發(fā)改委起草《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿）》，規(guī)范市場主體投資行為，引導(dǎo)社會資本合理投向，鼓勵企業(yè)產(chǎn)能合作，防范盲目建設(shè)和無序發(fā)展。嚴(yán)格控制新增傳統(tǒng)燃油汽車產(chǎn)能，積極推動新能源汽車健康有序發(fā)展，著力構(gòu)建智能汽車創(chuàng)新發(fā)展體系。鼓勵汽車產(chǎn)能利用率低的省份和企業(yè)加大資金投入和兼并重組力度。科學(xué)規(guī)劃新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局，鼓勵現(xiàn)有傳統(tǒng)燃油汽車企業(yè)加大資金投入，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)展新能源汽車產(chǎn)品。嚴(yán)格新建純電動汽車企業(yè)投資項(xiàng)目管理，防范盲目布點(diǎn)和低水平重復(fù)建設(shè)。鼓勵企業(yè)通過股權(quán)投資等方式，開展兼并重組和戰(zhàn)略合作，聯(lián)合研發(fā)產(chǎn)品，共同組織生產(chǎn)，提升產(chǎn)業(yè)集中度。支持國有汽車企業(yè)與其他各類企業(yè)開展混合所有制改革，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，組建具有世界一流水平的汽車企業(yè)集團(tuán)。
長城證券指出，2018年上半年新能源汽車將延續(xù)高增長的態(tài)勢，維持全年實(shí)現(xiàn)50％-100％增速的預(yù)期。一方面是源于四部委公布的《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》的影響；另一方面國內(nèi)新造車勢力不斷涌現(xiàn)，在產(chǎn)能投入和技術(shù)提升并舉下，將極大的促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
東吳證券研究員曾朵紅表示，大眾汽車及特斯拉的最新動作，都說明了全球汽車行業(yè)電動化率的提高將加速，全球新能源汽車將迎來高景氣周期。隨著國際車企巨頭引領(lǐng)電動化浪潮，鋰電池需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。我國核心零部件和動力電池材料已經(jīng)進(jìn)入國際供應(yīng)鏈，未來仍有持續(xù)增長的潛力。
整車制造：全年延續(xù)高增長
宇通客車（600066）
銷量有望持續(xù)大增
公司4月新能源客車銷售超700輛，同比增長約200％。1-4月累計(jì)銷售2600余輛，同比增長約240％。短期預(yù)計(jì)5月及6月初迎來客戶集中采購，二季度整體銷量預(yù)計(jì)表現(xiàn)優(yōu)異。展望三季度隨著新產(chǎn)品陸續(xù)上市，銷量在平穩(wěn)增長的情況下，盈利水平迎來恢復(fù)。民生證券指出，政策導(dǎo)向扶優(yōu)扶強(qiáng)，補(bǔ)貼逐步退坡，未來新能源客車行業(yè)盈利能力趨勢向下，公司作為行業(yè)龍頭，在優(yōu)秀的品牌形象、技術(shù)實(shí)力、以及成本管控能力的支持下，競爭力更加凸顯，預(yù)計(jì)整體市占率進(jìn)一步提升。同時公司積極布局海外市場，有望為其發(fā)展打開新的空間。
比亞迪（002594）
三大業(yè)務(wù)向好
公司內(nèi)部深度改革，乘用車業(yè)務(wù)由技術(shù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場導(dǎo)向，由新能源汽車單條腿走路轉(zhuǎn)向新能源和傳統(tǒng)雙線并進(jìn)。新品補(bǔ)齊顏值短板后迎來首款爆款車型宋MAX，后續(xù)在正向研發(fā)的e平臺和開源的Dilink系統(tǒng)加持下，有望迎來更多爆款。2018-2019年公司計(jì)劃投放十幾款燃油車和新能源車，強(qiáng)勁產(chǎn)品周期下，乘用車業(yè)務(wù)有望迎來三年高速增長。公司打破過去封閉式供應(yīng)鏈體系，電池也開始對外供應(yīng)，看好公司電池業(yè)務(wù)。安信證券指出，公司乘用車業(yè)務(wù)有望迎來V型反轉(zhuǎn)，電池分拆或?qū)⒃僭煲粋€比亞迪，云軌訂單陸續(xù)落地開工建設(shè)，三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)齊向好。
江淮汽車（600418）
