5月20日，據(jù)中國證券報報道，河北省未來5年推動節(jié)能環(huán)保行業(yè)發(fā)展的投資計劃達4217億元。河北省委書記周本順18日公開表示，生態(tài)環(huán)境建設是河北省當前最突出的任務。在京津冀一體化加速推動下，河北省作為污染最大省，其釋放出的數(shù)千億元的節(jié)能環(huán)保市場空間將惠及眾多上市公司。
另據(jù)透露，在河北省節(jié)能環(huán)保投資藍圖中，擬投入900多億元用于鋼鐵、水泥、玻璃等重點行業(yè)的大氣污染治理升級改造。為拓寬企業(yè)融資渠道，該省將以征收的懲罰性電費為依托，委托省建設投資公司為持股人，發(fā)起設立省級節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)股權投資基金，首批基金規(guī)模預計可達5億元。按照河北省規(guī)劃，到2017年，全省節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)銷售收入將比2010年翻兩番。
分析人士稱，此次河北省正式公布投資藍圖，意味著市場此前給予厚望的京津冀污染治理市場將正式放量釋放。而900多億元用于重點行業(yè)大氣污染防治，市場規(guī)模十分可觀，且有望率先釋放。
對于環(huán)保概念股的投資布局，民生證券建議關注以下四大領域環(huán)保股：
1、空氣質量監(jiān)測領域。要進行PM2.5等顆粒物的污染治理，首先受益的是檢測儀器廠商，主要投資標的有先河環(huán)保(300137)(300137)、聚光科技(300203)(300203)、天瑞儀器(300165)(300165)、雪迪龍(002658)(002658)等。
2、除塵治理領域。從根源上杜絕顆粒物的排放是治理的本質，從事大氣除塵、工業(yè)粉塵治理的有龍凈環(huán)保(600388)(600388)、科林環(huán)保(002499)(002499)、三維絲(300056)(300056)、菲達環(huán)保(600526)(600526)等。
3、硫化物、氮氧化物治理領域。因為氮氧化物或硫化物在空氣中可生成毒性更大的硝酸或硝酸鹽氣溶膠，形成酸雨，造成嚴重危害，涉及脫硫脫硝的主要上市公司有燃控科技(300152)(300152)、龍源技術(300105)(300105)、九龍電力、國電清新(002573)(002573)、永清環(huán)保(300187)(300187)等。
4、空氣凈化領域。空氣凈化設備類企業(yè)前景光明，尤其是提供工業(yè)企業(yè)空氣凈化的創(chuàng)元科技(000551)(000551).
重點概念股解析
世紀證券
龍凈環(huán)保：投資收益增厚業(yè)績脫硫脫硝工程大幅增長
投資收益公司業(yè)務貢獻較大。2013年公司完成收入55.68億元，同比增長31.32%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4.57 億元，同比增長56.92%，扣非后凈利潤為3.14 億元，同比增長21.39%。2013 年投資收益為1.29 億元(貢獻每股收益0.29 元)，同比增加4807%，主要來自出售1106 萬股興業(yè)銀行(601166)的變現(xiàn)收益。收入結構分析：除塵器設備及安裝收入26.5 億元，同比增長1.64%，占營業(yè)收入比重為47.6%；脫硫、脫硝工業(yè)業(yè)務收入為19.99 億元，同比增長43.9%；海外EPC 業(yè)務收入2.86 億元，同比增長141.62%，房地產(chǎn)收入4.66 億元，同比增長3795.92%。
投資要點：政府對空氣污染治理思路包含兩方面：第一，通過提升排放標準來減少工業(yè)污染物排放；第二，使用清潔能源，主要是削減煤炭消耗。從實際操作看，當前天然氣供求日益緊張，通過大規(guī)模削減煤炭消費來減少空氣污染可能存在較大的困難。2014-2015 年是完成減排目標的沖刺階段，非火電行業(yè)的減排設
1、投資收益對公司業(yè)務貢獻較大。2013 年公司完成收入55.68 億元，同比增長31.32%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4.57 億元，同比增長56.92%，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤為3.14 億元，同比增長21.39%。2013 年公司實現(xiàn)投資收益為1.29 億元(貢獻每股業(yè)績在0.29 元)，同比增加4807%，主要來自出售興業(yè)銀行(601166)股票1106 萬股的變現(xiàn)收益。截止2013 年末，公司仍持有廣州發(fā)展(600098)(600098)4370 萬股可供出售。2013 年計劃10 股派現(xiàn)金3.3 元(含稅).
