2015年前三季度實現(xiàn)凈利潤5.09億元,同比增長19.7%。平高電氣公布三季度財報,2015年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入31.29億元,同比增長25.75%,實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤5.09億元,同比增長19.74%;實現(xiàn)每股收益0.45元。就2015年第三季度單季而言,實現(xiàn)營業(yè)收入11.87億元,同比增長39%,與今年二季度相比,環(huán)比下降7.8%;實現(xiàn)凈利潤2.15億元,同比增長28.2%,環(huán)比下降21%。公司整體經(jīng)營情況好于整體電力設(shè)備市場,主要原因在于公司特高壓訂單持續(xù)增長,同時保持高利潤率。

受益于特高壓建設(shè)提速,公司未來3年將保持20%以上的增長態(tài)勢。特高壓GIS是公司利潤貢獻的主體,支撐公司自2013年以來的業(yè)績高增長。隨著產(chǎn)能的擴大和國產(chǎn)化加快,特高壓GIS的毛利率持續(xù)提高,通過工藝調(diào)整和資源整合,推動公司產(chǎn)能實現(xiàn)大幅提升,特別是常規(guī)組合電器產(chǎn)品,已擺脫供貨緊張被動局面,目前特高壓交流組合電器的招標(biāo)價格有小幅下降,但規(guī)?；?jié)省的成本完全能夠彌補價格的下降。特高壓工程從2005年示范工程發(fā)展至今,取得了長足進步。2013年,特高壓直流和交流低于預(yù)期,僅批復(fù)一條浙北-福州特高壓交流。2014年,特高壓迎來了新的發(fā)展階段,能源局提出十二條跨區(qū)送電通道,國務(wù)院認(rèn)可通過調(diào)節(jié)能源結(jié)構(gòu)來治理霧霾,特高壓治理霧霾逐步被各方接受,同年“兩交一直”獲得批復(fù)并開工建設(shè)。2015年,截止目前特高壓上半年就核準(zhǔn)“兩交兩直”,同時國網(wǎng)新疆分公司將開展兩條特高壓直流±1100kV線路的建設(shè),是在哈鄭線路后第二條和第三條“疆電外送”特高壓直流輸電通道。平高在特高壓提速的大背景下,訂單迎來爆發(fā)式增長,僅就特高壓GIS而言,每條交流線路訂單金額在11-15億元左右,每條直流線路訂單在5-6億元,在手特高壓GIS訂單累計金額估計在64億元。國家電網(wǎng)公司在年初的工作會議中在“四交五直”后繼續(xù)規(guī)劃了“五交八直”的特高壓網(wǎng)絡(luò),平高未來2-3年內(nèi)將持續(xù)受益于特高壓的提速建設(shè)。

一年期定增49億,主要用于收購集團部分資產(chǎn)和補充流動資金。公司本次增發(fā)的主要目的在于踐行一帶一路政策、整合集團產(chǎn)業(yè)消除同業(yè)競爭、緩解公司的資金壓力等。公司擬向10名特定投資者,以22.33元/股的價格發(fā)行2.19億股,限售期12個月。募集資金中30.2億用于收購集團資產(chǎn),包括上海天靈90%股權(quán)、平高威海100%股權(quán)、平高通用100%股權(quán)、國際工程100%股權(quán),廊坊東芝50%股權(quán);并向上述公司增資8億;另向天津平高和印度建廠分別投入3.78億元和6.76億元。增發(fā)未導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化,平高集團從45.94%的股份下降至38.51%。

