中國(guó)碳市場(chǎng)七個(gè)試點(diǎn)可謂各具特色，其中，上海碳交易試點(diǎn)在業(yè)界一直以設(shè)計(jì)完善、運(yùn)行穩(wěn)健著稱。

近日，上海環(huán)境能源交易所總經(jīng)理林健接受了記者的專訪，其中“穩(wěn)健”和“市場(chǎng)”成為此次訪談了中頻繁出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。

作為一個(gè)新興市場(chǎng)，碳市場(chǎng)的發(fā)展離不開政策的支持，但如何劃清政府和市場(chǎng)的界限也成為影響碳市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。對(duì)此，林健認(rèn)為，在完善的政策框架設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上，應(yīng)做到“政府不干預(yù)，充分發(fā)揮市場(chǎng)的作用”。

同樣，碳市場(chǎng)的發(fā)展離不開投資者的參與和碳金融的創(chuàng)新。在吸引投資者方面，林健表示，上海碳市場(chǎng)將重點(diǎn)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，暫不向個(gè)人投資者開放。在碳金融方面，身處金融中心的上?？芍^得天獨(dú)厚，但林健強(qiáng)調(diào)，對(duì)于任何金融手段的推出，“上海碳市場(chǎng)都非常謹(jǐn)慎，因?yàn)槲覀兿Ｍ埔粋€(gè)成一個(gè)”。

在全國(guó)碳市場(chǎng)大幕將啟的背景下，林健指出，上海環(huán)境能源交易所將致力于成為全國(guó)碳交易市場(chǎng)系統(tǒng)性的建設(shè)者，努力降低交易成本，有效推動(dòng)資源配置效率的最大化。

價(jià)格波動(dòng)背后：配額總體合適 部分企業(yè)拋售

記者：您認(rèn)為上海碳市場(chǎng)今年履約期和去年履約期有什么不同?您如何評(píng)價(jià)上海碳市場(chǎng)運(yùn)行兩年以來的整體情況?對(duì)2015履約年上海碳市場(chǎng)的運(yùn)行有何期待?

林?。荷虾Ｌ际袌?chǎng)今年和去年的履約期具有相似性，即連續(xù)兩年100%完全按期履約。 但是，第二年也出現(xiàn)了很多新的因素，具體來說，第一，加入了CCER的補(bǔ)充機(jī)制。第二，在包括碳交易等政策的推動(dòng)下，上海減排成果逐漸顯現(xiàn)，減排力度加大。第三，隨著時(shí)間推移，有新建企業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度在加大，碳排放主體經(jīng)營(yíng)狀態(tài)有動(dòng)態(tài)變化。第四，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境的變化。這些因素增加了市場(chǎng)不可預(yù)見性。但上海碳市場(chǎng)連續(xù)兩年的運(yùn)行證明最初政策框架建設(shè)是合理的、科學(xué)的，增強(qiáng)了我們的信心。

當(dāng)然，在市場(chǎng)運(yùn)行中，也出現(xiàn)一些價(jià)格波動(dòng)，特別是2015年6月11日，上海碳市場(chǎng)單日價(jià)格下挫30%，創(chuàng)單日最大跌幅，后又逐步回升，給我們帶來了很大的壓力。究竟要不要調(diào)整政策?究竟要不要干預(yù)?面對(duì)問題，上海碳市場(chǎng)政策制定者、執(zhí)行者都保持了相對(duì)的理智和理性，并沒有盲目進(jìn)行政府干預(yù)和政策調(diào)整，而是堅(jiān)持讓市場(chǎng)回歸市場(chǎng)，這也是上海碳市場(chǎng)的重要特征之一。

政府和交易所保持超然的態(tài)度，源于對(duì)制定的政策框架的信心，也是為了保證市場(chǎng)的可預(yù)期性。

對(duì)于2015履約年，可以預(yù)期的是，減排力度增加，減排成果會(huì)更加顯著,未來金融機(jī)構(gòu)、投資人將更多的參與進(jìn)來。

記者：您剛才提到價(jià)格波動(dòng)。事實(shí)上，6月下旬以來，上海碳市場(chǎng)配額價(jià)格出現(xiàn)大幅度的下跌，您如何看待?

林?。何艺J(rèn)為，價(jià)格波動(dòng)處于合理的范圍之內(nèi)，出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)主要是市場(chǎng)預(yù)期起到重要的作用。

我本人比較在意的是，一家企業(yè)拋售，眾多企業(yè)跟進(jìn)，但實(shí)際上這種情況并沒有出現(xiàn)。盡管出現(xiàn)價(jià)格下跌，但該期間配額交易量并不大。

此外，上海碳市場(chǎng)控排企業(yè)對(duì)CCER(國(guó)家核證自愿減排量)的購(gòu)買量在全國(guó)是最多的，對(duì)價(jià)格也有一定的影響。

CCER作為國(guó)家發(fā)改委簽發(fā)的基于項(xiàng)目的減排量，七個(gè)碳交易試點(diǎn)均允許使用一定比例的CCER進(jìn)行配額的抵消。與碳配額相比，CCER一般具有更低的價(jià)格幫助企業(yè)履約，配額缺口大的企業(yè)也更傾向于使用CCER來降低履約成本。截止2015年6月底，上海碳市場(chǎng)有近50萬噸CCER用于履約，位居七個(gè)交易試點(diǎn)首位。

政府干預(yù)越少越好

記者：您提到擔(dān)心企業(yè)跟進(jìn)，目前有什么相關(guān)措施和機(jī)制去防范?2015年6月，上海環(huán)境能源交易所針對(duì)漲跌幅限制等方面修改交易規(guī)則。上述修改出于什么目的?