收入結構分析：除塵器設備及安裝收入為26.5 億元，同比增長1.64%(2013 年業(yè)務分類有變化)，占營業(yè)收入比重為47.6%；脫硫、脫硝工業(yè)業(yè)務收入為19.99 億元，同比增長43.9%；海外EPC 業(yè)務收入2.86 億元，同比增長141.62%，房地產(chǎn)收入4.66 億元，同比增長3795.92%。
申銀萬國
新綸科技：業(yè)績基本符合預期新材料業(yè)務二季度開始逐步貢獻業(yè)績
發(fā)布2014年一季報，公司業(yè)績基本符合預期。公司公告2014 年一季度營業(yè)收入2.15 億元，同比增長11.9%；歸屬于上市公司股東凈利潤1604 萬元，同比增長1.3%；最新股本攤薄EPS=0.04 元/股，基本符合預期。
公告投資設立長江新綸：公司公告與長江經(jīng)濟聯(lián)合發(fā)展股份有限公司簽訂《投資合作協(xié)議書》設立長江新綸新材料有限公司，公司占比60%，長江聯(lián)合占比40%。
一季度是潔凈室業(yè)務淡季，新材料業(yè)務有望從二季度開始貢獻業(yè)績。公司今年一季度收入仍然主要來自于防靜電/潔凈室業(yè)務，一季度是防靜電/潔凈室行業(yè)淡季，銷售收入不具代表性，而公司新材料業(yè)務還未貢獻業(yè)績，導致公司一季度銷售規(guī)模較低，預計新材料業(yè)務將從二季度開始逐步放量，下半年有望迎來爆發(fā)式增長。
長江新綸助力新材料銷售，公司轉型升級持續(xù)推進。合作方長江聯(lián)合由多地政府及交通銀行(601328)共同發(fā)起，在長江流域有著良好的市場基礎及客戶資源，此次公司與其合作投資設立長江新綸，擬將其作為在上海投資建設的華東區(qū)總部，用于建設新材料項目，項目建成后有利于推進公司在新型材料及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，未來可增強公司在華東區(qū)域的市場競爭力，并充分結合上海在人才、金融與產(chǎn)業(yè)配套上的優(yōu)勢，為公司進一步的產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展奠定基礎，同時公司可有效貼近產(chǎn)業(yè)密集區(qū)為周邊客戶提供綜合配套服務，擴大市場份額，提高公司盈利能力，公司向以新材料為本的行業(yè)綜合服務商轉型升級持續(xù)推進。
維持“買入”評級。公司13 年新項目尚未貢獻業(yè)績，14 年二季度開始新材料業(yè)務逐步放量有望驅動公司進入又一個增長高峰期，同時公司芳綸業(yè)務穩(wěn)步推進，軍品訂單、產(chǎn)能釋放將使其有望在未來再造兩個新綸科技(002341)，維持盈利預測，預計公司2014-2015 年EPS 分別為0.57/0.78 元，分別對應PE 為29/21 倍。公司將充分享受未來幾年新材料行業(yè)加速發(fā)展所帶來的業(yè)績與估值雙提升，維持“買入”評級。
信達證券
雪迪龍：增速有保障進入智慧環(huán)保提升想象空間
一季度業(yè)績保持較快增長，看好全年增速。一季度公司凈利潤增速快于收入增速的主要原因是一季度確認了911.53 萬的投資收益。隨著募投項目環(huán)境監(jiān)測生產(chǎn)線和工業(yè)過程分析生產(chǎn)線在2014 年完工投產(chǎn)，產(chǎn)能將充分釋放，這將為2014 年公司業(yè)績增長打下堅實基礎，我們預計公司全年業(yè)績增速在30%以上。
