剛剛完成路演的中材節(jié)能離上市的大門(mén)已經(jīng)越來(lái)越近，然而其身上出現(xiàn)的問(wèn)題也愈發(fā)值得關(guān)注：新舊版招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)“打架”、關(guān)聯(lián)方關(guān)系復(fù)雜關(guān)聯(lián)交易環(huán)環(huán)相扣、費(fèi)用調(diào)節(jié)掩飾盈利下滑幅度……業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，公司一上市業(yè)績(jī)就變臉的故事見(jiàn)怪不怪了，對(duì)于還沒(méi)有上市盈利能力已經(jīng)存疑的公司就要更加小心了。
新舊招股書(shū)數(shù)據(jù)打架
由于IPO曾中斷一年有余，不少在此期間準(zhǔn)備上市的企業(yè)曾發(fā)布過(guò)兩個(gè)版本的招股說(shuō)明書(shū)。因此，不少擬上市公司也被業(yè)內(nèi)人士揪出了兩個(gè)版本間的招股說(shuō)明書(shū)中出現(xiàn)數(shù)據(jù)打架的問(wèn)題，其中中材節(jié)能也存在類(lèi)似的情況。
在公司2012年版招股說(shuō)明書(shū)第211頁(yè)和2014年版招股意向書(shū)第232頁(yè)都披露了2008年至招股書(shū)發(fā)布時(shí)簽署余熱發(fā)電項(xiàng)目生產(chǎn)線數(shù)量及裝機(jī)規(guī)模統(tǒng)計(jì)表，但是記者發(fā)現(xiàn)，舊版招股書(shū)中2010年EPC生產(chǎn)線條數(shù)為16條，裝機(jī)規(guī)模為93MW，而在新版招股書(shū)中，2010年EPC生產(chǎn)線條數(shù)卻為15條，裝機(jī)規(guī)模為87MW。為何兩個(gè)版本的數(shù)據(jù)會(huì)有出入？
對(duì)此，公司解釋稱(chēng)，“有一個(gè)合同進(jìn)行了變更處理，在新版招股書(shū)中不再統(tǒng)計(jì)為2010年的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。”
既然是2010年已經(jīng)簽署的合同項(xiàng)目，且在2012年在舊版招股書(shū)中已發(fā)布，為何要在2014年的招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行修正？修正的理由是什么？如果出現(xiàn)修正，是否會(huì)對(duì)收入造成影響？既然修正了，公司為何不在新版招股說(shuō)明書(shū)中予以必要的說(shuō)明？”這些公司均無(wú)任何表示。
而由于公司新舊版招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)出現(xiàn)不一致，公司在書(shū)中的陳述的真實(shí)性，也將打折扣。
關(guān)聯(lián)交易一環(huán)套一環(huán)
記者對(duì)比新舊版招股書(shū)，舊版本招股書(shū)里公司第一大供應(yīng)商是南通萬(wàn)達(dá)鍋爐有限公司，其采購(gòu)金額是19065.79萬(wàn)元，占比16.94%。新版招股書(shū)中對(duì)2011年第一大供應(yīng)商的表述則是“中國(guó)中材集團(tuán)有限公司下屬關(guān)聯(lián)企業(yè)”，此處的采購(gòu)數(shù)據(jù)顯示為19794.87萬(wàn)元，占同期全部采購(gòu)金額為17.58%，比在舊版招股書(shū)中的采購(gòu)金額多出了729.08萬(wàn)元。而這主要是由于中材節(jié)能控股股東中材集團(tuán)通過(guò)增資持有了南通萬(wàn)達(dá)鍋爐有限公司51.66%的股權(quán)。盡管數(shù)據(jù)出入可以解釋?zhuān)胁墓?jié)能卻出現(xiàn)了一個(gè)最為值得關(guān)注的問(wèn)題，即關(guān)聯(lián)交易。
中材節(jié)能大股東中材集團(tuán)擁有7家上市公司，其子公司中材股份在H股上市，而中材股份又控股了在A股的上市公司天山股份[0.00% 資金 研報(bào)]、寧夏建材[-0.26% 資金 研報(bào)]、祁連山[0.15% 資金 研報(bào)]、中材國(guó)際[0.55% 資金 研報(bào)]、中材科技[-0.25% 資金 研報(bào)]，也就是說(shuō)，這些是中材集團(tuán)的孫公司，而中材股份還持有了金隅股份[6.45% 資金 研報(bào)]的部分股權(quán)，可謂環(huán)環(huán)相套。這樣龐雜的上市團(tuán)體，實(shí)屬少見(jiàn)。
