從12月7日開始，北京空氣質(zhì)量預(yù)計將連續(xù)三天維持五級重度污染水平，今年以來，京津冀地區(qū)已多次出現(xiàn)較嚴(yán)重霧霾天氣。
一、污染物全國總排放:VOCs亟待治理，機(jī)動車排放偏高。
從全國角度來看，目前，主要污染物來源仍以工業(yè)源為主。工業(yè)源中，我國對氮氧化物、二氧化硫以及粉塵重視程度較高，并已出臺一系列政策控制其排放。目前來看，政策領(lǐng)域存在較多空白的為VOCs領(lǐng)域，而根據(jù)業(yè)內(nèi)專家估計，我國VOCs排放總量已達(dá)2500-3000萬噸水平，已較大幅度超過氮氧化物、二氧化硫以及粉塵排放量?？紤]到VOCs是霧霾重要成因，卻缺乏治理，我們認(rèn)為，VOCs治理為未來解決霧霾最重要手段之一。
另外，機(jī)動車已成為污染物重要來源，卻缺乏治理，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，機(jī)動車僅VOCs蒸發(fā)排放預(yù)計為每年每車平均34千克，我國2014年汽車保有量約為1.54億輛，據(jù)此推算，機(jī)動車每年僅蒸發(fā)VOCs排放就已達(dá)523.6萬噸，預(yù)計占VOCs總排放17.45%-20.94%，而機(jī)動車排放占到氮氧化物排放的30.21%、占粉塵排放的3.3%，機(jī)動車問題亟需解決。
二、工業(yè)源排放:近零使電廠排做到極致，其它行業(yè)苦于付費(fèi)模式。
(1)火電污染已大幅降低，氮氧化物、粉塵污染已小于機(jī)動車排放工業(yè)源是污染產(chǎn)生最重要來源，而在工業(yè)源中，電力行業(yè)又是最重要成因，2013年，電力熱力排放占工業(yè)源氮氧化物、二氧化硫、粉塵排放比率分別為61.24%、42.67%、26.45%。而自2012年來，由于國家高度重視，電力行業(yè)脫硫脫硝除塵有序展開。我們以中電聯(lián)2014年預(yù)測數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)測算，截至2014年，火電廠氮氧化物、二氧化硫占社會污染物總排放的比重約為29.8%、31.4%，0.06%，火電對環(huán)境總體污染造成影響已大幅降低，火電排放氮氧化物、粉塵污染甚至已少于機(jī)動車排放。
(2)近零排主要為改造需求，將使電廠污染控制做到極致截至2014年末，脫硫機(jī)組容量約7.55億千瓦，約占全國煤電機(jī)組容量的91.5%，脫硝機(jī)組容量約6.6億千瓦，約占全國煤電裝機(jī)容量的80%，預(yù)計到2015年此比例將超過90%。我們預(yù)計，火電機(jī)組新增脫硫、脫硝、除塵需求已較小，未來縮減排放主要為排放標(biāo)準(zhǔn)提升下的升級改造，即近零排政策的下改造需求。12月2日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)召開國務(wù)院常務(wù)會議表示，將對燃煤機(jī)組全面實(shí)施近零排，中東部地區(qū)要求2017、2018年達(dá)標(biāo)。意義主要在于東部、中部地區(qū)完成超低排放改造時間點(diǎn)提前，改造數(shù)量從部分改造向全面改造。
預(yù)計全面實(shí)施近零排后，電力行業(yè)主要污染物總量可降低60%左右，由于電力污染目前已大大減小，預(yù)計近零排政策實(shí)施后，電力行業(yè)二氧化硫、氮氧化物占社會排放總值比率將低于20%，粉塵排放更是微乎其微，火電行業(yè)將把減排做到極致。另一方面，由于近零排政策排放標(biāo)準(zhǔn)已達(dá)國際先進(jìn)水平，我們預(yù)計，近零排政策實(shí)施后，未來火電行業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升空間有限。
考慮到升級改造工程主要以增設(shè)或改造原反應(yīng)塔并增加催化劑用量為主，單個工程金額小于原新設(shè)金額，預(yù)計改造市場將小于在2012-2015年間出現(xiàn)的新建市場高峰，雖有近零排政策，但脫硫脫硝工程整體市場空間仍難以避免出現(xiàn)回落。我們預(yù)計近零排改造高峰時市場空間將小于2012-2015年新建時期空間，而因近零排帶來的第二輪市場高峰將在2015-2017年間達(dá)到，之后電力脫硫脫硝工程市場將出現(xiàn)縮減。雖然整體市場空間縮小，但我們不排除龍頭企業(yè)依托技術(shù)資金優(yōu)勢，擴(kuò)大市場占有率，以及因從工程施工到運(yùn)營帶來的機(jī)遇。
(3)老生常談的水泥、玻璃、鋼鐵行業(yè)減排受制于產(chǎn)能過剩與利益補(bǔ)償模式在電力行業(yè)二氧化硫、氮氧化物等大幅度減排背景下，非金屬礦物、鋼鐵行業(yè)之和2013年占工業(yè)總排放比重約為37.45%與25.35%，雖小于電力行業(yè)排放，但近年來減排效果不顯著。在粉塵方面，非金屬礦物粉塵排放已超過電力電熱行業(yè)，電力電熱行業(yè)排放占比約為26.45%，而非金屬礦物、鋼鐵行業(yè)排放比例之和為44.25%。水泥、玻璃、鋼鐵等行業(yè)雖細(xì)分貢獻(xiàn)比例稍小，但由于減排均不明顯，牽制了工業(yè)總體減排成果。
