近日，中國人民銀行行長周小川在澳大利亞悉尼舉行的G20財長和央行行長會議上表示，中國“影子銀行”總體規(guī)模不大，但近期增長較快，我們正謹慎應對，實行有效監(jiān)管。中國的“影子銀行”為何會如此迅猛發(fā)展？未來如何有效監(jiān)管？對此，上海交通大學上海高級金融學院執(zhí)行院長張春教授作出了解讀。

　　“影子銀行”是如何產生的？正如其名，“影子銀行”在一定程度上都是游離于銀行監(jiān)管體系之外，為了規(guī)避監(jiān)管而應運而生，往往被視為“灰色地帶”。張春以美國舉例指出，在其爆發(fā)次貸危機前發(fā)展了一大塊“影子銀行”，基本都是為了規(guī)避包括資本充足率或流動性的監(jiān)管。在他看來，中國“影子銀行”的產生不同于國外，盡管其大都也是為了規(guī)避監(jiān)管，但從另一個側面也體現出中國金融市場不夠開放，監(jiān)管較嚴，利率和匯率尚未市場化等一系列問題。

　　“中國的理財市場或者貨幣基金為什么發(fā)展那么快？比如余額寶，說穿了就是銀行的利率太低，老百姓投資無門。”張春一針見血地指出，各種理財“寶寶”們層出不窮，說明過去中國的金融監(jiān)管過嚴，或者說是中國金融市場的市場化程度不夠高，這是一種突破中國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管的嘗試。從這個角度來說，張春認為，中國“影子銀行”的發(fā)展是有其積極作用的。為此，中國金融監(jiān)管逐步放開，更快地推動利率市場化，可謂是解決“影子銀行”增長過快的一個良方。

　　在“影子銀行”快速發(fā)展的同時，風險也伴隨而來。張春認為，相較“影子銀行”規(guī)?？焖俚脑鲩L，老百姓對其中的風險卻了解甚少，尤其是中國的貨幣市場基金，近來發(fā)展特別快。而事實上與中國相比，國外貨幣市場基金監(jiān)管要更加嚴格，因為其與銀行存款的模式非常相像，但卻無需設置準備金和資本金，期限錯配也非常嚴重。張春強調，這部分的監(jiān)管是相當有必要的。

　　如何才能有效監(jiān)管“影子銀行”？張春表示，“影子銀行”的監(jiān)管需要包括央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會等相應的監(jiān)管部門相互協調配合，參照發(fā)達國家的經驗來看，英國的金融監(jiān)管已經實現了一體化，美國由于歷史原因早期分塊監(jiān)管比較多，但如今也已經準許混業(yè)經營，尤其金融危機發(fā)生之后，各方的協調機制有所加強，央行的主導性也逐步加大。中國金融市場的發(fā)展一直在模仿美國，那么現在應該也向美國市場更靠攏，隨著中國市場的金融產品越來越豐富，目前也越來越難分類。對此，張春認為，長遠來看中國金融市場的混業(yè)經營是必然的趨勢，監(jiān)管和標準必然也應該相應配套統(tǒng)一。