微網(wǎng)電價及補貼方案將出 儲能行業(yè)或迎突破點

儲能行業(yè)或迎來爆發(fā)前的突破點據(jù)記者從中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟(CNESA)主辦的儲能國際峰會2015上獲悉，國家能源局下半年將出臺微電網(wǎng)電價及補貼方案，目前處于征求意見稿討論階段。

權(quán)威人士透露，征求意見稿提出給予微網(wǎng)項目70%的系統(tǒng)補貼，原則上補貼業(yè)主，具體電價分微網(wǎng)、離網(wǎng)系統(tǒng)不同，細節(jié)還在探討中。

業(yè)內(nèi)人士分析，由于儲能電池占微網(wǎng)投資比重最大，因此補貼出臺后最受益的是儲能。目前我國微網(wǎng)還處于示范階段，現(xiàn)有項目大多由政府100%投資，支持貧困鄉(xiāng)村地區(qū)用電。如果微網(wǎng)扶持新政出臺后，將有利于推動微網(wǎng)商業(yè)化，利好儲能電池生產(chǎn)和微網(wǎng)投資運營商。

金風科技副總裁兼董秘馬金儒告據(jù)記者，“智能微網(wǎng)概念是指把新能源應用起來，運用儲能技術，和傳統(tǒng)能源做一些波峰波谷的平衡，提供智慧供應電源的系統(tǒng)。智能微網(wǎng)有兩種方式，獨立的供電系統(tǒng)，完全脫網(wǎng);還有一種，和電網(wǎng)連接，自發(fā)自用，余電上網(wǎng)，作為分布式能源。”

在她看來，微電網(wǎng)本身成本較高，由于供電系統(tǒng)也需要自己投資，很難形成經(jīng)濟性，國家給予一定政策支持后，企業(yè)才有投資積極性。

此外，由于目前儲能度電成本約1.5元/ 瓦，技術不成熟導致商業(yè)化瓶頸難以突破。不過，用中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟理事長俞振華的話說，“今年以來，多個儲能項目投運，行業(yè)最黑暗的時候已經(jīng)過去，3年內(nèi)實現(xiàn)量變到質(zhì)變，并迎來行業(yè)發(fā)展的儲能元年”。

除了政策利好，行業(yè)本身也出現(xiàn)一些積極變化。截至2014年底，中國應用在電力系統(tǒng)的儲能項目累計裝機規(guī)模為84.4MW，占全球儲能裝機的10%。其中，新增裝機31MW，年增長率58%，較上一年提升14個百分點，增幅明顯。根據(jù)預測，到2020年中國儲能市場容量將達67GW，產(chǎn)業(yè)井噴在即。

龍頭企業(yè)也有所嘗試，特斯拉發(fā)布戶用儲能系統(tǒng)“能量墻”，陽光電源與三星合作研發(fā)電力用鋰離子電池、儲能變流器及儲能系統(tǒng)開發(fā)。

俞振華介紹，在中國，儲能已經(jīng)在分布式發(fā)電與微網(wǎng)、電力輔助服務、用戶側(cè)需求響應和電動汽車車電互聯(lián)等四個領域出現(xiàn)市場機會和商業(yè)化模式。尤其是在能源互聯(lián)網(wǎng)格局下，能源系統(tǒng)實現(xiàn)數(shù)字化，儲能將扮演“能源芯片”的關鍵角色，輔助能量管理。

在會上，聯(lián)盟同時發(fā)布了《儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書2015》，揭示行業(yè)發(fā)展的新特點。從地域上看，美國儲能項目裝機比重最大;應用分布上，儲能項目主要集中在可再生能源并網(wǎng)、輔助服務、電力輸配和分布式微網(wǎng)等領域;從技術分布上看，鈉硫電池的裝機比重最大，為40%，其次是鋰離子電池和鉛蓄電池;從項目新模式上看，近兩年出現(xiàn)的三類新模式：融資租賃模式、零售模式、電動汽車充電模式。上海證券報

國電南自：費用較高導致業(yè)績低于預期

費用較高導致一季度業(yè)績低于預期。一季度營業(yè)收入5.4億元,同比增長34%,公司歸屬上市股東凈利潤虧損3456萬,較去年同期的192萬大幅下滑,主要是成本和費用增長較快,營業(yè)成本同比增長44%,營業(yè)費用達1.05億元,同比增長50%,管理費用9097萬同比增長30%,費用較高導致業(yè)績同比大幅下滑,此外與ABB的合資公司攤薄公司凈利潤導致業(yè)績低于預期。