打開新市場空間
公司攜手大眾與蔚來，開啟新征程。中銀國際證券指出，江淮大眾的首款車型“思皓”定位于小型純電動SUV，預(yù)計(jì)將于2018年上市，10萬臺新能源乘用車年產(chǎn)能的工廠預(yù)計(jì)將在2018年底建成投產(chǎn)；公司與大眾就多用途車研發(fā)與銷售項(xiàng)目簽署了合作備忘錄，雙方合作進(jìn)一步深化，有望為公司打開新市場空間，并提高公司的技術(shù)水平和品牌溢價能力。公司與蔚來汽車合作的首款產(chǎn)品ES8于2017年年底上市，2018年上半年開始交付，與新興造車勢力合作，有助于公司建立互聯(lián)網(wǎng)思維，把握行業(yè)未來變革趨勢，提高在新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車的技術(shù)實(shí)力。
金龍汽車（600686）
業(yè)績已從底谷走出
公司一季度營收同比增長63％，延續(xù)了2017年四季度的26％的增長勢頭，并體現(xiàn)了2018上半年淡季不淡的行業(yè)特征以及行業(yè)寡頭化趨勢。天風(fēng)證券指出，一季度公司客車市占率提升至12.6％，成為行業(yè)第一，新能源客車市占率29％。2018年公司將迎來多重推動力，蘇州金龍2017年8月已重獲新能源車補(bǔ)貼資格；2017年9月發(fā)布的電動福建規(guī)劃提供公司電動客車下游需求；福汽集團(tuán)入主金龍汽車以來，力推集團(tuán)協(xié)同整合，如能實(shí)現(xiàn)，則三龍整合空間巨大。公司業(yè)績已從底谷走出，行業(yè)未來回歸寡頭時代，公司迎來較大經(jīng)營改善，值得長期關(guān)注。
鋰電池：龍頭業(yè)績將超預(yù)期
潛力股精選
國軒高科（002074）
核心競爭力強(qiáng)
公司2017年完善全球化研究平臺建設(shè)，海外研發(fā)中心逐漸形成規(guī)模。公司承擔(dān)的國家重大專項(xiàng)高比能量動力鋰離子電池的研發(fā)與集成應(yīng)用項(xiàng)目通過相關(guān)部門中期審核，實(shí)現(xiàn)單體電芯能量密度達(dá)到307Wh/kg，研發(fā)目標(biāo)取得階段性進(jìn)展。中航證券指出，新一代三元622方形鋁殼電池產(chǎn)業(yè)化及三元811電池、軟包電池產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目取得了重要進(jìn)展。公司研發(fā)投入3.3億元，占營業(yè)收入的6.91％，研發(fā)的大量投入將長期增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，未來新產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放也成為公司業(yè)務(wù)的有利驅(qū)動。公司將在穩(wěn)定磷酸鐵鋰電池市場份額的前提下，逐步提升三元電池的占比。
滄州明珠（002108）
盈利環(huán)比好轉(zhuǎn)
公司一季度以來隔膜業(yè)務(wù)逐漸好轉(zhuǎn)，下游新能源車銷量快速增長有利于拉動隔膜需求，2018年公司隔膜產(chǎn)銷量總目標(biāo)2.6億平米，同比增長87％。2018年公司PE管道產(chǎn)銷量目標(biāo)增長7％至16萬噸，BOPA膜產(chǎn)銷量目標(biāo)持平在3.3萬噸。PE管道業(yè)務(wù)有望受益于京津冀地區(qū)“煤改氣”改造工程、雄安新區(qū)等政策，繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。中金公司指出，預(yù)計(jì)二季度起B(yǎng)OPA膜價格逐漸穩(wěn)定，公司濕法隔膜有望進(jìn)入電池龍頭企業(yè)供應(yīng)鏈，銷量實(shí)現(xiàn)增長，PE管道業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。公司預(yù)告2018年第二季季度凈利潤為5849萬元-14397萬元，盈利環(huán)比好轉(zhuǎn)。
杉杉股份（600884）
寧德時代供應(yīng)商
公司動力三元材料目前仍處于高速發(fā)展階段，公司多個三元正極材料技術(shù)研制成功并已陸續(xù)投產(chǎn)，其主要客戶包括比亞迪、力神電池等大型整車、電池制造商。中信建投證券指出，從產(chǎn)能角度來看，公司現(xiàn)有正極材料產(chǎn)能5萬噸，其中鈷酸鋰2.2萬噸，三元材料NCM523/333產(chǎn)能1萬噸，NCM622產(chǎn)能1萬噸，高鎳三元材料NCM811產(chǎn)能7200噸，錳酸鋰0.1萬噸。從產(chǎn)量角度來看，2017年公司正極材料產(chǎn)量2萬噸左右，鈷酸鋰占比55％，三元占比45％。作為寧德時代的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，隨著鋰電“獨(dú)角獸”閃電過會，我們認(rèn)為公司未來1-3年表現(xiàn)值得期待。
