穩(wěn)增長是該《行動計劃》在當前時點推出的重要因素。《國家能源局關于印發(fā)配電網(wǎng)建設改造行動計劃(2015-2020年)的通知》明確指出,《行動計劃》推出的背景是貫徹落實中央“穩(wěn)增長、防風險”有關部署,推進轉型升級,服務經濟社會發(fā)展。我們認為,在當前我國經濟下行壓力較大的背景下,該《行動計劃》在滿足我國配網(wǎng)建設發(fā)展實際需要的同時,也承載著濃厚的穩(wěn)增長使命。

國家能源局主導,指標量化程度高。和以往電網(wǎng)公司主導電網(wǎng)投資不同,本輪配網(wǎng)投資計劃由國家能源局主導,意味著能源局開始統(tǒng)籌謀劃全國配網(wǎng)發(fā)展。值得注意的是本次出臺的是配電網(wǎng)建設改造“行動計劃”而不是“規(guī)劃”,在行政體系里,“計劃”的強制性要求遠高于“規(guī)劃”;同時,《行動計劃》提出了非常具體的量化行動目標,并明確每年3月由國家能源局會同有關部門對上年度配網(wǎng)建設改造目標任務完成情況進行考核。我們看好各項指標的落實。

6年投資超兩萬億,投資盛宴從2015年下半年開啟。《行動計劃》指出,2015-2020年,配電網(wǎng)建設改造投資不低于2萬億元,其中2015年投資不低于3000億元,“十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元,即“十三五”期間配網(wǎng)投資年均不低于3400億元,是2014年配網(wǎng)投資的2倍,超出市場預期。今年年中,國家能源局調增農網(wǎng)投資約926.2億元,拉開配網(wǎng)投資提速的序幕,我們認為2015年下半年是配網(wǎng)投資嶄新時代的開始,配網(wǎng)投資將相對2014年同期翻倍。

建設現(xiàn)代配電網(wǎng),部分指標瞄準國際先進水平?！缎袆佑媱潯诽岢?到2020年,中心城市(區(qū))供電可靠率達到99.99%,用戶年均停電時間不超過1小時,供電質量達到國際先進水平;城鎮(zhèn)地區(qū)供電可靠率達到99.88%以上,用戶年均停電時間不超過10小時;鄉(xiāng)村及偏遠地區(qū)全面解決電網(wǎng)薄弱問題,基本消除長期“低電壓”,戶均配變容量不低于2千伏安。高壓配電網(wǎng)變電容量達到21億千伏安、線路長度達到101萬公里,分別是2014年的1.5倍、1.4倍,中壓公用配變容量達到11.5億千伏安、線路長度達到404萬公里,分別是2014年的1.4倍、1.3倍。

配網(wǎng)一次設備升級是發(fā)展趨勢。配電變壓器方面,《行動計劃》提出要運用政策引導和市場機制,促進高效節(jié)能配電變壓器的推廣應用,提高覆蓋率;配電開關方面,要推進開關設備的智能化,全面完成開關無油化改造,2020年開關無油化率達到100%。預計非晶合金變壓器、固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜等先進設備將在“十三五”期間得到進一步的推廣。

配電自動化改造兼顧覆蓋率和經濟實用。《行動計劃》指出,我國配電自動化覆蓋率將由2014年的20%提升至2020年的90%,達到國際先進水平,超出市場預期值80%。同時,要在中心城市及城鎮(zhèn)地區(qū)推廣集中式饋線自動化方式,在網(wǎng)絡關鍵性節(jié)點采用“三遙”配電終端,在分支線和一般性節(jié)點采用“二遙”終端,在鄉(xiāng)村地區(qū)推廣以敀障指示器為主的簡易配電自動化,體現(xiàn)我國在配電自動化改造過程中將采用差異化和經濟實用的原則。

社會資本有望參與配電網(wǎng)投資?！缎袆佑媱潯分赋?擬開展試點示范,逐步向符合條件的市場主體放開增量配網(wǎng)投資業(yè)務,充分發(fā)揮市場機制作用,調動社會資本參與配電網(wǎng)建設的積極性;研究出臺社會資本投資配電業(yè)務、政府和社會資本合作(PPP)建設經營配電網(wǎng)基礎設施的具體措施;同時,鼓勵符合國家準入條件的配電網(wǎng)企業(yè)成立售電公司,采取多種方式通過電力市場購電,在按照國家有關規(guī)定承擔電力基金、政策性交叉補貼、普遍服務、社會責任等義務前提下,向用戶售電。我們認為,社會資本參與增量配網(wǎng)投資,進而成立售電公司參與售電,是售電側放開后社會資本介入較為可行的模式。

投資建議:隨著配網(wǎng)建設的大規(guī)模推進,我們認為部分地區(qū)配網(wǎng)改造總包模式有望出現(xiàn),具有較強的配電一次和二次成套能力的企業(yè)將更加受益;同時,技術領先、業(yè)績彈性大的企業(yè)將受益明顯。

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