根據(jù)海洋王照明科技股份有限公司已預(yù)披露的招股說明書顯示，此次公司計劃發(fā)行不超過5000萬股新股，募資約5.5億元，將用于年產(chǎn)100萬套特殊環(huán)境照明設(shè)備生產(chǎn)線、研發(fā)中心建設(shè)項目、國內(nèi)營銷中心擴(kuò)建項目3個募投項目。
招股書一經(jīng)公示就引起投資者和財經(jīng)界的諸多質(zhì)疑。
“不差錢”
海洋王照明主營業(yè)務(wù)為特殊環(huán)境照明設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋固定照明設(shè)備、移動照明設(shè)備和便攜照明設(shè)備，主要應(yīng)用于電力、冶金、鐵路、油田、石化、消防、煤炭、港口、場館、民航、船舶和機(jī)械制造等基礎(chǔ)行業(yè)。
2011年—2013年，公司實現(xiàn)營收分別為13.23億元、10.98億元和11.31億元，凈利潤分別為18989.85萬元、16800.36萬元和17248.20萬元。
報告期內(nèi)，雖然業(yè)績出現(xiàn)波動，但是與出現(xiàn)經(jīng)營困境、急需解決資金問題的IPO公司不同，海洋王照明的財務(wù)報表顯得光鮮得多。
海洋王照明合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2013年年末，公司的資產(chǎn)總額為12.89億元，其中流動資產(chǎn)為9.60億元，占公司資產(chǎn)總額的74.47%；公司的負(fù)債合計為2.64億元，不存在非流動負(fù)債，全部由流動負(fù)債構(gòu)成。海洋王照明2013年的負(fù)債率僅為20.5%。
從資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成來看，海洋王照明更可謂手握重金。2013年末，公司流動資產(chǎn)中，貨幣資金4.26億元，應(yīng)收賬款4.15億元，存貨為7799.69萬元。而公司的流動負(fù)債中短期借款等多個常用項目數(shù)字為零，僅有應(yīng)付賬款6912.67萬元、預(yù)收賬款1192.05萬元、應(yīng)付薪酬8936.49萬元、應(yīng)付稅費5947.69萬元。
此外，海洋王照明已連續(xù)5年現(xiàn)金分紅，報告期內(nèi)，每年突擊現(xiàn)金分紅6000萬元，累計分紅金額達(dá)1.8億元。
由此可知，并不存在融資和財務(wù)困境、且手握巨量現(xiàn)金流的海洋王照明依然選擇向資本市場伸手要錢。
募投或?qū)㈤e置
海洋王照明稱，募集資金的運用全部圍繞公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)進(jìn)行，生產(chǎn)線建設(shè)項目的實施將擴(kuò)大公司生產(chǎn)能力，可以進(jìn)一步提高技術(shù)水平，降低生產(chǎn)成本；國內(nèi)營銷中心擴(kuò)建項目將進(jìn)一步完善銷售渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)，為公司在國內(nèi)市場打造產(chǎn)品的品牌、擴(kuò)大銷售量、增強產(chǎn)品的影響力起到關(guān)鍵作用；研發(fā)中心建設(shè)項目將進(jìn)一步提升公司的技術(shù)和研發(fā)實力。
然而海洋王照明對募投資金的作用的預(yù)測卻招來市場人士和投資者的質(zhì)疑。
招股書顯示，2013年公司特殊環(huán)境照明燈具產(chǎn)能是110萬套，募投項目達(dá)產(chǎn)后，海洋王照明將每年新增100萬套特殊環(huán)境照明燈具產(chǎn)能，將使公司產(chǎn)能翻倍。
