在政策與市場的雙重利好下，節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也呈現(xiàn)了新的發(fā)展特點，如產(chǎn)業(yè)龍頭不斷涌現(xiàn)、國內(nèi)外巨頭紛紛進(jìn)入市場，產(chǎn)業(yè)競爭日漸激烈。在新的競爭態(tài)勢下，資本在節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的活動也逐漸增多，自天壕節(jié)能上市后，各領(lǐng)域龍頭企業(yè)紛紛啟動上市流程，掀起了我國節(jié)能服務(wù)企業(yè)上市融資的大幕。基于節(jié)能服務(wù)特殊的經(jīng)營模式，節(jié)能服務(wù)企業(yè)在上市過程中也需要面對更多問題的處理。根據(jù)證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》以及《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，結(jié)合節(jié)能服務(wù)企業(yè)運(yùn)營特點，持續(xù)盈利能力、獨立性、募資資金運(yùn)用等問題將成為節(jié)能服務(wù)企業(yè)上市的重點審核問題。

      1、持續(xù)盈利能力——關(guān)注特定投資模式下的可持續(xù)盈利性

      持續(xù)盈利能力是企業(yè)上市審核的核心問題。根據(jù)監(jiān)管要求，證監(jiān)會將在企業(yè)的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)、行業(yè)環(huán)境、表外收益獲取以及核心技術(shù)等重大因素等角度來判斷企業(yè)是否合格。具體來看，由于中國節(jié)能服務(wù)模式發(fā)展時間較短，且由于投資模式特點決定了受下游行業(yè)周期影響較大、大客戶依賴程度較高、業(yè)績增長可持續(xù)性、市場整體狀況等因素成為節(jié)能服務(wù)企業(yè)上市須重點關(guān)注的問題。 

      2、獨立性——大型企業(yè)附屬節(jié)能服務(wù)企業(yè)的核心關(guān)注要素

      對于獨立性問題，相關(guān)要求為“發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機(jī)構(gòu)獨立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力”。2009年以來，關(guān)聯(lián)交易、業(yè)務(wù)體系不完整為相關(guān)企業(yè)因獨立性被否的主要表現(xiàn)。節(jié)能服務(wù)領(lǐng)域，由于多數(shù)大型工業(yè)企業(yè)如大唐、中化、中材等企業(yè)均成立相關(guān)節(jié)能服務(wù)公司，因此此類節(jié)能服務(wù)企業(yè)上市須重點關(guān)注關(guān)聯(lián)交易等獨立性問題。 

      3、募集資金運(yùn)用——研發(fā)能力、生產(chǎn)能力、項目建設(shè)相結(jié)合

      募集資金運(yùn)用是企業(yè)上市的最終落腳點，一般來說，企業(yè)上市募集資金須用于主營業(yè)務(wù)，且與自身規(guī)模、技術(shù)水平及管理能力相適應(yīng)。由于節(jié)能服務(wù)對下游行業(yè)運(yùn)行狀況依賴性強(qiáng)，且多數(shù)企業(yè)技術(shù)開發(fā)能力較弱，因此節(jié)能服務(wù)企業(yè)上市須根據(jù)自身發(fā)展階段將研發(fā)能力、生產(chǎn)能力、項目建設(shè)相結(jié)合。

      “十二五”我國將進(jìn)一步加大對節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的政策扶持，在產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時，依托資本市場，實現(xiàn)真正的產(chǎn)融結(jié)合，是產(chǎn)業(yè)快速做大做強(qiáng)、強(qiáng)力推動節(jié)能減排的重要途徑。在上市過程中，節(jié)能服務(wù)企業(yè)只有根據(jù)行業(yè)發(fā)展以及自身發(fā)展特點，針對性的分析以及改善經(jīng)營及管理狀況，方可在日漸成熟的資本市場中順利獲得企業(yè)所需資源，從而在競爭激烈的產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境中實現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。