擬參股思路創(chuàng)新，進入智慧環(huán)保領域。公司擬以自有資金3,200 萬元認購北京思路創(chuàng)新公司新增注冊資本300 萬元，投資完成后雪迪龍將擁有思路創(chuàng)新20%的股權。此項投資意味著公司將進入智慧環(huán)保領域(環(huán)境信息化與物聯(lián)網(wǎng)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等深度融合)，這符合行業(yè)發(fā)展趨勢。思路創(chuàng)新的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋環(huán)保部和32 個省級及多個地市區(qū)縣環(huán)保廳局，公司參股后有望實現(xiàn)雙方優(yōu)勢互補，我們預計2014~2016 年思路創(chuàng)新將為雪迪龍帶來1220 萬元以上凈利潤。
短期：公司業(yè)績主要來自脫硫脫硝市場，為大氣治理主題投資較好標的。1)脫硫脫硝總量增長較樂觀： 2014 年仍是脫硝高峰，增量較大；脫硫方面，中小發(fā)電機組及中小企業(yè)的市場得到了快速釋放，加上“十一五”期間安裝的脫硫設備已逐漸進入改造期，需求量比較有保障；同時，中小鍋爐脫硫業(yè)務空間較大，公司已有較好的業(yè)務儲備。2)運維服務值得期待：公司為脫硫脫硝監(jiān)測提供全生命周期的運維服務，目前公司在國內已經(jīng)設立49 個運維中心，同時在2014 年度還會繼續(xù)投入大量人力物力來保證運維市場的拓展。
長期：看綜合環(huán)保業(yè)務平臺的構建和行業(yè)并購整合。1)公司未來有望構建成綜合環(huán)保業(yè)務平臺：除脫硫脫硝市場外，公司積極布局垃圾焚燒、水質監(jiān)測系統(tǒng)、大氣監(jiān)測系統(tǒng)等市場，未來具有較大的發(fā)展空間。2)并購整合將是公司長期持續(xù)成長的必由之路，公司已經(jīng)做好充分準備。(屬于世界500 強的分析儀器公司丹納赫就是通過兼并收購成長起來的。)
盈利預測及評級：我們預計公司2014~2016 年每股收益分別為0.65、0.78、0.95 元，對應2014 年4 月22 日收盤價(20.70元)的市盈率分別為32 倍、26 倍、22 倍，維持“增持”評級。
股價催化劑：環(huán)保政策的出臺；公司訂單的超預期；新業(yè)務拓展順利。
風險因素： 1、環(huán)保政策支持不達預期；2、競爭加劇導致毛利率下降；3、應收賬款風險。
海通證券
國電清新：盈利增長總體符合預期運營規(guī)模擴大帶來未
國電清新披露2013年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入7.65億元，同比增長100%，歸屬母公司股東凈利潤1.8億元，同比增長72%，綜合毛利率為36%，同比降低3個百分點，基本每股收益0.34元，分紅預案為10股派1.5元(含稅)。公司預計2014年1季度業(yè)績同比增長50%~70%。
公司2013年全年及Q1業(yè)績預告增速總體符合預期。14年的增長來自于：一是脫硫脫硝運營規(guī)模的進一步擴大，包括2個脫硫運營BOT，2個脫硝運營BOT都將陸續(xù)投產(chǎn)。
二是受益于國內火電廠煙氣提標改造需求的持續(xù)釋放，2013年以來，公司新簽EPC訂單約7.5億元(13年實現(xiàn)工程收入2.1億元)，有望在14年大部分確認。同時積極拓展國內干法煙氣凈化處理、及海外煙氣改造工程市場。
三是公司新的運營業(yè)務類型的增加，包括再生水運營項目、余熱利用項目、以及資源綜合利用項目(煤焦油加氫)等都將逐步成為新的利潤增長點。
僅考慮現(xiàn)有項目投產(chǎn)運營，保守估計公司14、15年EPS分別為0.44元、0.60元，作為煙氣治理領域少數(shù)的運營為主的企業(yè)，隨著運營項目陸續(xù)投產(chǎn)，公司未來業(yè)務平穩(wěn)增長確定性較高。參考目前市場同行的估值水平、及公司成長空間，給予15年30倍目標PE，目標價格18元，維持增持評級。
