本次世界機(jī)器人大會(huì)刷屏的好幾天，感覺余溫猶在，但是，留給我們的更多的是思考及啟示。本文對(duì)于服務(wù)機(jī)器人和工業(yè)機(jī)器人做了深入的思考。

11月25日，世界機(jī)器人大會(huì)在北京圓滿落幕。這次大會(huì)既是學(xué)界研討前沿技術(shù)的良好機(jī)會(huì)，又是產(chǎn)業(yè)展示新產(chǎn)品的大舞臺(tái)。盛宴過后，我們沉下來思考這次世界機(jī)器人大會(huì)傳遞出的幾點(diǎn)信號(hào)，帶給我們的反思及啟示。

1、服務(wù)機(jī)器人

本次世界機(jī)器人大會(huì)上，最大的亮點(diǎn)應(yīng)該是服務(wù)機(jī)器人。在大會(huì)開幕式的致辭中，國(guó)家副主席李源潮特別指出，從未來趨勢(shì)看，服務(wù)機(jī)器人將成為熱點(diǎn)，今年“雙十一”，一款掃地機(jī)器人進(jìn)入網(wǎng)上家電銷售前10名，李源潮副主席還兩次到訪現(xiàn)場(chǎng)，這在過去是不多見的。國(guó)際機(jī)器人聯(lián)盟主席Arturo Baroncelli的主題報(bào)告中也指出，服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)將會(huì)爆發(fā)。同時(shí)，優(yōu)藍(lán)機(jī)器人發(fā)布了公司的新產(chǎn)品——商用級(jí)服務(wù)機(jī)器人U05，這在中國(guó)服務(wù)機(jī)器人發(fā)展歷程上具有深刻意義。

思考一：為什么服務(wù)機(jī)器人突然間關(guān)注度上升？

首先，底層需求驅(qū)動(dòng)。服務(wù)機(jī)器人對(duì)人類而言，不是必須消費(fèi)品，是可選消費(fèi)品。其發(fā)展遵循智能手機(jī)和PC路徑，從可選消費(fèi)品向必須消費(fèi)品過渡，其產(chǎn)品的需求關(guān)注點(diǎn)源自于社會(huì)大眾共同的原始的需求，例如，老齡化趨勢(shì)對(duì)應(yīng)著康復(fù)機(jī)器人、陪護(hù)機(jī)器人，繁忙的生活節(jié)奏對(duì)應(yīng)著家務(wù)機(jī)器人，情感冷漠化對(duì)應(yīng)著情感機(jī)器人等等。

其次，部分產(chǎn)業(yè)已經(jīng)率先產(chǎn)業(yè)化，帶動(dòng)效應(yīng)明顯。掃地機(jī)器人和無人機(jī)在服務(wù)機(jī)器人中，已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化，也涌現(xiàn)出了龍頭公司。為什么會(huì)率先產(chǎn)業(yè)化?原因有三個(gè)方面：

需求具備普遍性，掃地機(jī)器人解放人類雙手，無人機(jī)釋放了娛樂需求;

關(guān)鍵技術(shù)邁過了用戶可承受拐點(diǎn)，掃地機(jī)器人的自動(dòng)回充、自動(dòng)巡航、清潔功能都技術(shù)在滿足了基本掃地需求后，智能化程度一旦邁過可承受拐點(diǎn)，用戶可以支付超額溢價(jià);

產(chǎn)業(yè)鏈整合相對(duì)容易，掃地機(jī)器人用到的核心零部件，目前都是市場(chǎng)上可以找到的，集成起來比較容易。

思考二：未來服務(wù)機(jī)器人爆發(fā)的路徑

最后，服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)空間大于工業(yè)機(jī)器人得到普遍共識(shí)。廣義的服務(wù)機(jī)器人包括家庭服務(wù)類機(jī)器人、智能交互式機(jī)器人、醫(yī)療機(jī)器人等等，按照用戶群體可以分為個(gè)人消費(fèi)級(jí)和商用級(jí)。服務(wù)機(jī)器人功能專業(yè)化和精細(xì)化，會(huì)不斷延展其外延邊界，展現(xiàn)比工業(yè)機(jī)器人更大的需求彈性?；谄湎M(fèi)屬性，產(chǎn)業(yè)與學(xué)界的觀點(diǎn)都認(rèn)為未來服務(wù)機(jī)器人的市場(chǎng)空間大于工業(yè)機(jī)器人。