也正是因?yàn)橛辛诉@樣復(fù)雜的關(guān)系，關(guān)聯(lián)交易才有了生長(zhǎng)的溫床。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，中材節(jié)能的關(guān)聯(lián)交易客戶主要是中材集團(tuán)旗下的上市公司中材股份、中材國(guó)際、祁連山、天山股份等，最近三年公司關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.99%、21.14%、18.70%，這樣的關(guān)聯(lián)交易比例讓人咋舌。
新舊招股書(shū)數(shù)據(jù)打架
由于IPO曾中斷一年有余，不少在此期間準(zhǔn)備上市的企業(yè)曾發(fā)布過(guò)兩個(gè)版本的招股說(shuō)明書(shū)。因此，不少擬上市公司也被業(yè)內(nèi)人士揪出了兩個(gè)版本間的招股說(shuō)明書(shū)中出現(xiàn)數(shù)據(jù)打架的問(wèn)題，其中中材節(jié)能也存在類(lèi)似的情況。
在公司2012年版招股說(shuō)明書(shū)第211頁(yè)和2014年版招股意向書(shū)第232頁(yè)都披露了2008年至招股書(shū)發(fā)布時(shí)簽署余熱發(fā)電項(xiàng)目生產(chǎn)線數(shù)量及裝機(jī)規(guī)模統(tǒng)計(jì)表，但是記者發(fā)現(xiàn)，舊版招股書(shū)中2010年EPC生產(chǎn)線條數(shù)為16條，裝機(jī)規(guī)模為93MW，而在新版招股書(shū)中，2010年EPC生產(chǎn)線條數(shù)卻為15條，裝機(jī)規(guī)模為87MW。為何兩個(gè)版本的數(shù)據(jù)會(huì)有出入？
對(duì)此，公司解釋稱(chēng)，“有一個(gè)合同進(jìn)行了變更處理，在新版招股書(shū)中不再統(tǒng)計(jì)為2010年的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。”
既然是2010年已經(jīng)簽署的合同項(xiàng)目，且在2012年在舊版招股書(shū)中已發(fā)布，為何要在2014年的招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行修正？修正的理由是什么？如果出現(xiàn)修正，是否會(huì)對(duì)收入造成影響？既然修正了，公司為何不在新版招股說(shuō)明書(shū)中予以必要的說(shuō)明？”這些公司均無(wú)任何表示。
而由于公司新舊版招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)出現(xiàn)不一致，公司在書(shū)中的陳述的真實(shí)性，也將打折扣。
關(guān)聯(lián)交易一環(huán)套一環(huán)
記者對(duì)比新舊版招股書(shū)，舊版本招股書(shū)里公司第一大供應(yīng)商是南通萬(wàn)達(dá)鍋爐有限公司，其采購(gòu)金額是19065.79萬(wàn)元，占比16.94%。新版招股書(shū)中對(duì)2011年第一大供應(yīng)商的表述則是“中國(guó)中材集團(tuán)有限公司下屬關(guān)聯(lián)企業(yè)”，此處的采購(gòu)數(shù)據(jù)顯示為19794.87萬(wàn)元，占同期全部采購(gòu)金額為17.58%，比在舊版招股書(shū)中的采購(gòu)金額多出了729.08萬(wàn)元。而這主要是由于中材節(jié)能控股股東中材集團(tuán)通過(guò)增資持有了南通萬(wàn)達(dá)鍋爐有限公司51.66%的股權(quán)。盡管數(shù)據(jù)出入可以解釋?zhuān)胁墓?jié)能卻出現(xiàn)了一個(gè)最為值得關(guān)注的問(wèn)題，即關(guān)聯(lián)交易。
中材節(jié)能大股東中材集團(tuán)擁有7家上市公司，其子公司中材股份在H股上市，而中材股份又控股了在A股的上市公司天山股份[0.00% 資金 研報(bào)]、寧夏建材[-0.26% 資金 研報(bào)]、祁連山[0.15% 資金 研報(bào)]、中材國(guó)際[0.55% 資金 研報(bào)]、中材科技[-0.25% 資金 研報(bào)]，也就是說(shuō)，這些是中材集團(tuán)的孫公司，而中材股份還持有了金隅股份[6.45% 資金 研報(bào)]的部分股權(quán)，可謂環(huán)環(huán)相套。這樣龐雜的上市團(tuán)體，實(shí)屬少見(jiàn)。
也正是因?yàn)橛辛诉@樣復(fù)雜的關(guān)系，關(guān)聯(lián)交易才有了生長(zhǎng)的溫床。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，中材節(jié)能的關(guān)聯(lián)交易客戶主要是中材集團(tuán)旗下的上市公司中材股份、中材國(guó)際、祁連山、天山股份等，最近三年公司關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.99%、21.14%、18.70%，這樣的關(guān)聯(lián)交易比例讓人咋舌。
