隨著環(huán)保行業(yè)的不斷升溫，環(huán)保概念的上市公司受到市場的追捧，顯現出強勁的增長勢頭。未來，市場體制不斷創(chuàng)新，推行環(huán)境污染第三方治理;融資渠道更加暢通，環(huán)保上市公司數量將增加;政策法規(guī)不斷健全，環(huán)保監(jiān)管從嚴將呈現常態(tài)。

環(huán)保產業(yè)投資或持續(xù)增加 相關概念股受市場熱捧

2015年1月1日，我國新環(huán)保法正式施行，這部被譽為史上最嚴厲的《環(huán)境保護法》的出臺反映了政府大力改進中國環(huán)?，F狀的決心。我國開啟了“鐵腕治污”新時代。隨后，國務院下發(fā)了《國務院辦公廳關于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》，明確提出發(fā)展環(huán)保資本市場，內容涵蓋對符合治理條件的第三方企業(yè)、金融機構與發(fā)行企業(yè)債券進行優(yōu)先審批等內容。

隨著國家政策對環(huán)保產業(yè)的傾斜，公眾對環(huán)保關注的不斷升溫，環(huán)保產業(yè)投資持續(xù)增加，環(huán)境市場迅速擴容，優(yōu)秀的環(huán)保企業(yè)紛紛登陸資本市場，環(huán)保概念的上市公司受到市場的追捧，顯現出強勁的增長勢頭，掀起了中國環(huán)保事業(yè)發(fā)展的新高潮。

一、環(huán)保上市公司基本信息分析

(一)上市公司數量總體呈現增長趨勢

到2015年5月底，A股市場共有42家環(huán)保上市公司，占全部A股上市公司總數的1.67%。尤其是在創(chuàng)業(yè)板推出后上市的22家環(huán)保公司中有17家在創(chuàng)業(yè)板上市，反映出環(huán)保公司作為新興發(fā)展公司，普遍體量小、高科技、高成長的特點，同時也顯示出創(chuàng)業(yè)板的開啟為眾多環(huán)保公司上市融資、發(fā)展擴張?zhí)峁┝饲八从械臋C會。

表12014年至今新上市的環(huán)保公司匯總

數據來源：賽迪顧問整理

從環(huán)保企業(yè)上市時間的變化趨勢看，大致分為六個階段：1999——2003年為起步期，上市公司數量緩慢增長;2003——2005年為停滯期，沒有新的公司上市;2005——2009年為復蘇期，很多上市公司開始轉行環(huán)保;2009——2012年上半年為激增期，上市公司數量呈現突發(fā)式增長;2012年10月——2013年全年，A股IPO整體停擺;2014年以后為恢復增長期，上市公司數量又呈現爆發(fā)式增長。

(二)各個細分領域業(yè)務分布差異大

A股市場的環(huán)保上市公司主營業(yè)務基本分布在污水處理、固廢處理、大氣污染治理及環(huán)境監(jiān)測等四個領域，其中污水處理領域達40%，占比最高，大氣治理領域也有較大占比，達29%，明顯領先于固廢處理領域所占的比例21%和環(huán)境監(jiān)測領域所占的比例10%，這與不同細分領域發(fā)展階段不同有關。污水處理領域最早開始發(fā)展，相對其他領域發(fā)展較成熟;大氣治理領域近年來最受關注，發(fā)展速度最快;固廢處理和環(huán)境監(jiān)測領域尚處于新興產業(yè)發(fā)展階段。

不同領域的環(huán)保上市公司有著不同的特點。在污水處理和固廢處理領域，有將近70%的企業(yè)以工程施工建設和投資運營維護業(yè)務為主，而在大氣污染治理和環(huán)境監(jiān)測領域，則有近65%的企業(yè)從事設備生產和銷售業(yè)務。上述差異的原因主要與各領域公用事業(yè)屬性的強弱、基建內容的多寡有關。但從總體看，我國環(huán)保設備和服務的比重還沒有達到發(fā)達國家的占比水平，服務業(yè)務相對偏弱且結構不合理。

(三)環(huán)保企業(yè)總體盈利增速良好

近日，環(huán)保上市公司陸續(xù)披露了2014年的財務報表，從重點環(huán)保企業(yè)財務報表數據可以看出，環(huán)保企業(yè)總體盈利增速良好，整體符合預期，毛利率和凈利率水平基本保持平穩(wěn)，但是應收賬款周轉期較長和經營現金流不足仍是環(huán)保上市公司的問題。

表2各個細分領域重點環(huán)保公司2014年度財務信息

數據來源：賽迪顧問整理

從環(huán)保上市公司財務信息看出，環(huán)保上市公司的投資價值總體較高，污水處理領域整體較為平穩(wěn)，大氣治理領域依然保持了很高的行業(yè)景氣度，固廢處理領域和環(huán)境監(jiān)測領域體現出很好的成長性，增長率較快。

二、環(huán)保產業(yè)未來發(fā)展趨勢

(一)市場體制不斷創(chuàng)新，推行環(huán)境污染第三方治理

黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，把“推行環(huán)境污染第三方治理”作為加快生態(tài)文明制度建設的重點任務，明確要求“建立吸引社會資本投入生態(tài)環(huán)境保護的市場化機制”;國務院印發(fā)的《關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》將“大力推行環(huán)境污染第三方治理”列為10項配套重點政策措施之一;《國務院辦公廳關于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》要求各地結合實際制定細化政策，積極推行環(huán)境污染第三方治理。

