碧水源公布了2014 年年報和2015 年一季報,主要內(nèi)容如下:2014 年,報告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入344,915.79 萬元,同比增加10.08%;營業(yè)成本209,886.26 萬元,同比增加6.67%;實(shí)現(xiàn)利潤總額117,485.11 萬元,同比增加10.01%;歸屬母公司股東凈利潤為101,368.01 萬元,同比增加7.85%;實(shí)現(xiàn)EPS0.88 元。

2015 年第一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40,907.81 萬元,同比增加45.15%,環(huán)比減少81.03%;營業(yè)成本28,376.54 萬元,同比增加45.42%,環(huán)比減少76.96%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2,735.79 萬元,同比增加21.31%,環(huán)比減少96.70%;單季度EPS0.02 元。

2014 年利潤分配預(yù)案:每10 股派發(fā)1.34 元人民幣(含稅)。

事件評論

營業(yè)收入較去年同期增長10.08%,業(yè)績低于預(yù)期,主要是項目結(jié)算情況影響收入,公司創(chuàng)新的商業(yè)模式與經(jīng)營實(shí)力使業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大,形成多個核心區(qū)域市場,同時公司合理控制成本與費(fèi)用,使整體經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。

積極研發(fā)“膜技術(shù)”,鞏固污水資源化領(lǐng)域龍頭地位。公司在超/微濾及DF膜制造技術(shù)等以膜技術(shù)為核心的技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域進(jìn)一步取得進(jìn)展與突破,逐漸成為解決我國水臟、水少、飲水不安全問題主流技術(shù),在我國多個地區(qū)與行業(yè)的全面和大規(guī)模應(yīng)用,進(jìn)一步鞏固了在國內(nèi)膜技術(shù)領(lǐng)域及污水資源化領(lǐng)域的領(lǐng)軍者地位。

延續(xù)PPP模式,推動膜技術(shù)進(jìn)入新的區(qū)域水務(wù)市場。2014 年,公司延續(xù)獨(dú)特的混合所有制與國家提倡的“PPP”模式,投資設(shè)立多家公司,成功進(jìn)入天津及環(huán)渤海、山西、貴州、河南等水務(wù)市場,大大增加公司的市場份額,為公司未來的快速發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

凈水器系列將大規(guī)模增長,成為公司新的利潤增長點(diǎn)。公司是全球領(lǐng)先的能生產(chǎn)全系列產(chǎn)品的膜制造商之一,旗下的凈水公司生產(chǎn)的凈水器系列產(chǎn)品預(yù)計2015 年將實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的增長,并成為凈水器行業(yè)的領(lǐng)先品牌與最多創(chuàng)新產(chǎn)品提供者。

盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司2015-2017 年EPS 為1.46、1.96 和2.34 元/股,考慮到公司近幾年持續(xù)的對外擴(kuò)張,前期兼并收購的項目開始逐一貢獻(xiàn)業(yè)績,公司能維持加快業(yè)績增速發(fā)展,維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。