一、發(fā)電板塊將增長(zhǎng)為新的利潤(rùn)來(lái)源

中國(guó)神華24日發(fā)布公告，公司擬收購(gòu)控股股東神華集團(tuán)所持寧夏國(guó)華寧東發(fā)電有限公司100%股權(quán)、國(guó)華徐州發(fā)電有限公司100%股權(quán)及神華國(guó)華(舟山)發(fā)電有限責(zé)任公司51%股權(quán)。

神華作為煤炭行業(yè)龍頭老大，業(yè)績(jī)下滑。此次公司收購(gòu)大股東多塊電力資產(chǎn)，表明公司煤電一體化的成本優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，發(fā)電板塊將增長(zhǎng)為公司新的利潤(rùn)來(lái)源。

根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，寧東電廠100%股權(quán)價(jià)值為5.22億元、徐州電廠100%股權(quán)價(jià)值為39.97億元、舟山電廠51%股權(quán)價(jià)值為8.67億元。本次收購(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)約為53.86億萬(wàn)元。據(jù)悉，中國(guó)神華已于10月23日與神華集團(tuán)分別簽署了收購(gòu)寧東電廠、徐州電廠和舟山電廠股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

神華方面表示，通過(guò)此次收購(gòu)，將增加公司在中國(guó)西北及東部地區(qū)的電力總裝機(jī)容量約3570兆瓦、權(quán)益裝機(jī)容量3124兆瓦，以截至2015年6月30日中國(guó)神華的控股裝機(jī)容量46428兆瓦和權(quán)益裝機(jī)容量28304兆瓦為基礎(chǔ)，增幅分別為7.69%和11.04%，進(jìn)一步壯大公司發(fā)電業(yè)務(wù)板塊的規(guī)模，使電力資產(chǎn)布局更加完善，有利于發(fā)揮發(fā)電板塊的規(guī)模效應(yīng)。

目前，受下游行業(yè)需求、天氣等因素影響，國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)量同比下降。一般來(lái)說(shuō)，四季度一直以來(lái)都是煤炭的消費(fèi)旺季。然而2015年，在進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季以及有大秦線檢修的利好之下，10月以來(lái)卻出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)煤價(jià)罕見(jiàn)地連番降價(jià)。

分析認(rèn)為這是由于諸多因素造成的。一方面煤炭需求疲軟，另一方面開(kāi)采成本減小以及運(yùn)輸效率加強(qiáng)，共同促使煤炭?jī)r(jià)格日益低廉。煤炭的寒冬其實(shí)只是初冬，這是煤炭結(jié)構(gòu)背后的深層轉(zhuǎn)型問(wèn)題，可再生能源以及清潔能源比重增加必然加大對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的壓迫，再加上新常態(tài)對(duì)于電力和煤炭的需求在減少。

對(duì)于煤炭今年后兩個(gè)月的前景預(yù)測(cè)，用電日耗量的低迷是根本原因。沿海電廠往年同期會(huì)達(dá)到日耗量55萬(wàn)噸，今年只有40多萬(wàn)噸，用電量近15%的下滑，把原本是煤炭傳統(tǒng)消費(fèi)旺季加上大秦線秋季檢修的利好全部抵消掉了。換個(gè)角度講，即使電廠的日耗電量略微上漲，也只是起到去庫(kù)存的作用，采購(gòu)的需求、積極性和意愿都不會(huì)有太大的改變。

二、售電板塊將成為第二翼

神華集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉卓在今年5月就透露：神華將探索成立電力銷售公司，主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售包括新能源在內(nèi)的電力產(chǎn)品和碳配額。這是第一家大型煤電央企表態(tài)要進(jìn)入售電行業(yè)。

張玉卓表示：其一，進(jìn)一步整合神華內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈，全面打通煤、電、油化品、運(yùn)一體化，打造高效率的能源供應(yīng)體系;

其二，是逐步形成開(kāi)放式平臺(tái)，為行業(yè)服務(wù)，支持行業(yè)的有序清潔化發(fā)展，構(gòu)建整個(gè)煤炭行業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)，為行業(yè)提供一個(gè)先進(jìn)的發(fā)展平臺(tái)，提高行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;

其三，是長(zhǎng)遠(yuǎn)覆蓋更多的能源產(chǎn)品，例如電力、新能源，以及創(chuàng)新服務(wù)，如將適應(yīng)國(guó)家售電側(cè)改革的要求，探索成立電力銷售公司，主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售包括新能源在內(nèi)的電力產(chǎn)品和碳配額。

未來(lái)，神華還計(jì)劃依托自建的電力互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，搭載銷售電力寬帶及其他電子、電力改造等產(chǎn)品和服務(wù)，向電力一體化解決方案提供商轉(zhuǎn)變。在此基礎(chǔ)上，打造產(chǎn)業(yè)級(jí)的能源互聯(lián)網(wǎng)，服務(wù)于新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)煤炭以及能源的通存通兌，服務(wù)于國(guó)家能源安全。

目前電網(wǎng)購(gòu)銷差價(jià)在0.2元/千瓦時(shí)左右，按2014 年5.52萬(wàn)億千瓦時(shí)全社會(huì)用電量來(lái)測(cè)算，總計(jì)將有1.1萬(wàn)億元的購(gòu)銷差價(jià)重新分配，這對(duì)行業(yè)的影響是顛覆性的。若售電側(cè)有10%的收益，則可貢獻(xiàn)超過(guò)千億的利潤(rùn)蛋糕;若有20%的利潤(rùn)，則可貢獻(xiàn)2200億元左右的利潤(rùn)。因此，巨大的售電側(cè)市場(chǎng)將成為電力企業(yè)的第二翼。