從實(shí)體形態(tài)來分，服務(wù)機(jī)器人可以分為虛擬服務(wù)機(jī)器人和實(shí)體服務(wù)機(jī)器人，虛擬服務(wù)機(jī)器人已經(jīng)被廣泛運(yùn)用于商業(yè)化，例如銀行、電信系統(tǒng)的自動(dòng)客服應(yīng)答系統(tǒng)等，例如蘋果的Siri、微軟的小冰等都是虛擬服務(wù)機(jī)器人。實(shí)體服務(wù)機(jī)器人就是通常意義下的具備實(shí)物的機(jī)器人，包括送餐、客服導(dǎo)購(gòu)、陪護(hù)、教育機(jī)器人等。

實(shí)物服務(wù)機(jī)器人主要是基于功能性需求場(chǎng)景開發(fā)。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，主要包括上游元器件廠商，包括芯片、傳感器、舵機(jī)、齒輪等，中游制造環(huán)節(jié)包括總裝廠、操作系統(tǒng)提供商、云系統(tǒng)提供商等，下游是流通和消費(fèi)環(huán)節(jié)。

在目前服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)體系內(nèi)，除了本體集成商和上游的核心部件商，大量的企業(yè)集中于中游的軟硬件環(huán)節(jié)，也涌現(xiàn)了一些非常優(yōu)秀的公司，例如立志于做機(jī)器人芯片的地平線機(jī)器人公司，做機(jī)器人OS系統(tǒng)的圖靈機(jī)器人等。

不論是芯片、OS系統(tǒng)或者人機(jī)交互，都是未來的平臺(tái)型角色。未來機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景一定比手機(jī)的應(yīng)用場(chǎng)景更加多元化，多樣化跟多元化帶來兩個(gè)問題：

第一、任何一個(gè)在細(xì)分領(lǐng)域做這個(gè)產(chǎn)品的公司，都很難熟練掌握這里面所有的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)企業(yè)的技術(shù)能力帶來極大挑戰(zhàn);

第二、本身的風(fēng)險(xiǎn)，早期的時(shí)候，在消費(fèi)端這邊的需求是最飄忽不定的。但是，如果作為一個(gè)細(xì)分的消費(fèi)類的，去做平臺(tái)級(jí)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)太大。

為什么今年突然冒了很多做OS、平臺(tái)性的?實(shí)際上因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者對(duì)整個(gè)生態(tài)，對(duì)整個(gè)關(guān)鍵鏈條的一些思考，然后大家都往產(chǎn)業(yè)鏈的上端去布局，一是基于產(chǎn)業(yè)鏈的思考，二是基于風(fēng)險(xiǎn)的考量。

除了平臺(tái)級(jí)公司外，我們認(rèn)為還會(huì)有更多的企業(yè)基于特定的需求場(chǎng)景，開發(fā)機(jī)器人本體。結(jié)合相關(guān)的產(chǎn)業(yè)集成，做基于一個(gè)點(diǎn)的創(chuàng)新。例如優(yōu)藍(lán)機(jī)器人、派寶機(jī)器人等，這類公司的最核心競(jìng)爭(zhēng)要素包括兩方面：

產(chǎn)品經(jīng)理思維主導(dǎo)，研發(fā)具有剛需場(chǎng)景的機(jī)器人品種;

對(duì)上下游軟硬件集成，采用平臺(tái)級(jí)廠商的產(chǎn)品，將上游的硬件廠商提供的硬件設(shè)備進(jìn)行集成。

綜上所述，我們認(rèn)為未來在服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域會(huì)涌現(xiàn)出兩類公司：

平臺(tái)級(jí)公司。例如芯片、操作系統(tǒng)，更廣泛的還包括傳感器等;

應(yīng)用型公司?；谔囟ㄐ枨髨?chǎng)景的機(jī)器人開發(fā)。

思考三：未來服務(wù)機(jī)器人爆發(fā)的障礙？

未來服務(wù)機(jī)器人爆發(fā)的障礙主要來自三方面：

找不到真正的需求場(chǎng)景;

核心技術(shù)的障礙;

