年內(nèi)動(dòng)車組連續(xù)多次招標(biāo)超預(yù)期,動(dòng)車組需求持續(xù)旺盛.
10 月14 日,中鐵總公司公告招標(biāo)配套動(dòng)車組機(jī)車綜合無線通信設(shè)備(CIR)170 套,按照一列動(dòng)車組配2 套計(jì)算,意味著未來將繼續(xù)招標(biāo)動(dòng)車組85 列。
8 月25 日中鐵總公司招標(biāo)采購配套動(dòng)車組機(jī)車綜合無線通信設(shè)備(CIR)776 套,說明今年中鐵總計(jì)劃招標(biāo)動(dòng)車組388 列(1 列配2 套),今年以來中鐵總公司公告招標(biāo)采購的動(dòng)車組共377 列,如果此次85列動(dòng)車組在年內(nèi)完成招標(biāo),那么2014 年動(dòng)車組招標(biāo)總量將達(dá)到473列,招標(biāo)總量將超過去年全年。動(dòng)車組需求旺盛主要驅(qū)動(dòng)力來自于未來新線投運(yùn)的進(jìn)程,以及業(yè)已成型的高鐵路網(wǎng)效應(yīng)所帶來的動(dòng)車組加密需求增加。
高鐵外交取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,海外市場(chǎng)開拓不斷取得大突破.
近期中國領(lǐng)導(dǎo)人積極支持高鐵技術(shù)走出國門,拓展海外市場(chǎng),通過外交出訪等多種形式場(chǎng)合推廣中國高鐵。據(jù)媒體報(bào)道,10 月13 日,在俄羅斯,中國發(fā)改委與俄羅斯運(yùn)輸部、中國鐵路總公司與俄國家鐵路公司四方簽署“高鐵合作備忘錄”。備忘錄的簽署,推進(jìn)了構(gòu)建北京至莫斯科的高速運(yùn)輸走廊,將優(yōu)先實(shí)施莫斯科至喀山的高鐵項(xiàng)目。莫斯科至北京高鐵全長超過7000 公里,有望成為發(fā)展俄中首都間鐵路交通的先導(dǎo)工程。本次簽署備忘錄后,如果莫斯科—喀山段高鐵合作成功,將成為中國高鐵裝備海外實(shí)質(zhì)突破,海外市場(chǎng)的空間將進(jìn)一步打開,此前壓制鐵路設(shè)備行業(yè)未來增長的疑慮將被打破。
在手訂單飽滿,行業(yè)未來業(yè)績高增長,低估值顯示價(jià)值成長.
2013 年下半年兩次動(dòng)車組招標(biāo)結(jié)果,南車中標(biāo)動(dòng)車組269 列,北車中標(biāo)204 列,2014 年首次動(dòng)車組中標(biāo)結(jié)果,中國南車中標(biāo)155 列,中國北車147 列(假設(shè)10列抗風(fēng)沙車各采購5 列)。兩大龍頭動(dòng)車組在手訂單飽滿奠定14-15 年業(yè)績的快速增長。我們預(yù)計(jì)中國北車2014-2016 年EPS 分別為0.45 元、0.53 元、0.62 元;中國南車2014-2016 年對(duì)應(yīng)EPS 為0.40 元、0.48 元、0.55 元。南北車作為高端裝備龍頭企業(yè),在國家戰(zhàn)略地位不斷提升,我們認(rèn)為具有較高的安全邊際。
重申鐵路設(shè)備行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”評(píng)級(jí)。
未來兩年隨著高鐵新線投運(yùn)步入高峰,鐵路設(shè)備需求增長持續(xù)旺盛,市場(chǎng)化改革細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)開啟鐵路建設(shè)資金來源多元化。目前在手訂單飽滿奠定上市公司業(yè)績高增長;高鐵外交帶動(dòng)海外市場(chǎng)加速開拓打開行業(yè)增長空間,我們重申行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”評(píng)級(jí)。持續(xù)重點(diǎn)推薦中國北車、中國南車、北方創(chuàng)業(yè),建議重點(diǎn)關(guān)注晉西車軸、軸研科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示:鐵路體制改革進(jìn)程緩慢,鐵路投資增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。