公司管理費用和財務費用一直較高或?qū)⒂绊懝救陿I(yè)績。公司2011年全年管理費用達2.8億元,同比增長40%,一季度依然保持高位;財務費用2011年全年達1.7億元,同比增長132%,超出市場預期,主要由于公司去年快速擴張導致財務費用大幅增長,雖然公司管理層今年將專注主營,預計今年財務費用將依然較高,管理和財務費用或?qū)⒂绊懭甑闹鳡I利潤。

公司訂單充足。2011年全年新增訂單達45.54億元(不含17.6億元新疆哈密200MW風電總包項目),預計公司結(jié)轉(zhuǎn)到2012年的訂單超過20億元,目前公司訂單充足,但由于公司歷史包袱重,單位人員產(chǎn)值低,凈利率較低。

與ABB合資公司長期來看有利于公司業(yè)務發(fā)展和國際市場開拓,短期攤薄公司股東利潤。公司與ABB成立合資公司主要是利用ABB在電網(wǎng)自動化領域的優(yōu)勢并開拓國際市場,但公司以較好的資產(chǎn)"國電南自自動化公司"和"國電南自城鄉(xiāng)電網(wǎng)自動化公司"注入合資公司占51%股權(quán),短期內(nèi)或?qū)偙∩鲜泄竟蓶|利潤,長期有利于公司自動化業(yè)務發(fā)展和國際市場開拓。

調(diào)整盈利預測。我們預計公司12-14年營業(yè)收入為39.9億、51億和64.6億元,考慮合資公司短期對利潤攤薄的影響,預計EPS分別為0.22元,0.29元和0.36元,目前股價相當于12年41倍PE,考慮公司產(chǎn)品在行業(yè)中的地位以及公司的長期發(fā)展前景,維持增持評級。(申銀萬國 齊琦)

鑫龍電器：增發(fā)獲核準，強龍得入海

公司目前仍然堅持"以成套為平臺、以元器件為重點、以電力電子為補充"的發(fā)展戰(zhàn)略,對變壓器公司實施逐步"收縮"。我們預測,隨著公司與美國ZBB合作的深入,鋅溴儲能電池項目順利推進,公司未來的發(fā)展目標將不僅限于配電領域,有望成為集配電一次設備、電力電子設備與新能源為一體的新型全國性電力設備供應商。

隨著公司原募投項目2011年中期先后投產(chǎn),增發(fā)的順利實施,財務費用與銷售費用率的明顯下降,公司2012-2013年的收入將呈現(xiàn)高速增長。 我們預計,2012年公司每股收益0.38元(按照送轉(zhuǎn)后的3.3億股本攤薄計算),目前股價按送轉(zhuǎn)折算后對應2012年動態(tài)市盈率24倍,維持公司"買入"的投資評級。(浙商證券 史海昇)

圣陽股份：業(yè)績彈性足,儲能和小型電動值得期待

國內(nèi)領先的鉛酸電池生產(chǎn)企業(yè):公司2011年5月上市,產(chǎn)品門類以鉛酸電池為主,涵蓋一定量的鋰電池及新能源系統(tǒng)集成產(chǎn)品。應用領域包括儲能、工業(yè)備用及動力電源,主要客戶包括力諾、英利、三大運營商、中興華為、時風、奇瑞等國內(nèi)知名企業(yè)。公司戰(zhàn)略上由電源產(chǎn)品向系統(tǒng)集成產(chǎn)品延伸,專注儲能、備用和動力電源市場,為客戶定制電源系統(tǒng)解決方案。

鉛炭電池翻開儲能新篇章:儲能市場定位于面向電網(wǎng)智能化、互動化、高效化和低碳化,需求空間是千億級,具體包括:獨立系統(tǒng)電池替換市場、新能源接入平滑儲能系統(tǒng)、智能電網(wǎng)削峰平谷儲能系統(tǒng)、微網(wǎng)儲能系統(tǒng)、分布式發(fā)電儲能系統(tǒng)等。峰谷電價差、儲能補貼政策是儲能市場商業(yè)化、大發(fā)展的一個前提條件,這些方面國內(nèi)環(huán)境都在朝著有利的方向發(fā)展。公司與日本古河合作推出的鉛炭電池將主打儲能領域應用,主要優(yōu)勢在于和一般鉛酸電池相比,循環(huán)次數(shù)大幅增加,儲能的度電成本有望達到0.6-0.7元/kwh,在儲能市場將極具競爭力!