產(chǎn)業(yè)鏈整合過程中，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的障礙。

找不到剛需場(chǎng)景：需求是促進(jìn)服務(wù)機(jī)器人進(jìn)步的最原始的動(dòng)力。目前為止，在國(guó)內(nèi)的服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)上，除了掃地機(jī)器人之外，似乎看不到真正具有剛需的產(chǎn)品。是需求本身不存在?還是產(chǎn)品與需求未匹配?我們認(rèn)為更大的可能是后者。　對(duì)于智能機(jī)器人行業(yè)，真正的剛需在哪里?我們?cè)谶@里引用優(yōu)藍(lán)機(jī)器人劉雪楠總的觀點(diǎn)：真正的需求是細(xì)分的點(diǎn)，而不是面。智能機(jī)器人滿足的需求大致有幾類：

滿足從未滿足過的需求。例如目前市場(chǎng)上比較認(rèn)可的早教幼教、客服等等;

創(chuàng)造新的需求。智能硬件或者軟件智能化程度足夠高，是可以創(chuàng)造新需求的。

剛需的場(chǎng)景，應(yīng)該滿足幾個(gè)條件：

去普遍化，去泛化。都在講教育機(jī)器人、陪伴機(jī)器人，實(shí)際上這只是普遍化的需求，并沒有深入到剛性需求的層次，外延太寬，導(dǎo)致找不到真正的剛需;

去玩具化。目前大多數(shù)劣質(zhì)服務(wù)機(jī)器人都是“移動(dòng)萬向輪+Ipad”模式，沒有智能化要素。

核心技術(shù)障礙：目前服務(wù)機(jī)器人，尤其是智能交互式機(jī)器人，其核心技術(shù)模塊是人工智能，人工智能發(fā)展路徑遵循：計(jì)算智能、感知智能、認(rèn)知智能。在計(jì)算智能方面，計(jì)算機(jī)已經(jīng)超越了人類，感知智能也進(jìn)入到深度化，認(rèn)知智能是未來能力的方向，其核心技術(shù)包括語音語義技術(shù)、環(huán)境識(shí)別、人臉識(shí)別、自然語言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)、計(jì)算機(jī)視覺等。

從目前來看，服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)四大趨勢(shì)：

從簡(jiǎn)單的單體作業(yè)設(shè)備到以機(jī)電一體化和多傳感器智能化等方向發(fā)展;

由單一作業(yè)向機(jī)器人與信息網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合的虛擬交互等方向發(fā)展;

由研制單一系統(tǒng)，向消費(fèi)者可修改可定制的軟硬件平臺(tái)發(fā)展;

由簡(jiǎn)單的承擔(dān)家務(wù)勞動(dòng)，向助老助殘、情感陪護(hù)、可穿戴設(shè)備等發(fā)展。總體概括，服務(wù)機(jī)器人是對(duì)人類功能和情感的延伸和輔助，未來的技術(shù)障礙重點(diǎn)在于解決其交互能力。

產(chǎn)業(yè)鏈整合障礙：目前服務(wù)機(jī)器人還在產(chǎn)業(yè)化初期，服務(wù)機(jī)器人類型繁多，每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)都需要培育。在整個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈中，會(huì)形成專業(yè)化的芯片廠商、操作系統(tǒng)服務(wù)商、組裝廠商、系統(tǒng)集成商等。這種模式下，未來最大的問題是不同主體之間的兼容性，目前并未形成服務(wù)機(jī)器人的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。這里，而我們很贊同圖靈機(jī)器人創(chuàng)始人俞志晨的觀點(diǎn)：標(biāo)準(zhǔn)的制定，不會(huì)是企業(yè)制定的，也不會(huì)是政府主導(dǎo)的，而是市場(chǎng)選擇的。因此，未來產(chǎn)業(yè)鏈整合的障礙，會(huì)隨著產(chǎn)品和技術(shù)突破得到完善，沒有產(chǎn)品和技術(shù)基礎(chǔ)，妄談標(biāo)準(zhǔn)，只會(huì)是空中樓閣。

思考四：服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)隱憂

劣幣驅(qū)逐良幣。服務(wù)機(jī)器人還沒有形成整體爆發(fā)，就已經(jīng)陷入了藍(lán)海與紅海的爭(zhēng)論中?，F(xiàn)實(shí)非常殘酷，服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)火爆的同時(shí)，低劣的、智能化程度低的服務(wù)機(jī)器人充斥著整個(gè)市場(chǎng)。本次世界機(jī)器人大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)展出了很多“人形”類的服務(wù)機(jī)器人，但除了日本石黑浩情感機(jī)器人等幾數(shù)幾款產(chǎn)品以外，大多數(shù)都是“移動(dòng)版Pad”，缺乏智能化交互，缺乏環(huán)境感知能力，唯一的優(yōu)點(diǎn)就是定價(jià)低。如果這樣的產(chǎn)品充斥市場(chǎng)，勢(shì)必會(huì)打擊C端消費(fèi)者的信心，最終會(huì)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的狀況。這種狀況下，還沒等超級(jí)巨星成長(zhǎng)，就被扼殺在搖籃中了。