國家政策對環(huán)保資本市場力挺，將促進環(huán)保資本市場體制創(chuàng)新，第三方治理企業(yè)將直接受益。第三方治理市場機制引入環(huán)境污染治理，以“誰污染、誰付費、專業(yè)化治理”為原則，推行治污集約化、產權多元化、運行市場化，將污染治理委托給專業(yè)化環(huán)境服務公司進行，對提高污染治理專業(yè)化水平和治理效果、吸引和擴大社會資本投入環(huán)境治理領域、推動環(huán)保產業(yè)特別是環(huán)境服務業(yè)加快發(fā)展具有積極作用。

(二)融資渠道更加暢通，環(huán)保上市公司數量增加

環(huán)保產業(yè)作為我國七大戰(zhàn)略新興產業(yè)之一，將成為新一輪經濟發(fā)展的增長點和新興支柱產業(yè)。目前，產業(yè)正處于快速成長發(fā)展期，資本市場對環(huán)保產業(yè)的力捧，將促進環(huán)保產業(yè)的資本運作和金融創(chuàng)新，隨著直接投資、風險投資、私募基金等各種投資方式的引進，可以解決環(huán)保產業(yè)資金投入不足、投資主體單一的問題，使環(huán)保企業(yè)的融資渠道更加通暢。

目前，我國A股環(huán)保上市公司不到50家，且近一半是原來大氣治理、污水處理的以國資為主的上市公司，主業(yè)以固廢、危廢處置等其他節(jié)能環(huán)保領域的上市公司較少，未來在這些領域應該會催生一批優(yōu)秀的上市公司。從節(jié)能環(huán)保產業(yè)作為國家支柱產業(yè)的定位上看，未來資本市場新增50家環(huán)保上市公司應是正常體量的要求。

(三)政策法規(guī)不斷健全，環(huán)保監(jiān)管從嚴將呈現常態(tài)

自2015年新環(huán)保法實施以來，各級環(huán)保部門積極開展各類環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法檢查，重點檢查轄區(qū)所有排污單位污染排放狀況、各類資源開發(fā)利用對生態(tài)環(huán)境影響情況、項目建設“三同時”制度執(zhí)行情況、阻礙環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法“土政策”清理廢除情況、長期未得到根治突出環(huán)境問題情況等。新環(huán)保法增加了政府、企業(yè)各方面責任和處罰力度。同時，兩高司法解釋明確了環(huán)境污染罪的界定，環(huán)境污染從嚴處理。

2015年4月，國務院發(fā)布《關于加快推進生態(tài)文明建設的意見》，加強生態(tài)文明建設統(tǒng)計監(jiān)測和執(zhí)法監(jiān)督。同月，國務院出臺了“水十條”，將在污水處理、工業(yè)廢水、全面控制污染物排放等多方面進行強力監(jiān)管并啟動嚴格問責制。“土十條”也己提交至國務院審核，有望在今年下半年出臺。愈趨嚴格的監(jiān)管勢態(tài)將促進環(huán)保產業(yè)商業(yè)模式、盈利模式的真正形成，推動行業(yè)進入持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展軌道。

三、環(huán)保企業(yè)發(fā)展建議

(一)借力資本市場，實現跨越式發(fā)展

環(huán)保投資具有投資大、周期長、高風險等特點，僅憑環(huán)保企業(yè)的一己之力很難實現長期高速發(fā)展。在目前以國家層面為主要推動力的黃金時期，環(huán)保企業(yè)要充分借力資本市場，抓住機遇快速發(fā)展。環(huán)保資本市場是企業(yè)籌措發(fā)展資金的“蓄水池”，其活躍度將直接影響環(huán)境質量改善的結果。環(huán)保投資市場化程度越高，環(huán)保產業(yè)的投資力度就越大，環(huán)保企業(yè)能夠在短時間內獲得充足資金完成項目投資和技術創(chuàng)新，從而實現企業(yè)的跨越式發(fā)展。

(二)聚焦細分領域，強化專業(yè)性經營

我國環(huán)保產業(yè)正處于快速成長期，具有新興產業(yè)規(guī)模小、增速快等特征，環(huán)保上市公司在未來發(fā)展中要注意聚焦細分領域，在所專注的領域內更加注重技術研發(fā)，不斷加強核心競爭力，提升經營水平，搶占市場份額。此外，環(huán)保上市公司還應重視通過并購、合資等方式加強產業(yè)鏈上下游的整合，強化專業(yè)性經營，進一步加大向細分領域的滲透。

(三)建立創(chuàng)新體系，提高產業(yè)技術水平

環(huán)保上市公司應建立以企業(yè)為主體的環(huán)保技術創(chuàng)新體系，加強與科研機構、高校、其他優(yōu)秀企業(yè)的合作。企業(yè)內集研發(fā)、技術服務、中介機構甚至風險投資職能于一身的環(huán)保技術服務中心，可以發(fā)揮中介、協(xié)調和服務的作用，提高企業(yè)環(huán)保技術創(chuàng)新能力和擴散能力，從而盡快改變環(huán)保企業(yè)技術依賴性，提高環(huán)保產業(yè)的整體技術水平。

(四)重視人才培養(yǎng)，激發(fā)企業(yè)活力

人才是技術創(chuàng)新的根本，環(huán)保企業(yè)應不斷完善和健全人才的管理機制，加強對技術人才的激勵，重視技術人才的培養(yǎng)，如通過各種培訓，提高技術人才的獎金等措施，激發(fā)技術人才的創(chuàng)新熱情，提高環(huán)保產品的技術含量，實現產業(yè)增值。