民生證券
中電遠達：業(yè)績持續(xù)向好關注水務等環(huán)保業(yè)務開拓進展
2014Q1公司各項業(yè)務均出現(xiàn)大幅增長，全年業(yè)績有望超出預期。
公司2014Q1業(yè)績大幅增長的主要原因是一季度工程收入、脫硝催化劑銷量、特許經(jīng)營業(yè)務電量同比均實現(xiàn)增長。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，一季度往往是公司盈利較少季度，公司有望超出市場預期。我們預計公司全年凈利3.6億元，同比增長78%。
增發(fā)大幅增加脫硝特許經(jīng)營資產(chǎn)，特許經(jīng)營仍將穩(wěn)定增長。
預計公司上半年可完成非公開發(fā)行收購集團脫硫脫硝特許經(jīng)營資產(chǎn)(合計裝機1268萬千瓦，其中在建324萬千瓦)，公司特許經(jīng)營裝機量將大幅提升近90%達到2688萬千瓦。未來公司特許經(jīng)營業(yè)務在集團內外均有廣闊的發(fā)展空間：中電投集團目前火電裝機容量5600萬千瓦左右，按照50%進行特許經(jīng)營測算，僅集團內資產(chǎn)公司脫硫脫硝特許經(jīng)營業(yè)務就有100%左右的增長空間。
脫硝催化劑、環(huán)保工程業(yè)務將相對保持穩(wěn)定。
隨著2014年中期電廠脫硝改造的逐步完成，我們判斷公司脫硝催化劑銷售以及環(huán)保工程業(yè)務增速將放緩，步入相對穩(wěn)定期。脫硝催化方面，公司去年收購的普源化工擁有5000噸/年二氧化鈦生產(chǎn)線，2014年公司脫硝催化劑生產(chǎn)成本有望小幅下降。環(huán)保工程方面，隨著中電投集團海外電廠的布局，公司在海外業(yè)務的擴展值得期待。
公司在水務、除塵領域有望獲得突破。
公司2013年底與遼寧朝陽簽訂城市污水處理服務協(xié)議；擬收購鼎昇環(huán)保進一步拓展工業(yè)污水處理領域。公司在逐步擴大水務運營的同時，有望進入效益更好的滲透膜領域。公司自主研發(fā)了濕式電除塵技術，隨著相關部門對PM2.5排放的控制，公司有望在除塵領域通過收購等方式獲得突破。
A股唯一有潛力成為綜合環(huán)保業(yè)務龍頭的環(huán)保公司。
背靠中電投集團，公司資源優(yōu)勢明顯。在特許經(jīng)營、環(huán)保工程、催化劑等業(yè)務穩(wěn)定增長的同時，公司積極布局水處理、除塵、節(jié)能、核廢料處理、環(huán)保期貨交易等，有望成為綜合環(huán)保業(yè)務龍頭。
風險提示：特許經(jīng)營盈利不及預期，催化劑銷量及價格出現(xiàn)超預期的波動。
盈利預測及投資建議。按發(fā)行股本上限測算，公司14~16年EPS為0.60元、0.83元、0.97元；對應14~16年PE為32倍、23倍、20倍。公司是A股唯一有潛力成長為綜合環(huán)保業(yè)務龍頭的公司，維持“強烈推薦”的評級。
廣發(fā)證券
威孚高科：一季報超預期共軌業(yè)務有望持續(xù)快速增長
1 季度凈利潤同比增長65.4%，超市場預期
公司發(fā)布1 季報，1 季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.8 億元，同比增長26.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.3 億元，同比增長65.4%；全面攤薄后EPS 約為0.42 元。
博世汽柴盈利大幅增長，推動公司業(yè)績高增長
