觀點:
水專項政策預期、市場系統(tǒng)性機會是此輪環(huán)保上漲兩大驅動力,根據我們了解的情況,水專項在10月底前大概率仍無法推出,目前行業(yè)36倍以上的估值水平,除非市場有顯著系統(tǒng)性機會,目前估值應為合理水平,短線環(huán)保有回調需求。但政策不出行情不止,政策預期將始終存在,4季度環(huán)保仍有機會,目前我們主要關注于新的環(huán)保領域和邏輯,主要關注點包括:環(huán)保設計院改制、清潔煤利用、VOC 治理、餐廚、污泥等領域及相關標的,目前首推標的如下:
維爾利:(1)政府引入民營資本投環(huán)保,投資方將更重視技術和工程質量,公司技術龍頭的優(yōu)勢將越發(fā)明顯;(2)餐廚、水、生活垃圾都已完成技術布局, 污泥等行業(yè)也已著手,未來拿單優(yōu)勢強,增長點多;(3)餐廚市場啟動速度和公司餐廚訂單規(guī)模超市場預期,維爾利餐廚龍頭地位基本確立。
東江環(huán)保:(1)兩高司法解釋后,危廢行業(yè)現拐點,監(jiān)管驅嚴,收集量持續(xù)提升,且政府傾向于引進大型公司將本地危廢進行規(guī)?；幚?利好龍頭企業(yè);(2) 公司2015年產能提升確定,外延并購進程加快,2015、2016年高增長無憂。
雪迪龍:(1)工業(yè)小鍋爐監(jiān)測全面啟動,2年內成公司新增長引擎將逐步兌現; (2)設立湖南分公司擴大市占率,主流CEMS產品銷售勢頭不減,今明兩年業(yè)績存超預期可能;(3)水質生物毒性監(jiān)測市場推廣好于預期;(4)公司公開表示參股并購環(huán)境治理項目意愿,外延式擴張或將迎來突破。
億利能源:控股子公司億利潔能與信息產業(yè)電子第十一設計研究院簽訂微煤霧化項目全面合作協(xié)議:(1)十一所為國內知名工程公司,合作將保障億利微煤霧化項目快速推進;(2)近期大股東億利集團已與吉林、河北、山東等地方政府就清潔煤粉爐推廣簽署框架協(xié)議,后續(xù)訂單有望超預期;(3)煤炭清潔利用主題持續(xù)發(fā)酵,清潔煤粉爐針對5萬億工業(yè)鍋爐市場,前景十分可觀。強烈推薦。
此外,關注聚光科技、南方匯通高彈性品種
板塊表現
上周(自9月8日至9月12日),民生環(huán)保指數漲0.13%,民生固廢、民生水處理、民生大氣指數漲跌0.75%、1.01%和1.19%,同期上證指數、滬深300指數和創(chuàng)業(yè)板指數漲跌幅分別為0.23%、-0.44%和2.30%。
環(huán)保板塊橫向比較
截至9月12日,環(huán)保動態(tài)估值36.26倍,醫(yī)藥、電子、計算機、傳媒行業(yè)動態(tài)估值分別為30.36、38.62、37.04和38.79倍。