踐行一帶一路戰(zhàn)略,全力以赴加快海外項目建設(shè)。發(fā)展中國家逐步進入工業(yè)化和城鎮(zhèn)化,亟需發(fā)展電力等基礎(chǔ)設(shè)施。國家大力推動“一帶一路”戰(zhàn)略,簽署《亞投行協(xié)定》,部署加快中國裝備“走出去”。國家電網(wǎng)公司與俄羅斯、哈薩克斯坦簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,國際能源互聯(lián)戰(zhàn)略進入實質(zhì)推動階段。為響應(yīng)國家“一帶一路”政策和國企改革戰(zhàn)略的號召,公司擬募集資金50億元,用于收購平高集團部分經(jīng)營性資產(chǎn)、海外EPC建設(shè)項目配套、海外建設(shè)工廠,大力加快海外項目。印度斯如瓦蘭變電站一次送電成功,吉申根杰項目啟動現(xiàn)場安裝,配合平高集團順利簽訂印度拉吉哈特變電站總承包項目,累計在印度合同總額超過11億元;配合平高集團加快推進波蘭三個工程總承包項目;配合集團中標(biāo)老撾、巴基斯坦、埃塞俄比亞等國家電站項目,加大國際交流合作力度,積極推進海外建設(shè)工廠。

天津平高智能電氣營業(yè)收入暫時低于預(yù)期,將受益于配網(wǎng)行業(yè)的加大投資。設(shè)立天津平高智能電氣的主要目的就是推動低壓電器、電力電子、工業(yè)自動化等領(lǐng)域的交流合作,大力推進開關(guān)設(shè)備智能化,以智能電網(wǎng)、數(shù)字變電站、配網(wǎng)自動化為重點,加快在運行狀態(tài)監(jiān)控、一二次設(shè)備融合技術(shù)上取得進展。智能環(huán)保型開關(guān)是智能電網(wǎng)建設(shè)的產(chǎn)品需求方向,高壓真空開關(guān)產(chǎn)品作為配電網(wǎng)的基礎(chǔ)裝備,具備對環(huán)境無污染的特質(zhì),其智能化的發(fā)展是變電站綜合自動化、配電網(wǎng)絡(luò)自動化的基礎(chǔ)。由于經(jīng)濟環(huán)境的持續(xù)低迷,市場競爭程度激烈,天津平高智能電氣營業(yè)收入始終低于市場的預(yù)期。國家能源局下發(fā)《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃(2015-2020年)》,2015年投資不低于3000億元,十三五期間累計投資不低于1.7萬億元。隨著投資的逐步加大,項目的進一步落地,天津平高智能電氣將明顯受益于未來加大的配網(wǎng)投資,重點在智能開關(guān)和自動化領(lǐng)域。

三季度毛利率大幅增長,預(yù)計公司四季度持續(xù)向好。公司今年一季度以后整體毛利率持續(xù)好轉(zhuǎn),三季度毛利率實現(xiàn)大幅提升,今年1-3季度單季毛利率分別為21.56%、34.9%和36.43%,去年1-3季度單季毛利率為27.3%、30.3%和26.8%,主要原因應(yīng)該為特高壓組合電器進入規(guī)?；a(chǎn),目前每年交貨的間隔數(shù)量遠大于前幾年,規(guī)模化生產(chǎn)帶來高毛利率,同時一些發(fā)電廠上網(wǎng)站和直流項目也開始逐步采用特高壓等級的組合電器,加大了訂單的規(guī)模。四季度是傳統(tǒng)旺季,公司年底的業(yè)績壓力不大,完成20%以上的利潤增長應(yīng)該不成問題。同時公司二三季度的銷售費率和管理費率環(huán)比一季度有明顯改善,同比去年有一定程度的下降,也為利潤增長做出了貢獻,三季度銷售費率和管理費率分別為4.07%和6.08%,去年三季度為4.37%和6.82%。

前三季度現(xiàn)金流出有一定增加,存貨和預(yù)收款項大幅上升說明訂單大幅增長。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流出3.68億元,較去年同期凈流出0.07億元大幅減少。一方面由于平芝公司并入增加,另一方面訂單增加帶來采購量的大幅提升。存貨21.3億,比年初的13.1億增長了63%,預(yù)收款項8.64億,比年初的3.64億增長了137%,都是由于訂單爆發(fā)式增長而引起的預(yù)付款項增長和加快生產(chǎn)備貨,同時四季度是交貨集中期,會為全年業(yè)績打下良好的基礎(chǔ)。