主要事件:證監(jiān)會與香港證券及期貨事務監(jiān)管委員會中午發(fā)布聯(lián)合公告,上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所將允許兩地投資者通過當?shù)刈C券公司買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。滬股通的股票范圍包括上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股,以及上海證券交易所上市的A+H股公司股票。投資額度方面,試點初期對人民幣跨境投資額度實行總量管理,并設置每日額度,實行實時監(jiān)控。其中滬股通總額度為3000億元人民幣,每日額度為130億元人民幣;港股通總額度為2500億元人民幣,每日額度為105億元人民幣;
　　
直接利好兩地折價股:今日A股鞍鋼股份(000898)+10%,H股重慶鋼鐵股份(01053)+17%,動力均來自過高的折價率。兩家上市公司雖均非上證180、上證380指數(shù)成分股,但仍受益于兩地市場估值趨同的預期。按今天收盤價及匯率計算,鞍鋼股份H股相對A股溢價27%,重慶鋼鐵A股相對H股溢價141%,兩家公司A、H股價差仍有一定收斂空間;
　　
優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)具備稀缺性:內(nèi)地鋼鐵冶煉企業(yè)在H股上市公司只有三家,且優(yōu)質(zhì)標的稀缺,滬港互通后A股鋼鐵上市公司中具備較強盈利能力、高分紅比例、優(yōu)秀管理團隊、低估值的鋼廠有望獲得港股投資者的偏好,我們認為寶鋼股份具備以上條件。除此之外,寶鋼股份不久前推出限制性股票激勵計劃,為其繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢奠定了機制基礎。目前寶鋼PB估值水平處于歷史低谷,滬港互通及機制改革有推動估值進一步修復。