煤炭行業(yè)面臨需求嚴(yán)重不足、價(jià)格加速下滑、經(jīng)營(yíng)成本壓力大和資金鏈斷鏈等問(wèn)題。只有去過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)供需平衡才能行業(yè)面臨的眾多難題，但是行業(yè)去產(chǎn)能過(guò)程之長(zhǎng)、之難猶如是萬(wàn)里長(zhǎng)征。

一、產(chǎn)能過(guò)剩格局下的煤價(jià)難止跌

2014年下半年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格下行、行業(yè)虧損面和停產(chǎn)率比例不斷擴(kuò)大，行業(yè)頻頻發(fā)出價(jià)格觸底甚至倒掛的聲音。最新數(shù)據(jù)顯示：環(huán)指(BSPI)為469元/噸，而港口實(shí)際貿(mào)易已經(jīng)低于環(huán)指30元左右成交;鄂指(OSPI)5000和5500規(guī)格品價(jià)格為150元/噸和180元/噸;最新動(dòng)力煤期貨1505和1509合約收盤(pán)價(jià)為423，且價(jià)格趨勢(shì)性下跌仍將延續(xù)，而1601合約收盤(pán)價(jià)為450元，充分說(shuō)明對(duì)行業(yè)去產(chǎn)能信心不足，預(yù)期不樂(lè)觀。

盡管煤炭行業(yè)價(jià)格仍舊大幅下行，但行業(yè)產(chǎn)能不減少和港口庫(kù)存不斷增高。煤炭行業(yè)價(jià)格沒(méi)有最低只有更低，環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)2010年發(fā)布以來(lái)，價(jià)格走勢(shì)圖連年向下平移，觸底或許只是部分煤炭企業(yè)成本線。煤炭行業(yè)價(jià)格“水位”會(huì)進(jìn)一步下降。 價(jià)格走勢(shì)圖連年向下平移

二、價(jià)格大幅下行難促供需平衡

數(shù)據(jù)顯示：1-2月份，火電發(fā)電累計(jì)6944.8，同比下降0.8%，2月份火力發(fā)電量為2914.3，同比下降11.9%。而1-2月份，水力發(fā)電1037，累計(jì)增長(zhǎng)12.7%，2月份水力發(fā)電471.8，同比增長(zhǎng)11.8%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局)。2 月份商品煤消費(fèi)量2.74 億噸，同比下降8.7%，日均消費(fèi)量比1 月份下降12.1%;電力和鋼鐵行業(yè)煤炭消費(fèi)量分別為1.36 和0.51 億噸，同比增幅分別為-15.5%和-3.2%。

春節(jié)過(guò)后，大型企業(yè)面臨需求不足和產(chǎn)銷兩不旺的困境，優(yōu)惠幅度和降價(jià)力度不斷加大，但是需求不足猶如是行業(yè)處于吃飽不餓狀態(tài)，所以低價(jià)并不能刺激消費(fèi)。往年煤炭?jī)r(jià)格下行或許擠出了煤炭供應(yīng)鏈水分(如計(jì)劃費(fèi))，今年煤炭行業(yè)降價(jià)擠出的不是水分是干貨。基于需求環(huán)境和產(chǎn)能過(guò)剩結(jié)構(gòu)，量?jī)r(jià)非線性關(guān)系，降價(jià)優(yōu)惠猶是星星之火，但不足成燎原之勢(shì)。

三、行業(yè)進(jìn)入惡性循環(huán)

煤炭行業(yè)價(jià)格頻頻走低且無(wú)回頭之勢(shì)，產(chǎn)能過(guò)剩和需求不足是根本問(wèn)題，降價(jià)對(duì)去產(chǎn)能能起到階段性作用，長(zhǎng)期而言，對(duì)去產(chǎn)能或無(wú)明顯作用。

其一、煤炭生產(chǎn)企業(yè)基于企業(yè)性質(zhì)和資金壓力問(wèn)題，價(jià)格下行環(huán)境下由被動(dòng)等待轉(zhuǎn)為以維持客戶關(guān)系和攤成本少虧主動(dòng)出擊的銷售策略。一位煤企人員而言“假如財(cái)務(wù)、人力等綜合成本100萬(wàn)/日，日生產(chǎn)銷售萬(wàn)噸煤，成本為100元/噸煤，日生產(chǎn)銷售十萬(wàn)噸煤，成本為10元/噸煤。

其二、從15年煤炭資源稅從價(jià)計(jì)征改革實(shí)施以來(lái)。1-2月份， 25個(gè)產(chǎn)煤省份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)煤炭企業(yè)共申報(bào)入庫(kù)稅款65.9億元，稅費(fèi)增加48.2億元，合計(jì)減少涉煤收費(fèi)和基金70.5億元，煤炭資源稅費(fèi)總體負(fù)擔(dān)減少22.3億元。 稅費(fèi)減少即“價(jià)格水位”上升，部分企業(yè)就能恢復(fù)生產(chǎn)。

其三、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能并非是鋼鐵和化工廠去產(chǎn)能，鋼鐵和化工行業(yè)拆除廠房設(shè)備即能夠起到立竿見(jiàn)影的效果。而煤炭企業(yè)例外，基于民營(yíng)企業(yè)占比極大的問(wèn)題，虧損時(shí)選擇停產(chǎn)，有利可圖時(shí)立刻恢復(fù)釋放產(chǎn)能。就當(dāng)前政策環(huán)境下，民企此就好比“有票”的乘客，更何況站票也能乘車。

大型企業(yè)巨幅降價(jià)優(yōu)惠能否另行業(yè)置之死地而后能生?取決于大型企業(yè)的低價(jià)策略能夠維持多久?短期的降價(jià)政策對(duì)于煤炭企業(yè)而言“無(wú)死僅傷”。