公司1 季度實現(xiàn)投資收益2.8 億元，主要由于公司參股公司RBCD 盈利大幅增長。3 月重卡共軌產(chǎn)品份額約為39%，較去年同期20%不到的份額大幅增長，我們估計，14 年共軌的份額將提升至約40-50%，后續(xù)RBCD投資收益有望持續(xù)增長，驅動公司全年業(yè)績高增長。
管理費用大幅增加，公司財務處理相對謹慎
公司1季度三費率約為12.7%，較13 年同期提高2.4 個百分點，其中管理費用率為10.1%，較13 年同期提高1.4 個百分點。公司三費率的提高主要由于管理費用的大幅增加，員工工資增長等是主要原因。
柴油車國4 全面推行，主要體現(xiàn)為重型高壓共軌滲透率提升工信部日前發(fā)布公告，15 年1 月1 日起全面推行國4，國3 車將不得銷售?？紤]到軍車、出口車和部分不上牌的自卸車，我們估計15 年共軌比重將達到80%。受益于重卡共軌爆發(fā)式增長，公司是國4 推行的重要受益標的之一。
投資建議：公司符合國家節(jié)能減排政策方向，不僅受益于今明兩年的重型共軌系統(tǒng)高增長，未來還會受益于輕型共軌系統(tǒng)份額提升、后處理系統(tǒng)業(yè)務增長和乘用車柴油化。我們預計公司14-16 年EPS 分別為1.41 元、1.84 元和2.30元，對應PE 分別為17.1 倍、13.1 倍和10.5 倍，維持“買入”評級。
風險提示：公司風險主要來自中重卡行業(yè)景氣度下降，國排放監(jiān)管力度低。
另據(jù)透露，在河北省節(jié)能環(huán)保投資藍圖中，擬投入900多億元用于鋼鐵、水泥、玻璃等重點行業(yè)的大氣污染治理升級改造。為拓寬企業(yè)融資渠道，該省將以征收的懲罰性電費為依托，委托省建設投資公司為持股人，發(fā)起設立省級節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)股權投資基金，首批基金規(guī)模預計可達5億元。按照河北省規(guī)劃，到2017年，全省節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)銷售收入將比2010年翻兩番。
分析人士稱，此次河北省正式公布投資藍圖，意味著市場此前給予厚望的京津冀污染治理市場將正式放量釋放。而900多億元用于重點行業(yè)大氣污染防治，市場規(guī)模十分可觀，且有望率先釋放。
對于環(huán)保概念股的投資布局，民生證券建議關注以下四大領域環(huán)保股：
1、空氣質量監(jiān)測領域。要進行PM2.5等顆粒物的污染治理，首先受益的是檢測儀器廠商，主要投資標的有先河環(huán)保(300137)(300137)、聚光科技(300203)(300203)、天瑞儀器(300165)(300165)、雪迪龍(002658)(002658)等。
2、除塵治理領域。從根源上杜絕顆粒物的排放是治理的本質，從事大氣除塵、工業(yè)粉塵治理的有龍凈環(huán)保(600388)(600388)、科林環(huán)保(002499)(002499)、三維絲(300056)(300056)、菲達環(huán)保(600526)(600526)等。
3、硫化物、氮氧化物治理領域。因為氮氧化物或硫化物在空氣中可生成毒性更大的硝酸或硝酸鹽氣溶膠，形成酸雨，造成嚴重危害，涉及脫硫脫硝的主要上市公司有燃控科技(300152)(300152)、龍源技術(300105)(300105)、九龍電力、國電清新(002573)(002573)、永清環(huán)保(300187)(300187)等。
4、空氣凈化領域。空氣凈化設備類企業(yè)前景光明，尤其是提供工業(yè)企業(yè)空氣凈化的創(chuàng)元科技(000551)(000551).
