shè)所需有機(jī)硅原料的供應(yīng)。
預(yù)計傳化股份2010、2011 年分別可實(shí)現(xiàn)EPS 0.66 元、0.825 元,對應(yīng)市盈率23 倍、18.4 倍。維持謹(jǐn)慎推薦評級。
預(yù)計德美化工2010、2011 年分別可實(shí)現(xiàn)EPS 0.825 元、0.938 元,對應(yīng)市盈率25.25 倍、22.39 倍。維持推薦評級。
自2009 年國家推出《紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》,紡織行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,從而拉動對上游紡織化學(xué)品行業(yè)的需求,因此給予行業(yè)謹(jǐn)慎推薦評級。