但是現(xiàn)實是，報告期內(nèi)，海洋王對現(xiàn)有產(chǎn)能的利用尚不充分，并沒有滿負(fù)荷運作。2011年至2013年，海洋王照明的產(chǎn)能利用率分別為94.24%、75.83%和84.72%。貢獻(xiàn)公司一半多營業(yè)收入的固定照明設(shè)備報告期內(nèi)產(chǎn)量連續(xù)下滑，2011年至2013年產(chǎn)量分別為471337套、336646套、325476套%。公司移動照明設(shè)備和便攜照明設(shè)備產(chǎn)量也在2012年同比出現(xiàn)大幅下滑，分別下滑18.91%和13.49%。
另一方面，海洋王照明在招股書中一再自夸的直營模式也并非完美，營業(yè)收入相對轉(zhuǎn)好的2013年，公司多地市場銷售收入仍出現(xiàn)下滑，華北地區(qū)收入同比下滑2434.46萬元，降幅為9.94%；華中地區(qū)下滑1489.96萬元，降幅14.79%；西北和西南地區(qū)則分別下滑0.50%和0.69%。
海洋王照明現(xiàn)有的五個全資子公司中，目前主要是照明工程公司、工業(yè)技術(shù)公司、香港海洋王公司負(fù)責(zé)對外銷售，其中工業(yè)技術(shù)公司和香港海洋王公司均處于虧損狀態(tài)，2013年分別虧損227.10萬元和100.48萬元。
銷售公司處于虧損狀態(tài)也說明海洋王照明市場銷售面臨的尷尬局面，而在目前海洋王照明的主要客戶群體，冶金、石化、煤炭等多數(shù)基礎(chǔ)行業(yè)依然不景氣，紛紛限產(chǎn)限量，壓縮設(shè)備規(guī)模和成本，這也必將會給處于照明設(shè)備供應(yīng)層的海洋王照明造成市場壓力。在此背景下，募投項目新增產(chǎn)能將如何消化，成為投資者質(zhì)疑的問題之一。
不過，公司在招股書中稱，募集資金的運用將大幅度提高公司的新產(chǎn)品研究開發(fā)能力、銷售服務(wù)能力以及產(chǎn)品生產(chǎn)能力，進(jìn)一步強化公司研發(fā)和市場營銷的優(yōu)勢，鞏固公司在特殊環(huán)境照明領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，極大地提高公司的綜合競爭力和抗風(fēng)險能力。
招股書一經(jīng)公示就引起投資者和財經(jīng)界的諸多質(zhì)疑。
“不差錢”
海洋王照明主營業(yè)務(wù)為特殊環(huán)境照明設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋固定照明設(shè)備、移動照明設(shè)備和便攜照明設(shè)備，主要應(yīng)用于電力、冶金、鐵路、油田、石化、消防、煤炭、港口、場館、民航、船舶和機(jī)械制造等基礎(chǔ)行業(yè)。
2011年—2013年，公司實現(xiàn)營收分別為13.23億元、10.98億元和11.31億元，凈利潤分別為18989.85萬元、16800.36萬元和17248.20萬元。
報告期內(nèi)，雖然業(yè)績出現(xiàn)波動，但是與出現(xiàn)經(jīng)營困境、急需解決資金問題的IPO公司不同，海洋王照明的財務(wù)報表顯得光鮮得多。
海洋王照明合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2013年年末，公司的資產(chǎn)總額為12.89億元，其中流動資產(chǎn)為9.60億元，占公司資產(chǎn)總額的74.47%；公司的負(fù)債合計為2.64億元，不存在非流動負(fù)債，全部由流動負(fù)債構(gòu)成。海洋王照明2013年的負(fù)債率僅為20.5%。
從資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成來看，海洋王照明更可謂手握重金。2013年末，公司流動資產(chǎn)中，貨幣資金4.26億元，應(yīng)收賬款4.15億元，存貨為7799.69萬元。而公司的流動負(fù)債中短期借款等多個常用項目數(shù)字為零，僅有應(yīng)付賬款6912.67萬元、預(yù)收賬款1192.05萬元、應(yīng)付薪酬8936.49萬元、應(yīng)付稅費5947.69萬元。
