說起綠色評級，在一些金融機構(gòu)及第三方評級機構(gòu)看來，仍是一個相對陌生的概念。作為綠色金融的核心基礎(chǔ)性工作之一，我國綠色評級體系的建立已經(jīng)被提上議事日程。近期，綠色金融工作小組發(fā)布的《構(gòu)建中國綠色金融體系》提出，要建立綠色評級體系，為綠色企業(yè)(項目)提供更有利的評級，以降低其融資成本。
現(xiàn)階段看，我國綠色評級體系尚處于萌芽期，待其成熟還需要較長時間。未來，這一體系的建設(shè)也需要與征信體系建設(shè)、稅收政策調(diào)整等相結(jié)合，才能真正實現(xiàn)落地。
建立評級體系迫在眉睫
綠色評級是指考慮環(huán)境污染影響、生態(tài)系統(tǒng)影響以及自然資源的可持續(xù)利用等三大方面因素后的信用評級體系：一是環(huán)境污染影響，包括對人類需要的水、空氣、土壤及食物生產(chǎn)等方面的污染影響或污染防治;二是生態(tài)系統(tǒng)影響，包括物種保護、氣候影響等生態(tài)鏈條體系的影響。例如建設(shè)水庫、修建鐵路公路可能阻斷生物遷徙，碳排放可能引起氣候變化導致自然環(huán)境改變而造成生命物種滅絕等;三是自然資源的可持續(xù)利用，包括對水、石油、天然氣等不可再生資源的有效利用。
“我國人口規(guī)模巨大，經(jīng)濟發(fā)展迅速，粗放式模式帶來了巨大的環(huán)境、生態(tài)與資源方面的挑戰(zhàn)，綠色金融是利用經(jīng)濟與金融手段應(yīng)對這些挑戰(zhàn)的長效可持續(xù)機制。”諾亞(中國)控股有限公司首席研究官金海年在接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示，他是綠色金融工作小組綠色評級項目的負責人。
此前出臺的一系列政策已開始將“綠色”與金融相結(jié)合。2007年7月，央行、環(huán)?？偩峙c銀監(jiān)會等聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風險的意見》，要求銀行對節(jié)能減排不力的企業(yè)進行信貸調(diào)控;同年11月，銀監(jiān)會發(fā)布《節(jié)能減排授信工作指導意見》以指導綠色信貸的開展;2008年，還相繼出臺“綠色保險、綠色證券、綠色信貸”等新政，綠色金融話題引發(fā)了普遍關(guān)注。
一些金融機構(gòu)也開始做綠色信貸等方面的嘗試。如興業(yè)銀行是我國第一家采納“赤道原則”的金融機構(gòu)，也是目前唯一一家設(shè)立綠色金融事業(yè)部的銀行，2014年該行環(huán)境金融融資余額增長1148億元，增幅高達63%;環(huán)境金融客戶數(shù)增長1582戶，增幅接近翻番。同時，在第三方評級機構(gòu)對企業(yè)進行信用評級時，目前也已經(jīng)部分考慮了企業(yè)的環(huán)保情況及是否會受到相關(guān)行政處罰等，再來綜合評判這些因素是否會影響其償債能力。
然而，統(tǒng)一評級標準的缺失影響了綠色評級的進一步推廣和運用。“目前，在評級主體或項目涉及污染影響、生態(tài)影響和資源可持續(xù)利用等綠色因素方面難以進行一致可比的有效評價，對從事環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)的項目融資也缺乏專門系統(tǒng)性的評級標準與方法體系。”金海年表示，這不利于綠色項目融資信用風險評估的大規(guī)模開展，對綠色金融的推動缺乏系統(tǒng)性的評級機制，難以滿足我國防治污染、保護生態(tài)、推動資源的可持續(xù)利用等方面的需要，不利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變等可持續(xù)發(fā)展方面的評價和引導。因此，我國綠色評級體系建立迫在眉睫。
評級結(jié)果如何落地
綠色評級的結(jié)果究竟會給實體經(jīng)濟帶來怎樣的影響?
