上證綜指接連創(chuàng)出年內(nèi)新高，傳統(tǒng)周期性行業(yè)也出現(xiàn)一波估值修復(fù)行情。年初以來(lái)，截至11月28日收盤(pán)，化學(xué)原料板塊(申萬(wàn))上漲37.70%，較去年低迷的走勢(shì)有了顯著改善。該板塊下屬的個(gè)股紅星發(fā)展年初至今上漲了33.02%，在板塊下屬的25只個(gè)股中漲幅偏中。

作為市場(chǎng)上的資源類個(gè)股，紅星發(fā)展的主要產(chǎn)品有碳酸鋇、碳酸鍶、電解二氧化錳等，其拳頭產(chǎn)品碳酸鋇、碳酸鍶的年產(chǎn)銷(xiāo)量占全球三分之一左右。

目前公司鋇、鍶鹽產(chǎn)品80%以上出口，在世界各大玻殼企業(yè)占據(jù)主要份額。從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，2011至2013年，其歸屬凈利潤(rùn)分別為7858萬(wàn)、2999萬(wàn)、326萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)202.7%、-61.83%、-89.12%。但今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)600萬(wàn)元，同比大增131.7%。

據(jù)了解，公司鋇、鍶鹽產(chǎn)品是生產(chǎn)電視機(jī)顯像管、計(jì)算機(jī)顯示器的重要原料。

“近年來(lái)，受行業(yè)產(chǎn)能整體過(guò)剩和下游產(chǎn)業(yè)鏈低迷的影響，公司無(wú)機(jī)鹽產(chǎn)品的收入和毛利率均有所下降，導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。”民生證券分析師劉威表示，目前鋇、鍶鹽仍處于行業(yè)底部。

但公司電解二氧化錳相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展快速，今年上半年，公司銷(xiāo)售高純硫酸錳達(dá)2028噸，同比增長(zhǎng)132%。劉威表示，近年來(lái)鋰電池正極材料里加錳已經(jīng)成為主流趨勢(shì)，但高純硫酸錳的技術(shù)壁壘較高，國(guó)內(nèi)僅有少數(shù)幾家企業(yè)能夠規(guī)?；a(chǎn)。隨著國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)的支持力度不斷加碼，公司高純硫酸錳將有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

此外，公司投資收益也大幅減虧。從去年8月開(kāi)始，因貴州容光虧損金額已超過(guò)公司對(duì)其投資成本，而不再按照其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的50%核算對(duì)公司的投資收益，預(yù)計(jì)將顯著增加公司凈利潤(rùn)。

從機(jī)構(gòu)對(duì)公司的評(píng)級(jí)來(lái)看，截至10月末，共2家機(jī)構(gòu)發(fā)布評(píng)級(jí)，整體評(píng)級(jí)“強(qiáng)烈看漲”。分析人士指出，雖然公司因涉及國(guó)企改革、新能源汽車(chē)等概念而受投資者青睞，但仍面臨不確定性因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致下游市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及新能源汽車(chē)推廣不及預(yù)期等。

在公司股價(jià)較年初上漲近三成之后，目前紅星發(fā)展的市盈率(TTM)已達(dá)112.40倍，遠(yuǎn)高于23.75倍的板塊行業(yè)中值。從主力持倉(cāng)狀況上看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，包括4家一般法人、4家基金等8家主力機(jī)構(gòu)持有紅星發(fā)展，持倉(cāng)量總計(jì)1.3億股，占流通A股44.71%。其中，基金持倉(cāng)與二季度末相比，增倉(cāng)1家，增持160萬(wàn)股，未有基金進(jìn)行減倉(cāng)。