思考五：服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的投資邏輯思考

對(duì)工業(yè)設(shè)計(jì)的忽視。服務(wù)機(jī)器人與工業(yè)機(jī)器人最大的不同，就是面向客戶的差異，工業(yè)機(jī)器人是資本品，而服務(wù)機(jī)器人更多是屬于消費(fèi)品，面向終端用戶。作為消費(fèi)品，外觀是不可忽視的，而從我們目前從市場(chǎng)上看到的大多數(shù)服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品，對(duì)工業(yè)設(shè)計(jì)的忽視，已經(jīng)逐漸超出了大眾容忍范圍。本次世界機(jī)器人大會(huì)上，也有廠家展示了獨(dú)特的喜洋洋外形機(jī)器人，華麗的服飾和呆萌的表情依然掩蓋不了粗糙的制作和低劣的智能化水平。雖然我們也強(qiáng)調(diào)，服務(wù)機(jī)器人長(zhǎng)相不重要，關(guān)鍵是智能化水平。但是這句話是有前提的，智能化程度可以彌補(bǔ)外形不足，但是外形絕不是重視技術(shù)的借口。以某國(guó)產(chǎn)3D動(dòng)漫作品為例，粗糙的制作，簡(jiǎn)陋的美工和建模，令消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)3D作品期望大打折扣。既然是消費(fèi)品，必然要注重消費(fèi)者體驗(yàn)。

服務(wù)機(jī)器人目前尚處在產(chǎn)業(yè)化初級(jí)階段，但是在一些需求場(chǎng)景比較成熟的領(lǐng)域(例如清潔)，已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。未來我們認(rèn)為服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將會(huì)是需求場(chǎng)景開發(fā)與技術(shù)突破共振的模式，二者會(huì)呈現(xiàn)螺旋式交替向上趨勢(shì)，技術(shù)拐點(diǎn)突破、新產(chǎn)品放量和外部政策三大要素將會(huì)催化整合行業(yè)拐點(diǎn)向上。

基于行業(yè)角度，我們建議從以下幾個(gè)角度關(guān)注服務(wù)機(jī)器人：

密切關(guān)注平臺(tái)型潛力公司，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始往上游集聚。例如機(jī)器人芯片、機(jī)器人操作系統(tǒng)、機(jī)器人引擎開發(fā)等，重點(diǎn)關(guān)注的公司包括地平線、圖靈機(jī)器人、小i機(jī)器人、科大訊飛、南大電子等;

關(guān)注在細(xì)分領(lǐng)域做應(yīng)用開發(fā)的企業(yè)，基于特定場(chǎng)景開發(fā)機(jī)器人，整合行業(yè)資源。重點(diǎn)關(guān)注的公司包括優(yōu)藍(lán)機(jī)器人公司、科沃斯、哈工大機(jī)器人公司、派寶機(jī)器人、新松機(jī)器人、國(guó)購(gòu)機(jī)器人等公司。

目前二級(jí)市場(chǎng)關(guān)于服務(wù)機(jī)器人非常純正的標(biāo)的較少，隨著產(chǎn)業(yè)不斷趨向于成熟，上市公司會(huì)不斷借助資本優(yōu)勢(shì)切入這一領(lǐng)域。從投資角度，我們建議關(guān)注目前已經(jīng)積極切入服務(wù)機(jī)器人板塊的公司，例如新松機(jī)器人、博實(shí)股份、慈星股份、巨星股份、楚天科技、金明精機(jī)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

