日前，國家開發(fā)銀行在銀行間市場公告稱，定于12月1日在銀行間市場招標(biāo)發(fā)行2014年第三十期金融債券，本期債券為1年期固息債券，招標(biāo)發(fā)行金額為60億元；首場招標(biāo)結(jié)束后，國開行可向中國銀行追加發(fā)行不超過12億，用于柜臺分銷。
“今天這期債券銀行間市場的招標(biāo)結(jié)果是3.5%多一點，但通過中行柜臺分銷的12億債券仍將按3.75%票面利率發(fā)行。這也是國內(nèi)柜臺金融債券首次采用了先定票面（利率），再進行價格招標(biāo)的模式。”一位銀行間市場交易人員稱。
12月1日，21世紀經(jīng)濟報道記者聯(lián)系了中國銀行上海人民幣交易業(yè)務(wù)總部，相關(guān)人士證實了該期柜臺債將以3.75%票面利率面向個人和非金融機構(gòu)客戶發(fā)行，不會因近期央行降息，利率處于下行周期，而大幅調(diào)整票面利率。
中行柜臺“追加發(fā)行”12億
今年5月份，國開行已經(jīng)通過工行發(fā)行了首批20億元的1年期金融債券，票面利率4.5%，隨后又通過工行、農(nóng)行柜臺發(fā)行過兩次債券。
“此前，國開行的柜臺債主要是采取 舊券新發(fā) 的形式。例如，國開行存續(xù)的5年期債券，在剩余期限還剩1年的時候進行增發(fā)，增發(fā)的債券通過銀行柜臺銷售。”上述銀行間市場交易人員稱。
他表示，此次通過中行發(fā)行的12億元柜臺債則是新發(fā)債券，即可視為上述新發(fā)2014年第三十期金融債券的一部分。只是以“追加發(fā)行”方式通過中行柜臺發(fā)行。
據(jù)悉，國開行本期債券（包括60億元及追加的12億元）采用的是“荷蘭式”招標(biāo)，即單一價格招標(biāo)。
國開行上述公告稱，這期債券的票面利率將于招標(biāo)當(dāng)日（12月1日）公布，繳款日和起息日為12月4日，上市日為12月8日。并稱中國銀行獲得12億元追加發(fā)行后，將按照票面利率向個人和非金融機構(gòu)投資者分銷，也即柜臺銷售。
上述銀行間市場交易人員稱，這相當(dāng)于提前鎖定利用票面利率進行柜臺分銷，這種模式對于新發(fā)債券來說具有定價風(fēng)險，因為招標(biāo)結(jié)果和票面利率有可能出現(xiàn)偏差。
21世紀經(jīng)濟報道記者進一步獲悉，對于票面利率和招標(biāo)利率之間差異，中行和國開行已有溝通，其中，國開行會在利率上給予一定額度的補貼。另據(jù)上述國開行公告顯示，本次發(fā)行也不設(shè)基本承銷額，無承攬費和兌付手續(xù)費?？梢?，兩機構(gòu)均有一定讓步。
國開行發(fā)債渠道擴容
今年三月末，央行公告稱，為豐富居民投資選擇，發(fā)展并規(guī)范債券市場，準許從事柜臺記賬式國債業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，其柜臺債券業(yè)務(wù)品種可以在記賬式國債基礎(chǔ)上增加國家開發(fā)銀行債券、政策性銀行債券和中國鐵路總公司等政府支持機構(gòu)債券。
2 1世紀經(jīng)濟報道記者觀察，目前包括進出口銀行、國家開發(fā)銀行等均已推出了柜臺債，其中，國開行是柜臺金融債券最大的發(fā)行體。此前國開行已經(jīng)分別與中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行合作，發(fā)行了三次柜臺金融債券。
此次，國開行通過中國銀行柜臺發(fā)行12億元債券，是國開行第四次通過商業(yè)銀行柜臺向公眾發(fā)債，也是中國銀行首次發(fā)行柜臺債。承辦柜臺債的機構(gòu)已擴容到工行、農(nóng)行、中行三家。
“目前，為了吸引行內(nèi)客戶購買，商業(yè)銀行一般承諾柜臺債可以辦理質(zhì)押貸款。同時，個人客戶購買免利息所得稅，價差收入也暫時不征稅。”上述銀行間市場交易人員表示。
以今年5月工行發(fā)行的國開柜臺債為例，彼時票面利率4.5%，個人和非金融機構(gòu)投資者分別認購了15.45億元和4.55億元，銀行零售客戶認購相對踴躍。
顯然，相對于國債和定期存款，金融柜臺債在收益上具有一定優(yōu)勢，且均有較高的流動性，對于無法進入銀行間市場的投資者具有吸引力。
然而，上述銀行間市場交易人員認為，由于目前商業(yè)銀行理財產(chǎn)品存在剛性兌付，對于5萬元以上的投資者來說，柜臺債在收益上仍有不小差距。由此可見，常態(tài)化發(fā)行時點仍未到來。（編輯 李伊琳）
