一個方案、八大制度、六項配套保障措施，搭建起生態(tài)文明基礎性制度框架，困擾產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心問題將一一從頂層制度設計層面解決。“十三五”初期，環(huán)保行業(yè)進入以實際效果為導向，以市場化為主要特征的2.0時代深入階段，政府將更注重市場化制度設計、填補基礎制度空白及強調(diào)監(jiān)管職責。我們認為《總體方案》從三方面解決了制約環(huán)保行業(yè)發(fā)展的瓶頸:①建立市場化的資源價值體系和產(chǎn)權制度，推行排污權、用能權、碳排放權交易制度;②政府加強化監(jiān)管，強調(diào)建立明確的生態(tài)文明績效評價考核和責任追究制度;③強調(diào)以實際效果為導向的深入全面治理。

“十三五”環(huán)保行業(yè)投資或超十萬億，多細分領域迎來快速發(fā)展機遇

1)板塊呈現(xiàn)出較明顯的由政策預期驅動->訂單預期驅動->業(yè)績預期驅動的五年周期行情。2)根據(jù)多方預期，“十三五”環(huán)保投資總額預計將超十萬億，為“十二五”期間環(huán)保投資的三倍以上。3)環(huán)保“十三五”規(guī)劃以提高環(huán)境質(zhì)量為核心，實行最嚴格環(huán)保制度:①在工作目標上，環(huán)保工作不僅再局限于修復與維持環(huán)境現(xiàn)狀，而是要求環(huán)境質(zhì)量全面改善;②在工作手段上，要求由被動管理轉型為積極治理。

競爭格局分析:平臺價值凸顯，技術服務核心

我們認為環(huán)保企業(yè)未來將主要分化為第一梯隊跨區(qū)域多領域能力全面的“平臺型”公司、第二梯隊區(qū)域平臺型公司、及第三梯隊技術實力強的細分領域系統(tǒng)解決方案提供商，其中第一梯隊公司將擁有跨區(qū)域擴張的能力，進入全國迅速跑馬圈地時期，提供區(qū)域整體面向效果的環(huán)境服務，典型特征為擁有資金實力強、技術能力全面、擁有整體模式創(chuàng)新的能力。兩主要因素驅動此行業(yè)變化趨勢:1)PPP漸成主流模式，推動行業(yè)加速整合，平臺型公司進入跑馬圈地期。2)環(huán)保上市公司有望成為地方政府新融資平臺，發(fā)展為地方環(huán)保問題整體解決方案提供商，提供環(huán)保多個子行業(yè)全方位服務，平臺型公司將加速成長。行業(yè)趨勢主要體現(xiàn)為:1)平臺型公司通過引入戰(zhàn)略投資者及不斷再融資的方式發(fā)展自身實力。2)企業(yè)通過不斷并購完善自身技術及服務能力，致力于打造平臺型公司。