煤價(jià)下跌的紅利已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，但新電改和央企改革的雙重概念創(chuàng)造了新的上漲空間。

近兩年來(lái)一直受益于煤價(jià)下跌而利潤(rùn)增長(zhǎng)的電力企業(yè)，伴隨著總體發(fā)電量的增速趨緩，2014年業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)疲態(tài)。雖然業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增速同比大幅下滑。

但在股市上，電力上市公司漲幅全線上揚(yáng)，并且前六位漲幅都超過(guò)百分之百。煤價(jià)持續(xù)下跌依然是電力股上漲的最主要原因。在本次榜單中，水電概念股增幅情況格外引人注意。

水電領(lǐng)漲

漲幅排名第一的是水電概念股國(guó)投電力。國(guó)投電力公布的2014年三季度報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入255.3億元，同比增長(zhǎng)24.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)46.4億元，同比增長(zhǎng)88.7%。業(yè)績(jī)略高于預(yù)期。東莞證券分析，國(guó)投電力股價(jià)上漲受益于煤炭?jī)r(jià)格下行，火電發(fā)電標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)同比下降，并且，雅礱江水電受益于新機(jī)組投產(chǎn)和2013年投產(chǎn)機(jī)組在本期全面發(fā)揮效益，發(fā)電量同比增加，使得高毛利率的水電發(fā)電占比大幅提升。根據(jù)公司此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，發(fā)電量同比增加，且部分火電項(xiàng)目去年受檢修影響，機(jī)組利用小時(shí)基數(shù)較低，本期發(fā)電量同比提高，是國(guó)投電力凈利大幅上升的原因。

本年度三季度水電發(fā)電量高速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度新增裝機(jī)1565萬(wàn)千瓦，其中云南和四川新增合計(jì)占84%，截至9月底全國(guó)6000千瓦及以上水電裝機(jī)2.58億千瓦，同比增長(zhǎng)11.7%。發(fā)電量同比增長(zhǎng)20.8%。受益于此，同屬水電概念股的三峽水利、川投能源、桂冠電力均有增幅，且凈利潤(rùn)有不同程度提高。

電改升溫

電改升溫是影響電力板塊的另外一個(gè)重要因素。國(guó)家發(fā)改委2014年6月已就電改密集向各方征求意見(jiàn)，11月，再次組織召開(kāi)電力體制改革方案專(zhuān)家研討會(huì)，研究改革思路，開(kāi)始新一輪征求意見(jiàn)。11月4日下午下發(fā)《關(guān)于深圳市開(kāi)展輸配電價(jià)改革試點(diǎn)的通知》，正式啟動(dòng)中國(guó)新一輪輸配電價(jià)改革試點(diǎn)。根據(jù)《通知》，深圳市開(kāi)展輸配電價(jià)改革試點(diǎn)，會(huì)將現(xiàn)行電網(wǎng)企業(yè)依靠買(mǎi)電、賣(mài)電獲取購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)收入的盈利模式，改為對(duì)電網(wǎng)企業(yè)實(shí)行總收入監(jiān)管。新電價(jià)機(jī)制自2015年1月1日起運(yùn)行，原有相關(guān)電價(jià)制度停止執(zhí)行。