林?。航灰滓?guī)則的修改主要是為了配合上海交易所推出的借碳業(yè)務(wù)。借碳業(yè)務(wù)中，有一個(gè)由企業(yè)自愿提出、交易所幫助實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)管控制度，如果按照原來的30%的漲跌幅限制，借碳業(yè)務(wù)很難做到風(fēng)險(xiǎn)可控，所以將每日漲跌幅限制從30%降低到10%。

需要強(qiáng)調(diào)的是，規(guī)則的修訂正好在上海碳市場(chǎng)配額價(jià)格下跌之后，但只是時(shí)間巧合。規(guī)則修訂流程的規(guī)范性決定了修改不可能一朝一夕就完成。事實(shí)上，經(jīng)過交易所內(nèi)部流程后，交易所四月份就已經(jīng)向上海發(fā)改委提交了規(guī)則修改的請(qǐng)示，經(jīng)上海發(fā)改委的批準(zhǔn)后才在6月份公布。

我認(rèn)為，對(duì)于碳市場(chǎng)政府保留一定的手段是必要的，但應(yīng)盡量發(fā)揮市場(chǎng)的作用，否則不利于市場(chǎng)主體的參與。

重點(diǎn)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者 暫不向個(gè)人開放

記者：據(jù)了解，上海碳市場(chǎng)已經(jīng)吸引了近50家機(jī)構(gòu)投資者，如何看待機(jī)構(gòu)投資者在碳市場(chǎng)中的作用?目前在吸引機(jī)構(gòu)投資者有什么具體的計(jì)劃?

林?。簷C(jī)構(gòu)投資人的存在對(duì)于緩沖市場(chǎng)波動(dòng)、維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定性具有重要作用。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資人的進(jìn)入是碳市場(chǎng)發(fā)展的重要目的，機(jī)構(gòu)投資人的參與碳市場(chǎng)，資金的進(jìn)入，將對(duì)減排產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來決定性的影響，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)投資。

吸引機(jī)構(gòu)投資者大致分為三個(gè)階段。第一步是開放機(jī)構(gòu)投資者，目前這一階段已經(jīng)完成。第二，擴(kuò)展機(jī)構(gòu)投資人，第三步，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行分類，發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)投資人。

記者：與其他試點(diǎn)不同，上海碳市場(chǎng)尚未向個(gè)人投資者開放，該舉措是出于什么樣的考慮?近期有沒有向個(gè)人投資者開放的計(jì)劃?

林?。禾际袌?chǎng)目前處于初期發(fā)展階段，維護(hù)碳市場(chǎng)的信譽(yù)和增強(qiáng)投資者對(duì)碳市場(chǎng)的承受能力非常重要。個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)耐受性差，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低。而碳市場(chǎng)專業(yè)性強(qiáng)且處于建設(shè)初期，個(gè)人投資人的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致碳市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

碳金融產(chǎn)品要“推一個(gè)成一個(gè)”

為了保護(hù)個(gè)人投資者，維護(hù)碳市場(chǎng)的健康發(fā)展，我們對(duì)于個(gè)人投資者的開放要審慎推進(jìn)。目前上海對(duì)向個(gè)人投資者進(jìn)行積極研究，但沒有明確的日期表。

記者：上海碳市場(chǎng)在碳金融創(chuàng)新方面做了很多有益嘗試，先后出臺(tái)CCER質(zhì)押、碳信托、碳基金、借碳等產(chǎn)品業(yè)務(wù)，您認(rèn)為應(yīng)如何推動(dòng)碳金融的發(fā)展?

林?。荷虾Ｗ鳛橐粋€(gè)金融環(huán)境相當(dāng)發(fā)達(dá)的地區(qū)，具有很強(qiáng)的金融創(chuàng)新的能力和優(yōu)勢(shì)，十分有利于碳金融的發(fā)展。但歷史上有金融風(fēng)險(xiǎn)的慘痛案例。以國(guó)債期貨的經(jīng)驗(yàn)來看，1995年國(guó)債期貨事件導(dǎo)致國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)展推遲了很多。大的金融舉措一旦失敗，往往具有非常深刻的影響，甚至影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

盡管上海碳市場(chǎng)擁有一個(gè)發(fā)達(dá)金融的環(huán)境，我們?cè)谔冀鹑趧?chuàng)新方面的步伐主要追求穩(wěn)健。對(duì)于任何金融手段的推出，上海碳市場(chǎng)都非常謹(jǐn)慎，是因?yàn)槲覀兿Ｍ埔粋€(gè)成一個(gè)，唯恐一個(gè)措施的失敗影響到整個(gè)碳市場(chǎng)發(fā)展。

記者：上海碳市場(chǎng)CCER交易活躍，今年履約期CCER累計(jì)成交量和用于履約的數(shù)量位居試點(diǎn)地區(qū)前列，您如何看待目前CCER的現(xiàn)狀和未來發(fā)展前景?