重點概念股解析
世紀證券
龍凈環(huán)保：投資收益增厚業(yè)績脫硫脫硝工程大幅增長
投資收益公司業(yè)務貢獻較大。2013年公司完成收入55.68億元，同比增長31.32%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4.57 億元，同比增長56.92%，扣非后凈利潤為3.14 億元，同比增長21.39%。2013 年投資收益為1.29 億元(貢獻每股收益0.29 元)，同比增加4807%，主要來自出售1106 萬股興業(yè)銀行(601166)的變現(xiàn)收益。收入結構分析：除塵器設備及安裝收入26.5 億元，同比增長1.64%，占營業(yè)收入比重為47.6%；脫硫、脫硝工業(yè)業(yè)務收入為19.99 億元，同比增長43.9%；海外EPC 業(yè)務收入2.86 億元，同比增長141.62%，房地產(chǎn)收入4.66 億元，同比增長3795.92%。
投資要點：政府對空氣污染治理思路包含兩方面：第一，通過提升排放標準來減少工業(yè)污染物排放；第二，使用清潔能源，主要是削減煤炭消耗。從實際操作看，當前天然氣供求日益緊張，通過大規(guī)模削減煤炭消費來減少空氣污染可能存在較大的困難。2014-2015 年是完成減排目標的沖刺階段，非火電行業(yè)的減排設
1、投資收益對公司業(yè)務貢獻較大。2013 年公司完成收入55.68 億元，同比增長31.32%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4.57 億元，同比增長56.92%，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤為3.14 億元，同比增長21.39%。2013 年公司實現(xiàn)投資收益為1.29 億元(貢獻每股業(yè)績在0.29 元)，同比增加4807%，主要來自出售興業(yè)銀行(601166)股票1106 萬股的變現(xiàn)收益。截止2013 年末，公司仍持有廣州發(fā)展(600098)(600098)4370 萬股可供出售。2013 年計劃10 股派現(xiàn)金3.3 元(含稅).
收入結構分析：除塵器設備及安裝收入為26.5 億元，同比增長1.64%(2013 年業(yè)務分類有變化)，占營業(yè)收入比重為47.6%；脫硫、脫硝工業(yè)業(yè)務收入為19.99 億元，同比增長43.9%；海外EPC 業(yè)務收入2.86 億元，同比增長141.62%，房地產(chǎn)收入4.66 億元，同比增長3795.92%。
申銀萬國
新綸科技：業(yè)績基本符合預期新材料業(yè)務二季度開始逐步貢獻業(yè)績
發(fā)布2014年一季報，公司業(yè)績基本符合預期。公司公告2014 年一季度營業(yè)收入2.15 億元，同比增長11.9%；歸屬于上市公司股東凈利潤1604 萬元，同比增長1.3%；最新股本攤薄EPS=0.04 元/股，基本符合預期。
公告投資設立長江新綸：公司公告與長江經(jīng)濟聯(lián)合發(fā)展股份有限公司簽訂《投資合作協(xié)議書》設立長江新綸新材料有限公司，公司占比60%，長江聯(lián)合占比40%。
一季度是潔凈室業(yè)務淡季，新材料業(yè)務有望從二季度開始貢獻業(yè)績。公司今年一季度收入仍然主要來自于防靜電/潔凈室業(yè)務，一季度是防靜電/潔凈室行業(yè)淡季，銷售收入不具代表性，而公司新材料業(yè)務還未貢獻業(yè)績，導致公司一季度銷售規(guī)模較低，預計新材料業(yè)務將從二季度開始逐步放量，下半年有望迎來爆發(fā)式增長。
長江新綸助力新材料銷售，公司轉型升級持續(xù)推進。合作方長江聯(lián)合由多地政府及交通銀行(601328)共同發(fā)起，在長江流域有著良好的市場基礎及客戶資源，此次公司與其合作投資設立長江新綸，擬將其作為在上海投資建設的華東區(qū)總部，用于建設新材料項目，項目建成后有利于推進公司在新型材料及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，未來可增強公司在華東區(qū)域的市場競爭力，并充分結合上海在人才、金融與產(chǎn)業(yè)配套上的優(yōu)勢，為公司進一步的產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展奠定基礎，同時公司可有效貼近產(chǎn)業(yè)密集區(qū)為周邊客戶提供綜合配套服務，擴大市場份額，提高公司盈利能力，公司向以新材料為本的行業(yè)綜合服務商轉型升級持續(xù)推進。