三、燃燒秸稈造成階段性污染
我們認(rèn)為，電廠減排效果顯著，而其它行業(yè)相對進(jìn)度滯后，主要源于，火電企業(yè)享受脫硫脫硝電價，具備費(fèi)用補(bǔ)償模式，而水泥、鋼鐵、玻璃行業(yè)近年來面臨嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，部分企業(yè)無法承擔(dān)進(jìn)行減排改造，并切實(shí)運(yùn)行環(huán)保設(shè)施的成本。就目前政策來看，鋼鐵、玻璃、水泥等行業(yè)減排主要需要依賴加強(qiáng)執(zhí)法力度與污染物監(jiān)測。
目前秸稈燃燒缺乏準(zhǔn)確統(tǒng)計手段，根據(jù)國家環(huán)境保護(hù)城市顆粒污染物防治重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任馮銀廠估計，我國每年大概有1.2億噸秸稈被無序燃燒，產(chǎn)生PM2.5總量達(dá)200萬噸，根據(jù)馮銀廠測算秸稈燃燒總體對PM2.5貢獻(xiàn)不超過5%，但考慮到秸稈燃燒通常集中于特定時間段，而非全年平均排放，特別是秋收時期，在特定事件中，污染貢獻(xiàn)可能超過45%。在去年京津冀空氣污染分析情況中，專家監(jiān)控到污染物中鉀含量上升明顯，生物質(zhì)無序焚燒顯著加重霧霾。
四、未來趨勢分析
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計與預(yù)測，環(huán)保行業(yè)“十二五”期間總投資預(yù)計為5萬億，而環(huán)保部官員表示，“十三五”期間總投資預(yù)計為17萬億，考慮到霧霾對人體健康造成嚴(yán)重危害，以及政府應(yīng)對霧霾的態(tài)度決心，我們認(rèn)為，“十三五”期間政府有望出臺相應(yīng)政策改善空氣質(zhì)量。
大方向?yàn)槟茉?、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整:我們認(rèn)為，中國目前污染的根源性問題主要在于能源結(jié)構(gòu)過度依賴以煤炭為代表的化石性燃料，煤炭在一次能源消費(fèi)比重在2014年約為64.2%，而在全球，這一比重約為27%，而預(yù)計非化石能源2014年在中國的能源占比為11.1%，世界范圍內(nèi)則為19%。另一方面，中國單位GDP能耗為世界平均水平2.5倍。我們認(rèn)為，解決中國空氣污染的源頭離不開新能源、淘汰落后產(chǎn)能，考慮到我國能源對外依存度問題，相較于污染較小的化石能源，我們推薦關(guān)注可再生能源與新能源汽車等細(xì)分行業(yè)。
關(guān)注VOCs防治下監(jiān)測行業(yè)機(jī)遇:我們強(qiáng)調(diào)，目前中國VOCs排放量已超過氮氧化物、二氧化硫、粉塵等，成為重要的導(dǎo)致PM2.5因素，而缺乏相應(yīng)制約。VOCs方面，我們建議關(guān)注環(huán)境監(jiān)測板塊，我們認(rèn)為，VOCs治理減排、或是納入排污費(fèi)、環(huán)境稅，都將以準(zhǔn)確監(jiān)測VOCs數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，我們推薦關(guān)注雪迪龍、華測檢測。
汽車污染問題亟待解決:除新能源汽車外，我們認(rèn)為，解決汽車污染的另一重要手段為汽車尾氣處理，我們推薦關(guān)注三聚環(huán)保、華西能源，華西能源擬收購天河環(huán)境，進(jìn)入重卡脫硝領(lǐng)域。根據(jù)fROST&sullivan預(yù)計，2014至2019年，隨著進(jìn)一步實(shí)施國IV標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計重型柴油車將使用SCR催化劑，假設(shè)催化劑需求從2014年的99.8萬套增加到2019年的299萬套，復(fù)合增長率將達(dá)24.5%，假設(shè)單套設(shè)備價格3000元，僅重卡領(lǐng)域市場空間至2019年將接近100億元，天河環(huán)境市場傳統(tǒng)催化劑領(lǐng)域市場占有率約15%-20%，2014年營業(yè)收入僅3.57億元，未來將具備較大業(yè)績彈性。
持續(xù)關(guān)注生物質(zhì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展:根據(jù)《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，2020年全國生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到3000萬千瓦，而“十二五”目標(biāo)為2015年生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)1300萬千瓦，按照政策目標(biāo)，生物質(zhì)發(fā)電對應(yīng)未來五年復(fù)合增長率約18.2%，我們建議關(guān)注凱迪生態(tài)。
