神華公告3月主要運營數(shù)據(jù),公司3月商品煤產量23.1百萬噸,同比下降16.0%;煤炭銷售量25.4百萬噸,同比下降36.0%;港口下水煤量11.6百萬噸,同比下降41.7%;其中黃驊港下水煤量6.0百萬噸,同比下降42.9%。中煤3月商品煤產銷量分別為764、915萬噸,同比分別下降26.5%、30.4%。

事件評論

神華中煤3月產量同比降幅收窄,中煤環(huán)比改善幅度超三成。3月神華商品煤產量同比下降16.0%,降幅較上月收窄,絕對量看3月產量環(huán)比回升2.6百萬噸,增幅12.68%,1季度產量同比下降13.3%,高于減產計劃降幅。3月中煤商品煤產量同比下降26.5%,產量較上兩月收窄,絕對量環(huán)比回升180萬噸,增幅30.82%。總體而言受益于需求季節(jié)性回暖,神華中煤3月生產情況環(huán)比改善,中煤改善力度稍好于神華。

神華銷量環(huán)比下滑源于結算因素,中煤銷量同比降幅收窄。3月神華商品煤銷量25.4百萬噸,同比下降36.0%,環(huán)比下降4.3百萬噸,降幅14.48%,下水煤量及黃驊港下水量環(huán)比分別下降23.08%。3月電廠日耗逐步提升,下游需求回暖,WIND口徑下四港發(fā)運量環(huán)比回升18.31%,黃驊港發(fā)運量環(huán)比回升11.29%,結合自有鐵路周轉量環(huán)比增長17.42%來看,神華銷售應有改善,加大促銷力度確實取得一定效果,銷量數(shù)據(jù)下滑可能是1月煤電談判引致部分銷量延后至2月抬高基數(shù)所致,平滑后3月銷量環(huán)比1-2月均值上升7.17%。但3月銷量同比降幅擴大也折射出銷售改善幅度較弱。3月中煤銷量同比降幅收窄,環(huán)比回升22.16%。

神華發(fā)售電量同比降幅收窄。3月火電產量環(huán)比回升19.99%,符合季節(jié)性特征,受益于此神華發(fā)售電量同比雖仍陷負增長(-15.3%、-15.1%),但降幅收窄,環(huán)比來看分別回升39.5%、40.73%。

港口供給收縮難抵需求疲弱,降價去庫成主旋律,檢修完成后仍有下行壓力。4月大秦線檢修后港口調入如期下滑,但電廠平均日耗較3月僅提升3.6萬噸,而下游延續(xù)去庫,六大電廠庫存較月初下滑近10%,需求疲弱港口去庫乏力,煤企多降價促銷,港口煤價月初迄今下跌25-45元,坑口煤價受貨源回流沖擊也多有下跌。5月仍是火電淡季,需求大概率難有起色,月而末檢修完成后港口調入量預計將有所回升,煤價仍有下行壓力。