天賜材料（002709）
細(xì)分行業(yè)龍頭
公司是鋰電池電解液行業(yè)龍頭企業(yè)，隨著新能源汽車持續(xù)推廣，動力鋰電池電解液需求旺盛，公司將充分受益于行業(yè)增長。此外，隨著六氟磷酸鋰、鋰電池正極材料、上游碳酸鋰等項(xiàng)目逐步建設(shè)投產(chǎn)，公司鋰電池材料競爭力有望進(jìn)一步提升。公司垂直縱向布局成本優(yōu)勢顯著，或以搶占市場份額為首要策略，二季度價格戰(zhàn)或?qū)⒂瓉頉Q戰(zhàn)后市占率有望提升，后續(xù)下游需求提升后，出貨量有望高增長，迎來業(yè)績拐點(diǎn)。公司同時作為國內(nèi)個人護(hù)理品材料主要供應(yīng)商之一，下游客戶包括寶潔、高露潔、歐萊雅等國內(nèi)外主要日化企業(yè)，未來公司不斷推出新產(chǎn)品開拓市場，未來業(yè)績有望持續(xù)增長。
充電樁：市場布局明顯加速
潛力股精選
通合科技（300491）
看好產(chǎn)業(yè)鏈布局
公司兩年充電樁收入占比都過半，在快充樁充電模塊制造領(lǐng)域有充足的技術(shù)優(yōu)勢，望受益快充樁的廣泛鋪設(shè)。中泰證券指出，今年充電樁行業(yè)望在以下三方面發(fā)生積極變化，首先是政府及社會等招標(biāo)方對快充樁需求的崛起；二是充電運(yùn)營模式的利潤兌現(xiàn)，公交快充領(lǐng)域會率先實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；三是電池技術(shù)革新，大功率快充樁的需求會逐步成為主流，較高毛利率的直流充電樁廠商持續(xù)受益。首先看好公司在新能源車充電樁及車載電源領(lǐng)域的優(yōu)勢布局，并期待公司在快充樁放量的未來充分受益。同時公司在充電站建設(shè)和運(yùn)營領(lǐng)域已經(jīng)取得的部分成果，布局電機(jī)電控也望在未來體現(xiàn)收入。
科士達(dá)（002518）
業(yè)務(wù)持續(xù)高增長
公司2018年一季度充電樁持續(xù)高增長。目前公司已進(jìn)入碧桂園、萬科、華潤等房地產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)商庫；同時，在公共交通領(lǐng)域公司中標(biāo)蘭州、桂林等多地公交充電樁項(xiàng)目。公司出口結(jié)構(gòu)中整裝設(shè)備占比進(jìn)一步提升。申萬宏源證券指出，2018年新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，充電樁市場需求迎爆發(fā)式增長。3月公司公告中標(biāo)泉州公交項(xiàng)目，中標(biāo)金額為2332萬元，目前公司充電樁業(yè)務(wù)在手訂單超過1億元，2018年充電樁業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增長。此外，公司的UPS產(chǎn)品一季度增長較穩(wěn)定，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)保持原有傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)的基礎(chǔ)上，在軌道通信、軍工、通訊行業(yè)取得了進(jìn)一步突破。
中恒電氣（002364）
有望恢復(fù)性增長
公司作為國網(wǎng)充電樁招標(biāo)主流供應(yīng)商之一，位居網(wǎng)外民營企業(yè)第一位。華鑫證券指出，目前公司擁有大功率轉(zhuǎn)換模塊的核心技術(shù)，同時還著手開發(fā)了新一代直流快充轉(zhuǎn)換器以及“恒電巢”2.0系統(tǒng)，其中“恒電巢”2.0不僅滿足了市場新一代柔性充電需求，更滿足了以國家電網(wǎng)為首招標(biāo)單位的市場運(yùn)營規(guī)模效應(yīng)，大大提升了充電樁的運(yùn)行效率。2018年根據(jù)國家能源局規(guī)劃，我國將繼續(xù)計(jì)劃新建60萬個充電樁。公司2016年完成9.9億元定向增發(fā)已經(jīng)解禁，股價目前仍處于大幅倒掛的區(qū)間。2018年公司HVDC電源銷量有望繼續(xù)上升、充電樁業(yè)務(wù)恢復(fù)增長。