林?。夯陧?xiàng)目的CCER市場(chǎng)和基于強(qiáng)制義務(wù)的配額市場(chǎng)是碳市場(chǎng)的“兩條腿”。CCER作為配額機(jī)制的補(bǔ)充，和強(qiáng)制性碳市場(chǎng)有接口，會(huì)帶來強(qiáng)制性碳市場(chǎng)需求的緩沖，也是對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)資源調(diào)配的新的手段。對(duì)此，我是全力支持的。

CCER基本上沿用了CDM的程序，相對(duì)成熟，問題是在實(shí)踐中如何用好的手段利用，多大程度上利用。而CCER從出生就有濃烈的市場(chǎng)色彩和更強(qiáng)的市場(chǎng)性質(zhì)，也可以比強(qiáng)制市場(chǎng)開發(fā)出更多的、具有靈活性的市場(chǎng)功能。

全國(guó)碳市場(chǎng)的四個(gè)關(guān)鍵因素

記者：您對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)有怎樣的預(yù)期?全國(guó)碳市開啟后，市場(chǎng)健康有序運(yùn)行的關(guān)鍵要素是什么?有何建議?

林?。喝珖?guó)碳市場(chǎng)一旦建立起來，無論從產(chǎn)業(yè)多樣性、國(guó)家幅員遼闊 、碳排放總量 企業(yè)性質(zhì)多樣性，所有制性質(zhì)，將是全球規(guī)模最龐大、最熱鬧、最復(fù)雜體系、資源最豐富的碳市場(chǎng)。

保障全國(guó)碳市場(chǎng)健康有序進(jìn)行需要四個(gè)方面：

第一，前期碳市場(chǎng)建設(shè)成果要應(yīng)用到全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)中。目前成果包括分配方案、方法學(xué) 、一批具有資質(zhì)的人力資源和社會(huì)共識(shí)的形成。

第二，初期納入的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定一定要精，企業(yè)選擇一定要少，然后逐步擴(kuò)大。全國(guó)碳市場(chǎng)的開展一定要謹(jǐn)慎，循序漸進(jìn)。

第三 ，政策先行，法規(guī)要同步建設(shè)。

第四，利用和調(diào)動(dòng)好現(xiàn)有機(jī)構(gòu)培養(yǎng)市場(chǎng)能力，在現(xiàn)有在碳市場(chǎng)體系中，國(guó)家和地方發(fā)改委是神經(jīng)系統(tǒng)，現(xiàn)有的平臺(tái)、機(jī)構(gòu)、第三方等市場(chǎng)主體是肌肉系統(tǒng)。碳市場(chǎng)需要統(tǒng)一政令，以點(diǎn)帶面，需要強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)，也需要眾多抓手，需要現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的努力。

記者：全國(guó)碳市之后，您認(rèn)為交易所應(yīng)該怎樣定位或有怎樣的轉(zhuǎn)變?

林健：上海環(huán)境能源交易所對(duì)于上海碳市場(chǎng)建設(shè)的貢獻(xiàn)并不僅僅在交易本身，而是在發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)下，參與整個(gè)政策體系的建設(shè)，對(duì)于上海碳金融社會(huì)能力建設(shè)和低碳領(lǐng)域人才培養(yǎng)等方面投入大量資源和資金。

在碳市場(chǎng)這一創(chuàng)新市場(chǎng)運(yùn)行過程中，交易所要助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的科斯定理，交易成本越低，資源配置越有效率，尤其是在創(chuàng)新市場(chǎng)，交易所要有效推動(dòng)資源配置效率最大化。

未來全國(guó)碳市場(chǎng)中，在國(guó)家和地方發(fā)改委的領(lǐng)導(dǎo)下，上海環(huán)境能源交易所將扮演更重要的角色。 從定位的角度，我們致力于成為全國(guó)碳交易市場(chǎng)系統(tǒng)性的建設(shè)者，致力于國(guó)家政策的執(zhí)行、社會(huì)能力的培養(yǎng)和社會(huì)氛圍的營(yíng)造。突出的是，我們希望在碳金融領(lǐng)域?qū)θ珖?guó)碳市場(chǎng)做出貢獻(xiàn)。從服務(wù)范圍來看，交易所要起到低碳產(chǎn)業(yè)樞紐的作用，也希望在國(guó)際碳市場(chǎng)交流和低碳技術(shù)轉(zhuǎn)移中起到積極的作用。