短期和局部來看,對新能車推廣不會有太大影響,反倒會使得很多原本參與新能車搖號的人轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)汽車搖號;長期和全國范圍來看,北京作為政治中心,此舉具有帶頭作用和示范效應(yīng),可有效促進其他城市對新能車推廣開綠燈。

對于整個汽車行業(yè)來說,新能車是中短期主要的投資機會之一。政策方面,在能源和環(huán)境雙重壓力下,新能源汽車已上升到國家戰(zhàn)略層面,相關(guān)利好政策還將持續(xù);量上,15年是新能源汽車考核年,在利好政策驅(qū)動下有望實現(xiàn)翻倍式增長,全年銷量預(yù)計超過20萬輛,真正進入導(dǎo)入期。如果充電樁能很好地跟進,那未來幾年將繼續(xù)保持翻倍式增長。

新能車目前的主要問題還是續(xù)駛里程短、充電時間長,成本高以及充電設(shè)施不足。其中續(xù)駛里程、充電時間、成本主要取決于電池、電機、電控技術(shù),這方面在不斷改善。我們認為充電設(shè)施不足才是當前新能車推廣面臨的最棘手問題。雖然國家不斷出臺相關(guān)政策,但是由于前期是個燒錢的過程,而且燒的是大錢,也缺少成熟的商業(yè)模式,各方資本多處于觀望狀態(tài)。

從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看,上游和中游已進入量和政策雙重驅(qū)動,重點關(guān)注上游電池電機類企業(yè)以及對應(yīng)的關(guān)鍵材料企業(yè),中游整車部分關(guān)注在新能車方面研發(fā)實力強且量已上一定規(guī)模的企業(yè)。至于下游充電樁,目前主要還是政策驅(qū)動,需待進一步觀望,看國家政策的落實情況再做跟進。

投資策略

中國汽車市場已進入平穩(wěn)增長區(qū)間,未來幾年銷量增速超過10%的概率較小,逐漸進入汽車后市場時代。受宏觀經(jīng)濟低迷、環(huán)保/能源/交通壓力增加、車企價格戰(zhàn)等影響,終端需求銳減,預(yù)計15/16年汽車銷量微增長成為新常態(tài)。

汽車行業(yè)依靠銷量超預(yù)期驅(qū)動的投資機會時代已經(jīng)過去,更多的是結(jié)構(gòu)性投資機會,節(jié)能環(huán)保、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化成為未來發(fā)展趨勢。“三駕馬車”(新能源、互聯(lián)網(wǎng)+、國企改革)將持續(xù)為汽車行業(yè)帶來投資機會。耐心關(guān)注“新能源、互聯(lián)網(wǎng)+、國企改革”3條投資主線中有基本面支撐的個股。

風(fēng)險提示

1、更多城市實施汽車限購;2、行業(yè)利好政策不達預(yù)期;3、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不達預(yù)期;4、宏觀經(jīng)濟大幅下行。