全球碳交易市場方興未艾。國際碳交易市場隨著《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》的簽署實施而形成并迅速成長。目前全球碳交易市場規(guī)模達(dá)到百億噸,交易總額近500 億美元,其中歐盟碳交易體系占90%以上處于絕對領(lǐng)導(dǎo)地位。近年來由于歐洲經(jīng)濟衰退和碳配額供給過剩導(dǎo)致國際碳交易市場價格持續(xù)走低,交易總額縮水,我們認(rèn)為隨著中美碳市的發(fā)展,全球碳市場有望迎來第二個春天。

政策不斷加碼,中國碳市場一觸即發(fā)。我國自2013 年6 月至2014年6 月陸續(xù)成立了7 個碳交易試點,形成了"五市二省"的格局。各碳交易試點在配額分配方式、交易方式、風(fēng)險控制、入場成本、交易成本、和懲罰措施等方面都有所不同,每個試點都有著不同的創(chuàng)新亮點,在試點過程中積累了寶貴的經(jīng)驗,這為我國2016 年啟動全國碳排放交易市場奠定了堅實的基礎(chǔ),同時新能源汽車的補貼機制中也有望引入碳排放。目前我國碳交易市場配額規(guī)模達(dá)到12 億噸,已成為全球第二大碳交易市場,但交易規(guī)模只有2000 余萬噸,企業(yè)參與度有待提高。隨著試點逐漸摸索,預(yù)計2016 全國性碳交易市場成立時規(guī)模將達(dá)到30-40 億噸,在考慮現(xiàn)貨和期貨的情況下,碳市規(guī)模可達(dá)600-4000 億噸,而后續(xù)期貨期權(quán)等衍生碳金融交易的規(guī)模將更大。

行業(yè)盈利模式-碳資產(chǎn)公司的中介模式。鑒于全球碳交易市場的低迷和我國碳交易市場的起步,碳資產(chǎn)公司已逐漸由國外CER 交易轉(zhuǎn)向國內(nèi)CCER 開發(fā)。目前碳資產(chǎn)交易市場的機遇在于碳資產(chǎn)公司的中介模式。碳資產(chǎn)公司主要提供咨詢、碳資產(chǎn)開發(fā)、碳資產(chǎn)管理以及合同能源管理等服務(wù),類似于券商在金融領(lǐng)域所扮演的角色,在碳交易市場中起著中介的作用。識別CDM 項目、為項目業(yè)主尋找和篩選碳購買方、協(xié)助企業(yè)與買方的談判、幫助企業(yè)在減排交易中實現(xiàn)利益的最大化,并最終促成CDM 項目的完成是中介公司所起的作用。擁有大量客戶資源,能夠提供充足資金、技術(shù)和多元化客戶服務(wù)的中介公司一定會在碳交易市場中獲取豐厚的利潤。

相關(guān)受益標(biāo)的包括:臵信電氣(碳資產(chǎn)管理)、愛康科技(CCER 開發(fā))、智光電氣(節(jié)能服務(wù))、彩虹精化(光伏金融創(chuàng)新)、中電遠(yuǎn)達(dá)(碳交易所)、華銀電力(碳交易所)、華能國際(碳資產(chǎn)管理)以及新三板公司漢能碳(碳資產(chǎn)管理)。

核心風(fēng)險:碳交易市場實際推進進度慢于預(yù)期。