服務(wù)機(jī)器人需求低于預(yù)期;行業(yè)過度競(jìng)爭(zhēng);技術(shù)突破低于預(yù)期。

2、工業(yè)機(jī)器人

我們從這次機(jī)器人大會(huì)上觀察到一個(gè)現(xiàn)象：KUKA展出了最新的協(xié)作機(jī)器人、ABB展示了YUMI機(jī)器人、新松的7自由度協(xié)作型機(jī)器人、遨博機(jī)器人發(fā)布新一代輕型人機(jī)協(xié)作機(jī)器人等，包括此前我們此前曾經(jīng)在上海工博會(huì)參觀紀(jì)要中提到的Rethink公司的Sawyer機(jī)器人等。從展出的產(chǎn)品來看，似乎全世界談?wù)摰墓I(yè)機(jī)器人焦點(diǎn)都是人機(jī)協(xié)作。

思考一：為何突然間人機(jī)協(xié)作被廣泛關(guān)注？

這次大會(huì)主論壇和分論壇中，多位專家在演講中都提到了未來機(jī)器人的趨勢(shì)是人機(jī)協(xié)作、人機(jī)交互。其中，新松機(jī)器人總裁曲總指出了目前國(guó)內(nèi)機(jī)器人的三大困境：

產(chǎn)業(yè)與技術(shù)空心化，性能和成本都不具備優(yōu)勢(shì);

應(yīng)用領(lǐng)域低端化，高端應(yīng)用市場(chǎng)趨于穩(wěn)態(tài);

主流市場(chǎng)邊緣化。雖然國(guó)內(nèi)目前機(jī)器人的公司數(shù)量達(dá)到700-800家，上市公司涉及機(jī)器人業(yè)務(wù)的公司也超過50家，但是具備核心技術(shù)的公司非常少?！≡诠I(yè)機(jī)器人現(xiàn)有的發(fā)展背景下，我們認(rèn)為人機(jī)協(xié)作在這個(gè)階段被廣泛關(guān)注，原因有如下幾點(diǎn)：

理由之一：行業(yè)需求變遷，從汽車到3C消費(fèi)電子

過去我國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)50%以上的應(yīng)用領(lǐng)域在汽車行業(yè)，并且在這個(gè)領(lǐng)域，“四大家族”牢牢占據(jù)主流市場(chǎng)。隨著汽車行業(yè)去庫存加快及FAI增速放緩，市場(chǎng)逐漸趨于穩(wěn)態(tài)，工業(yè)機(jī)器人增量需求同步減緩(我們我們從表觀上看國(guó)內(nèi)的眾多本體廠商機(jī)器人業(yè)績(jī)并不如預(yù)期)。未來的大市場(chǎng)可能是以3C為主導(dǎo)的消費(fèi)級(jí)電子產(chǎn)業(yè)，日本和韓國(guó)電子行業(yè)機(jī)器人需求超過30%。

理由之二：對(duì)柔性化的提升——延展工序

雖然工業(yè)機(jī)器人相比于自動(dòng)化時(shí)代的產(chǎn)品柔性化已經(jīng)有極大的提升，但是在工位和工序替代方面，從事的替代工序也主要是在上下料、碼垛、焊接等粗放型且動(dòng)作相對(duì)單一的工位，交互方式仍然是通過再編程實(shí)現(xiàn)。從體型和噸位來看，汽車產(chǎn)業(yè)的機(jī)器人大多數(shù)是體型大、移動(dòng)范圍大、重型的機(jī)器人;而新興的消費(fèi)級(jí)電子行業(yè)，工序輕量化、小型化、精細(xì)化。這對(duì)機(jī)器人的柔性提出了新的要求，因此協(xié)作機(jī)器人應(yīng)運(yùn)而生。

理由之三：機(jī)器人環(huán)境感知能力提升，可示教

過去在工業(yè)制造過程中，95%的領(lǐng)域是機(jī)器人無法切入的，原因在于柔性化不夠，機(jī)器人缺乏感知系統(tǒng)、視覺能力和力覺系統(tǒng)。所以，要為了開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)機(jī)器人的外界環(huán)境感知能力提升是必要環(huán)節(jié)。新的協(xié)作機(jī)器人，可以通過被示范訓(xùn)練來學(xué)習(xí)執(zhí)行各類任務(wù)：人類可以控制機(jī)器人的手臂，并指定一系列動(dòng)作，機(jī)器人會(huì)記住并重復(fù)，從而達(dá)到示范學(xué)習(xí)的目的。并且，其程序和算法是可編程的，可以進(jìn)行可視化操作，沒有任何技術(shù)背景或編程經(jīng)驗(yàn)的普通員工都可以當(dāng)場(chǎng)快速編程、調(diào)試并成功運(yùn)行，而且精度可以達(dá)到0.05毫米級(jí)。