動力電池值得期待:公司在動力市場以鉛酸產(chǎn)品為主,鋰電處于研發(fā)階段。主要面向四個市場:小型電動車、電動叉車、場地及特種車輛、微混合動力汽車。小型電動車由于其天生的經(jīng)濟性,在二三線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村市場得到迅速推廣。公司身處小型電動車最大生產(chǎn)地山東,與行業(yè)內(nèi)主要廠商均建立了穩(wěn)定的業(yè)務合作關系,后續(xù)隨著行業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴大,公司動力電池業(yè)務有望得到較好的發(fā)展。長城證券

駱駝股份：一季度業(yè)績拐點,全年增長無虞

渠道庫存變化導致一季度凈利潤下降。公司一季度收入11.4億元,同比增長0.3%,歸母凈利潤9854萬元,同比下降36%。由于公司主要原材料鉛的價格處于下行趨勢,經(jīng)銷商去庫存,使得出貨量減少。4月份以來鉛價已回升近10%,預計公司收入和利潤已經(jīng)明顯改善。

低估值高增長的汽車后市場O2O 新標的。依托線下龐大的銷售服務資源,以O2O 方式切入蓄電池上門更換服務,2015年進入放量增長階段,同時向其他上門保養(yǎng)服務延伸的空間巨大。

布局啟停電池(EFB 電池和AGM 電池,單價比傳統(tǒng)電池翻倍)與動力電池。我們測算,為滿足2020年平均油耗5.0L 的標準,啟停系統(tǒng)成為傳統(tǒng)車標配,公司的EFB 電池2015年起開始批量給奧迪A3車型供貨,AGM 電池開始進入東風汽車配套體系。國泰君安

江蘇國泰：業(yè)績符合預期,電解液龍頭受益于新能

公司營收穩(wěn)步增長。14年公司營收60.61億元,同比增長8.09%;經(jīng)歷為2.04億元,同比增長20.83%。公司單季度業(yè)績顯示:第三、第四季度一般為公司業(yè)績高點,14年第四季度營收16.84億元,同比大幅增長35.36%,第四季度凈利潤3788萬元,同比大幅增長209%。14年投資凈收益547萬元,同比增長58.69%,其中銀行理財產(chǎn)品收益422萬元;資產(chǎn)減值損失2140萬元,同比增長107.50%;主要壞賬損失和存貨跌價損失大幅增加,二者分別為1154和722萬元。14年公司營業(yè)外收入1415萬元,較13年的2465萬元下降42.58%,主要是13年因搬遷補償498萬元;營業(yè)外支出759萬元,同比增長44.52%。 三項費用大幅增長 預計15年期間費用率基本持平。14年公司三費合計支出5.17億元,同比大幅增長19.29%,對應期間費用率為8.52%,同比提升0.80個百分點,其中銷售費用支出3.48億元,同比增長18.55%,主要是運輸費用大幅增加,14年為1.03億元;管理費用1.49億元,同比增長16.65%;財務費用為1960萬元,同比大幅增加66.71%。同時單季度費用率顯示:近年來第四季度均為銷售費用支出高點。我們認為公司營運能力總體穩(wěn)健,預計15年三項費用率基本持平。

公司作為電解液龍頭將受益。目前公司電解液產(chǎn)能為10000噸,同時作為國內(nèi)鋰電池電解液行業(yè)先入者,在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售方面具有一定優(yōu)勢,且銷量連續(xù)多年穩(wěn)居國內(nèi)第一。我們知道,動力電池的安全性是新能源汽車安全的核心所在,而材料性能是基礎。公司電解液產(chǎn)品定位于中高端,且具備LG化學等一批優(yōu)質(zhì)客戶,如LG化學為全球動力電池龍頭企業(yè)之一,目前在全球包括三個動力電池生產(chǎn)基地,分別為韓國梧倉、美國霍蘭德及中國南京,其中南京工廠于14年開工建設,首期投資5億美元,項目采用全球一流的鋰電池技術,完工后將從事新能源汽車動力電池電芯、電池組生產(chǎn)及后期電池包相應的組裝工作,預計15年底投產(chǎn)后可滿足10萬輛電動車需求?？傮w而言,公司鋰電池電解液具備規(guī)模、技術和客戶優(yōu)勢,未來將受益于新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展。

貿(mào)易行業(yè)毛利率顯著提升 15年預計總體持平。2014年公司銷售毛利率為13.43%,較13年的11.89%顯著提升1.54個百分點,其中第四季毛利率為14.58%,創(chuàng)近年來的新高。公司分行業(yè)毛利率顯示:進出口貿(mào)易毛利率為11.07%,同比大幅提升2.0個百分點,原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、國內(nèi)勞動力成本上升壓力大幅緩解等;化工行業(yè)毛利率為37.03%,同比回落3.89個百分點,原因是產(chǎn)品價格下降及行業(yè)競爭加劇,但與可比公司相比,公司電解液產(chǎn)品毛利率仍位于較高水平,主要與公司電解液產(chǎn)品定位于中高端客戶相關。公司貿(mào)易行業(yè)盈利水平預計仍將維持,且電解液產(chǎn)品優(yōu)勢顯著,預計15年公司毛利率將總體持平。