一般來說，綠色評級的結(jié)果可能給企業(yè)帶來正向影響：如果企業(yè)環(huán)保達標或本身就是環(huán)保相關(guān)企業(yè)，那么其評級綜合結(jié)果可能較優(yōu)，這意味著其無論是發(fā)債或是貸款，都能享受“優(yōu)惠”，融資成本將明顯降低;反之，如果是環(huán)保不達標，甚至污染嚴重的企業(yè)，其評級結(jié)果可能導致其融資成本大幅上升。“環(huán)境污染與保護具有經(jīng)濟外部性，綠色評級可以將此外部性轉(zhuǎn)化為可量化的經(jīng)濟內(nèi)生成本與收益。”金海年表示。
業(yè)內(nèi)專家認為，有了對項目和融資企業(yè)的綠色評級并將其運用到征信系統(tǒng)中，就能夠比較科學地評估其環(huán)境的正、負外部性，為財政補貼或處罰、銀行貼息或提高信貸和債券融資成本等決策提供依據(jù)。
從綠色評級具體的落地途徑來看，除了綠色信貸，還有一個重要渠道就是綠色債券。截至2014年6月15日，銀行間交易商協(xié)會累計支持超過700家綠色企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具，總額約9685.8億元，但與我國債市14萬億元的總規(guī)模相比，仍然份額較小，與截至去年6月底6萬億元的綠色信貸規(guī)模相比，體量也極為有限。
綠色信貸和綠色債券的進一步發(fā)展有賴于綠色評級體系的進一步完善。中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，要鼓勵和發(fā)展中介機構(gòu)的環(huán)境與綠色評級。
具體來說，綠色評級體系建立之初，可由中介機構(gòu)或第三方評級公司在評估債券信用風險的基礎(chǔ)上，增加環(huán)境影響的分析，為投資者提供較為清晰、全面的信息。“最初可以采取雙評級制度，即保留傳統(tǒng)的評級，同時推出單獨的綠色評級，后者包含發(fā)債企業(yè)的環(huán)境內(nèi)容，如果環(huán)境表現(xiàn)好就加分，差則減分，評級高低直接同融資成本掛鉤。”曾剛表示，未來，綠色評級可發(fā)展為一體化的評級制度，總體評級結(jié)果已經(jīng)包含了環(huán)境因素，這能夠?qū)Νh(huán)境表現(xiàn)不好及披露不足的公司形成一定的監(jiān)督和約束。
未來，綠色評級不僅將運用至企業(yè)和項目，地方債也是綠色評級未來落地的方向之一。“地方政府的項目和政策對當?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境影響巨大，希望未來對地方政府也進行綠色評級，并直接與地方債的融資成本掛鉤。”金海年說。
配套措施有待完善
“這一體系在實踐中還處于嘗試階段。”金海年表示，雖然目前還沒有明確的時間表，但已經(jīng)有一些評級公司在參與討論。
總體來看，綠色評級真正發(fā)揮效果，還需要一系列配套措施。其中最基礎(chǔ)和重要的一步就是要建立公益性的項目環(huán)境影響評估系統(tǒng)。“定量評估所投資企業(yè)或項目的環(huán)境成本(如排放)和減排效益的評估方法、數(shù)據(jù)是十分專業(yè)的，讓每個投資者和企業(yè)都去開發(fā)這樣的方法和系統(tǒng)是一種資源浪費。”中國人民銀行首席經(jīng)濟學家、綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿表示，應(yīng)該建立服務(wù)于整個社會的、公益性的項目環(huán)境影響評估系統(tǒng)，這也將為第三方評估機構(gòu)、評級機構(gòu)以及各類綠色債券的投資者提供便利的評估工具。
“最終要達到的效果，就是形成一個污染罰款——專項基金——綠色投資的資金閉環(huán)。”金海年建議，這包括外部成本內(nèi)部化和外部收益內(nèi)部化兩個層次。
外部成本內(nèi)部化，就是建議由環(huán)保部建立污染排放基金，向污染排放企業(yè)按其排放量和污染程度等形成的評級結(jié)果收取不同的綠色治理稅收、處罰或基金，排放多成本高，排放少成本低，收費應(yīng)適當超過污染防治的費用，促使排放企業(yè)進行污染排放無害化處理。
同時，由財政部修訂資源稅和環(huán)保稅，對不可再生資源的開發(fā)與使用、對污染排放按質(zhì)和量以及評級結(jié)果征稅，用于綠色治理和綠色金融成本負擔。此外，由政府或第三方組織設(shè)立生態(tài)保護基金，吸納公益捐贈和生態(tài)影響企業(yè)的生態(tài)保護義務(wù)費用。
外部收益內(nèi)部化指的是完善綠色補貼與貼息政策，根據(jù)綠色評級結(jié)果對綠色貢獻企業(yè)提供相應(yīng)檔次的外部性補助。此外，還要建立綠色主權(quán)基金，向綠色收益享受企業(yè)(如綠色環(huán)境的房地產(chǎn)開發(fā)商)收取綠色收益基金，用于進一步綠色保護。
綠色評級相關(guān)鼓勵政策也需要進一步完善、升級。金海年建議，可由相關(guān)機構(gòu)對綠色雙評級和綠色項目評級制定相關(guān)的鼓勵政策或強制政策，根據(jù)評級結(jié)果制定相應(yīng)的信貸與債券利息、財政補貼、政策貼息、污染處罰、資源稅收等量化標準。如有必要，由國務(wù)院制定相關(guān)條例或人大立法。
“希望年內(nèi)就有采用綠色評級的案例出來。”金海年說，這將為其進一步發(fā)展打下基礎(chǔ)。
