季末最后一次公開市場操作，央行[微博]選擇微幅加大正回購力度。根據(jù)央行網(wǎng)站昨日公告，央行當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展200億元14天正回購，操作量較上期增加了20億元，此次正回購中標(biāo)利率持平于3.50%。

 

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，本周公開市場有250億元正回購到期，由于本周僅有2個(gè)交易日，公開市場周四到期的100億元資金將在國慶節(jié)后到賬，按此計(jì)算，本周將實(shí)現(xiàn)凈回籠50億元，延續(xù)了上周凈回籠態(tài)勢。

 

　　“臨近國慶節(jié)和三季度末的時(shí)點(diǎn)性資金緊張沒有發(fā)生，而央行反歷史的大量逆回購而執(zhí)行小幅度的正回購和凈回籠，表明當(dāng)前的貨幣市場結(jié)構(gòu)與以往年份存在顯著的不同，也說明了央行在貨幣政策調(diào)控方面的新思維。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍昨日在接受大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者采訪時(shí)表示道，從貨幣市場結(jié)構(gòu)來看，大量的貨幣資金轉(zhuǎn)投標(biāo)準(zhǔn)化市場提高了市場的流動性，確保了資金面的寬松基礎(chǔ)。

 

　　在此前央行一系列調(diào)控下，貨幣市場主要利率均現(xiàn)下行。根據(jù)Wind進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)來看，昨日上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)隔夜品種下降了1.05個(gè)百分點(diǎn)至2.53%；7天期Shibor下降了3.1個(gè)百分點(diǎn)至2.87%；1月和3月期利率，也均出現(xiàn)下行，創(chuàng)2013年6月6日來低位。銀行間質(zhì)押回購利率方面，隔夜和7天品種均微漲1個(gè)百分點(diǎn)，分別為2.53%、2.91%；14天品種則下降15個(gè)基點(diǎn)至3.29%。

 

　　對比8月末數(shù)據(jù)來看，9月銀行間質(zhì)押回購利率隔夜品種下跌了18.65%，7天期品種則下跌20.49%，其他各期限品種均現(xiàn)下滑。

 

　　“節(jié)前資金價(jià)(1207.50, -4.10, -0.34%)格維持低位主要因新股申購資金的解鎖、長假期間現(xiàn)金需求的減少、存款波動減緩以及5000億元SLF的基礎(chǔ)貨幣等。節(jié)后來看，除了10月8日存款準(zhǔn)備補(bǔ)繳有所沖擊之外，其他時(shí)點(diǎn)無憂。”陳龍進(jìn)一步分析認(rèn)為，市場的資金供求仍然存在供過于求的情形，即使考慮到國慶節(jié)期間的現(xiàn)金需求和現(xiàn)金回流的時(shí)間滯后，節(jié)后的流動性仍有一定保障。

 

　　從整個(gè)9月的操作來看，央行在公開市場凈回籠60億元。而根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，整個(gè)10月公開市場將有1060億元資金到期，其中票據(jù)到期400億元，正回購到期660億元。

 

　　“未來新的貨幣投放渠道將是非公開市場的SLF、再貼現(xiàn)、再貸款等兼有價(jià)格與數(shù)量雙重功能、能夠定向引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、推進(jìn)改革落地的貨幣政策工具。8-11月份的超儲率基本上維持在2.0%上下波動，由于央行提前供給了3個(gè)月的5000億資金，因此整體流動性相對有保障。”陳龍最后認(rèn)為。