鋰傳統(tǒng)應(yīng)用穩(wěn)健增長(zhǎng)，新能源汽車極大提升需求。消費(fèi)電子鋰電池應(yīng)用將較快增長(zhǎng)。玻璃陶瓷及潤(rùn)滑脂等其他應(yīng)用將保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。受政府補(bǔ)貼、環(huán)境保護(hù)等多種因素支持，業(yè)內(nèi)判斷隨著新能源汽車在將來逐漸放量，鋰動(dòng)力電池有望崛起成為類似鉛酸電池的2000-3000億元的巨大市場(chǎng)，整體鋰資源需求可望從目前的14萬噸(折合碳酸鋰當(dāng)量)大幅提高到20-30萬噸，全球需求增速預(yù)計(jì)將大幅提高到9-10%左右。

未來2-3年供給投放低于預(yù)期，鋰價(jià)仍將延續(xù)上漲趨勢(shì)。雖然2015年規(guī)劃產(chǎn)能大幅提升到40萬噸，但是短期內(nèi)行業(yè)供需仍然為供不應(yīng)求。由于鋰資源開發(fā)周期長(zhǎng)達(dá)7年以上，特別是未來擴(kuò)張的產(chǎn)能主要集中于新礦山，途中不確定因素較多易導(dǎo)致達(dá)產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期。若從長(zhǎng)期角度分析，鋰資源供大于求局勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，相關(guān)企業(yè)盈利預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)二八分化，選擇細(xì)分行業(yè)龍頭尤為關(guān)鍵。

積極看好國(guó)內(nèi)礦石提鋰及高端鋰產(chǎn)品龍頭企業(yè)。目前全球優(yōu)質(zhì)鋰資源已被各大巨頭瓜分完畢，新進(jìn)入者難再獲得大規(guī)模優(yōu)質(zhì)鹽湖及礦石資源。未來2-3年由于鹵水產(chǎn)能投放進(jìn)度緩慢，而礦石提鋰企業(yè)技術(shù)相對(duì)成熟，按時(shí)達(dá)產(chǎn)概率更大，有望在鹵水產(chǎn)能大量投放前分享鋰價(jià)快速提升的盛宴。同時(shí)高端鋰產(chǎn)品加工企業(yè)具有較高的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入壁壘，上下游合作密切貼近市場(chǎng)，具備與優(yōu)勢(shì)客戶共同成長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

投資建議與投資標(biāo)的重點(diǎn)關(guān)注天齊鋰業(yè)(002466，未評(píng)級(jí))、贛鋒鋰業(yè)(002460，未評(píng)級(jí))，)及江特電機(jī)(002176，未評(píng)級(jí))，強(qiáng)者有望恒強(qiáng)。國(guó)內(nèi)礦石提鋰企業(yè)中，天齊鋰業(yè)收購(gòu)全球最大礦石提鋰廠商Talison，具備與世界級(jí)巨頭爭(zhēng)雄的基礎(chǔ)。江特電機(jī)則從傳統(tǒng)電機(jī)行業(yè)向鋰產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型，鋰礦產(chǎn)能將于2015-2016年大規(guī)模釋放，業(yè)績(jī)彈性大。國(guó)內(nèi)高端鋰產(chǎn)品企業(yè)中，贛鋒鋰業(yè)是少有同時(shí)掌握鹵水及礦石提鋰技術(shù)的企業(yè)，公司積極向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，打開資源發(fā)展瓶頸。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期，鋰資源規(guī)劃產(chǎn)能快速投產(chǎn)。