首航節(jié)能7月24日公告稱，公司擬籌劃員工持股計(jì)劃，并與山東電力建設(shè)第二工程公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

平安觀點(diǎn)：

籌劃員工持股計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)員工利益捆綁。公司公告稱員工持股計(jì)劃總規(guī)模預(yù)計(jì)不超過(guò)4億元(含4億元)，所持有的股票總數(shù)累計(jì)不超過(guò)公司股本總額的10%，員工持股股票來(lái)源為通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買等法律法規(guī)許可的方式取得，股票持有人范圍為下屬子公司的部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、中層管理人員和核心骨干員工。我們認(rèn)為公司正處于加速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，本次員工持股規(guī)模較大，有利于充分調(diào)動(dòng)員工積極性，為公司發(fā)展增添動(dòng)力。

與山東電建第二工程公司簽署戰(zhàn)略合作框架，共同開(kāi)拓海外光熱市場(chǎng)。合作框架約定：(1)雙方共同在國(guó)外推動(dòng)光熱發(fā)電業(yè)務(wù)，聯(lián)合總承包海外光熱電站，光熱電站的設(shè)計(jì)和設(shè)備供應(yīng)由首航負(fù)責(zé)提供，土建和安裝由山東電建第二工程公司負(fù)責(zé)，電站調(diào)試由雙方共同進(jìn)行;(2)對(duì)于國(guó)內(nèi)的光熱電站，雙方可聯(lián)合投標(biāo)或由山東電建第二工程公司投標(biāo)，分工原則與國(guó)外聯(lián)合總承包分工原則相同;(3)雙方可共同投資國(guó)內(nèi)外的光熱電站;(4)雙方在相同條件下優(yōu)先采用對(duì)方的產(chǎn)品和服務(wù)。山東電建第二工程公司隸屬中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)，國(guó)際業(yè)務(wù)涉及非洲、中東、西亞、東南亞和南亞等地區(qū)，我們認(rèn)為通過(guò)本次合作，公司有望借助于山東電建在海外市場(chǎng)的布局和影響力，加速推進(jìn)“一帶一路”布局，加快在海外市場(chǎng)光熱發(fā)電業(yè)務(wù)的開(kāi)拓。

上半年業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，未來(lái)幾年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。在電站空冷方面，上半年空冷設(shè)備新簽訂單超7億元，超過(guò)去年全年，預(yù)計(jì)全年新簽電站空冷訂單將超過(guò)13億元。光熱方面，與印度Lanco Solar Energy Private Limited簽訂《重大項(xiàng)目合作備忘錄》，雙方就印度Lanco公司2X100MW槽式光熱項(xiàng)目建設(shè)方面達(dá)成合作意向;啟動(dòng)二期2。50MW光熱電站項(xiàng)目建設(shè)，有望給公司帶來(lái)6億左右凈利潤(rùn)貢獻(xiàn);光熱發(fā)電有望寫(xiě)入“能源十三五規(guī)劃”，市場(chǎng)潛力巨大。水處理方面，在廈門(mén)投資設(shè)立水資源技術(shù)開(kāi)發(fā)全資子公司，拓展南方的水處理市場(chǎng)。我們認(rèn)為，公司未來(lái)在電站空冷和火電站總包業(yè)務(wù)的支撐下，光熱發(fā)電、壓氣站余熱發(fā)電、水處理等業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入政策驅(qū)動(dòng)和訂單釋放期，未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。

維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS分別為0.66元和1.26元，對(duì)應(yīng)PE分別為42.4倍和22.2倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。