此外，海洋王照明已連續(xù)5年現(xiàn)金分紅，報告期內(nèi)，每年突擊現(xiàn)金分紅6000萬元，累計分紅金額達(dá)1.8億元。
由此可知，并不存在融資和財務(wù)困境、且手握巨量現(xiàn)金流的海洋王照明依然選擇向資本市場伸手要錢。
募投或?qū)㈤e置
海洋王照明稱，募集資金的運用全部圍繞公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)進(jìn)行，生產(chǎn)線建設(shè)項目的實施將擴(kuò)大公司生產(chǎn)能力，可以進(jìn)一步提高技術(shù)水平，降低生產(chǎn)成本；國內(nèi)營銷中心擴(kuò)建項目將進(jìn)一步完善銷售渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)，為公司在國內(nèi)市場打造產(chǎn)品的品牌、擴(kuò)大銷售量、增強產(chǎn)品的影響力起到關(guān)鍵作用；研發(fā)中心建設(shè)項目將進(jìn)一步提升公司的技術(shù)和研發(fā)實力。
然而海洋王照明對募投資金的作用的預(yù)測卻招來市場人士和投資者的質(zhì)疑。
招股書顯示，2013年公司特殊環(huán)境照明燈具產(chǎn)能是110萬套，募投項目達(dá)產(chǎn)后，海洋王照明將每年新增100萬套特殊環(huán)境照明燈具產(chǎn)能，將使公司產(chǎn)能翻倍。
但是現(xiàn)實是，報告期內(nèi)，海洋王對現(xiàn)有產(chǎn)能的利用尚不充分，并沒有滿負(fù)荷運作。2011年至2013年，海洋王照明的產(chǎn)能利用率分別為94.24%、75.83%和84.72%。貢獻(xiàn)公司一半多營業(yè)收入的固定照明設(shè)備報告期內(nèi)產(chǎn)量連續(xù)下滑，2011年至2013年產(chǎn)量分別為471337套、336646套、325476套%。公司移動照明設(shè)備和便攜照明設(shè)備產(chǎn)量也在2012年同比出現(xiàn)大幅下滑，分別下滑18.91%和13.49%。
另一方面，海洋王照明在招股書中一再自夸的直營模式也并非完美，營業(yè)收入相對轉(zhuǎn)好的2013年，公司多地市場銷售收入仍出現(xiàn)下滑，華北地區(qū)收入同比下滑2434.46萬元，降幅為9.94%；華中地區(qū)下滑1489.96萬元，降幅14.79%；西北和西南地區(qū)則分別下滑0.50%和0.69%。
海洋王照明現(xiàn)有的五個全資子公司中，目前主要是照明工程公司、工業(yè)技術(shù)公司、香港海洋王公司負(fù)責(zé)對外銷售，其中工業(yè)技術(shù)公司和香港海洋王公司均處于虧損狀態(tài)，2013年分別虧損227.10萬元和100.48萬元。
銷售公司處于虧損狀態(tài)也說明海洋王照明市場銷售面臨的尷尬局面，而在目前海洋王照明的主要客戶群體，冶金、石化、煤炭等多數(shù)基礎(chǔ)行業(yè)依然不景氣，紛紛限產(chǎn)限量，壓縮設(shè)備規(guī)模和成本，這也必將會給處于照明設(shè)備供應(yīng)層的海洋王照明造成市場壓力。在此背景下，募投項目新增產(chǎn)能將如何消化，成為投資者質(zhì)疑的問題之一。
不過，公司在招股書中稱，募集資金的運用將大幅度提高公司的新產(chǎn)品研究開發(fā)能力、銷售服務(wù)能力以及產(chǎn)品生產(chǎn)能力，進(jìn)一步強化公司研發(fā)和市場營銷的優(yōu)勢，鞏固公司在特殊環(huán)境照明領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，極大地提高公司的綜合競爭力和抗風(fēng)險能力。