理由之四：安全性提升，解決人機(jī)共存的安全問題

過去工業(yè)機(jī)器人工作場(chǎng)所噪音較大，并且需要用圍欄隔離，每年都會(huì)有工人因?yàn)闄C(jī)器人運(yùn)行誤傷的情況。而“人機(jī)協(xié)作”機(jī)器人功耗很低，不易對(duì)人產(chǎn)生傷害，可以和人一起完成一些輕量化的工作。“人機(jī)協(xié)作”機(jī)器人本身體積較小，每個(gè)軸采用的馬達(dá)功率都是低于80W的;并且采用內(nèi)骨格設(shè)計(jì)方式，外面包裹了軟質(zhì)材料，就算碰到人時(shí)不容易產(chǎn)生傷害。新型的協(xié)作機(jī)器人，從安全性的角度為人機(jī)互動(dòng)提供了安全保障。

實(shí)際上人機(jī)協(xié)作也并不是突然間爆發(fā)的，過去四大家族一直在嘗試推出新一代產(chǎn)品，ABB推出了雙臂YuMi機(jī)器人、庫卡公司推出了7軸LBRiiwa機(jī)器人、安川電機(jī)也研發(fā)出了36厘米的6軸機(jī)器人“MotoMINI”，Rethink robotics 推出了Sawyer機(jī)器人等。今年來，新松和遨博機(jī)器人也相繼推出了帶示教功能、多自由度、可編程的協(xié)作型機(jī)器人。雖然機(jī)器人1.0時(shí)代，我們起步比歐美國(guó)家晚了20年，但是2.0時(shí)代，國(guó)內(nèi)企業(yè)目前距離并不遠(yuǎn)。

思考二：人機(jī)協(xié)作時(shí)代的投資機(jī)會(huì)梳理

值得注意的是，在世界機(jī)器人大會(huì)開幕式上，國(guó)家主席習(xí)近平致信大會(huì)，指出“中國(guó)將機(jī)器人和智能制造納入國(guó)家科技創(chuàng)新優(yōu)先重點(diǎn)領(lǐng)域”。這也表明，最高決策層將機(jī)器人視為智能制造的關(guān)鍵抓手和重要基礎(chǔ)，而此次大會(huì)熱議的“人機(jī)協(xié)作”正是其中一種實(shí)現(xiàn)形式。

我們認(rèn)為工業(yè)機(jī)器人2.0時(shí)代，投資關(guān)注焦點(diǎn)不僅僅是設(shè)備商與集成商本身，更多應(yīng)該關(guān)注工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品變化背后行業(yè)需求變遷的邏輯，即工業(yè)機(jī)器人柔性化和環(huán)境感知能力的提升，工業(yè)機(jī)器人可替代工序環(huán)節(jié)的滲透率正在提升。

從二級(jí)市場(chǎng)的角度來看，投資可以分成三條主線：

主線一：?jiǎn)螜C(jī)設(shè)備的創(chuàng)新具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)

我們建議關(guān)注已經(jīng)或者正在研發(fā)新一代人機(jī)協(xié)作型機(jī)器人的公司，例如新松機(jī)器人、盾安環(huán)境、埃斯頓等。

主線二：3C行業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動(dòng)化設(shè)備及集成領(lǐng)域

透過人機(jī)協(xié)作，我們看到的是機(jī)器人行業(yè)需求結(jié)構(gòu)的變遷，傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)需求飽和，可能致使工業(yè)機(jī)器人往輕量化的電子消費(fèi)級(jí)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，我們建議關(guān)注3C行業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動(dòng)化設(shè)備及集成領(lǐng)域，如雷柏科技、智慧松德、華中數(shù)控、黃河旋風(fēng)、埃斯頓、海倫哲等。

主線三：視覺檢測(cè)和包裝環(huán)節(jié)的自動(dòng)化企業(yè)

從3C生產(chǎn)環(huán)節(jié)向下游延伸的環(huán)節(jié)，會(huì)是機(jī)器換人的重要環(huán)節(jié)，例如視覺檢測(cè)和包裝環(huán)節(jié)的自動(dòng)化企業(yè)，建議關(guān)注永創(chuàng)智能、華中數(shù)控、勁拓股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

機(jī)器人下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);協(xié)作機(jī)器人應(yīng)用推廣不及預(yù)期;3C行業(yè)景氣度下滑。