維持“買入”評級。公司13 年新項目尚未貢獻業(yè)績，14 年二季度開始新材料業(yè)務逐步放量有望驅動公司進入又一個增長高峰期，同時公司芳綸業(yè)務穩(wěn)步推進，軍品訂單、產(chǎn)能釋放將使其有望在未來再造兩個新綸科技(002341)，維持盈利預測，預計公司2014-2015 年EPS 分別為0.57/0.78 元，分別對應PE 為29/21 倍。公司將充分享受未來幾年新材料行業(yè)加速發(fā)展所帶來的業(yè)績與估值雙提升，維持“買入”評級。
信達證券
雪迪龍：增速有保障進入智慧環(huán)保提升想象空間
一季度業(yè)績保持較快增長，看好全年增速。一季度公司凈利潤增速快于收入增速的主要原因是一季度確認了911.53 萬的投資收益。隨著募投項目環(huán)境監(jiān)測生產(chǎn)線和工業(yè)過程分析生產(chǎn)線在2014 年完工投產(chǎn)，產(chǎn)能將充分釋放，這將為2014 年公司業(yè)績增長打下堅實基礎，我們預計公司全年業(yè)績增速在30%以上。
擬參股思路創(chuàng)新，進入智慧環(huán)保領域。公司擬以自有資金3,200 萬元認購北京思路創(chuàng)新公司新增注冊資本300 萬元，投資完成后雪迪龍將擁有思路創(chuàng)新20%的股權。此項投資意味著公司將進入智慧環(huán)保領域(環(huán)境信息化與物聯(lián)網(wǎng)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等深度融合)，這符合行業(yè)發(fā)展趨勢。思路創(chuàng)新的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋環(huán)保部和32 個省級及多個地市區(qū)縣環(huán)保廳局，公司參股后有望實現(xiàn)雙方優(yōu)勢互補，我們預計2014~2016 年思路創(chuàng)新將為雪迪龍帶來1220 萬元以上凈利潤。
短期：公司業(yè)績主要來自脫硫脫硝市場，為大氣治理主題投資較好標的。1)脫硫脫硝總量增長較樂觀： 2014 年仍是脫硝高峰，增量較大；脫硫方面，中小發(fā)電機組及中小企業(yè)的市場得到了快速釋放，加上“十一五”期間安裝的脫硫設備已逐漸進入改造期，需求量比較有保障；同時，中小鍋爐脫硫業(yè)務空間較大，公司已有較好的業(yè)務儲備。2)運維服務值得期待：公司為脫硫脫硝監(jiān)測提供全生命周期的運維服務，目前公司在國內已經(jīng)設立49 個運維中心，同時在2014 年度還會繼續(xù)投入大量人力物力來保證運維市場的拓展。
長期：看綜合環(huán)保業(yè)務平臺的構建和行業(yè)并購整合。1)公司未來有望構建成綜合環(huán)保業(yè)務平臺：除脫硫脫硝市場外，公司積極布局垃圾焚燒、水質監(jiān)測系統(tǒng)、大氣監(jiān)測系統(tǒng)等市場，未來具有較大的發(fā)展空間。2)并購整合將是公司長期持續(xù)成長的必由之路，公司已經(jīng)做好充分準備。(屬于世界500 強的分析儀器公司丹納赫就是通過兼并收購成長起來的。)
盈利預測及評級：我們預計公司2014~2016 年每股收益分別為0.65、0.78、0.95 元，對應2014 年4 月22 日收盤價(20.70元)的市盈率分別為32 倍、26 倍、22 倍，維持“增持”評級。
股價催化劑：環(huán)保政策的出臺；公司訂單的超預期；新業(yè)務拓展順利。
風險因素： 1、環(huán)保政策支持不達預期；2、競爭加劇導致毛利率下降；3、應收賬款風險。
海通證券
國電清新：盈利增長總體符合預期運營規(guī)模擴大帶來未
國電清新披露2013年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入7.65億元，同比增長100%，歸屬母公司股東凈利潤1.8億元，同比增長72%，綜合毛利率為36%，同比降低3個百分點，基本每股收益0.34元，分紅預案為10股派1.5元(含稅)。公司預計2014年1季度業(yè)績同比增長50%~70%。
公司2013年全年及Q1業(yè)績預告增速總體符合預期。14年的增長來自于：一是脫硫脫硝運營規(guī)模的進一步擴大，包括2個脫硫運營BOT，2個脫硝運營BOT都將陸續(xù)投產(chǎn)。
二是受益于國內火電廠煙氣提標改造需求的持續(xù)釋放，2013年以來，公司新簽EPC訂單約7.5億元(13年實現(xiàn)工程收入2.1億元)，有望在14年大部分確認。同時積極拓展國內干法煙氣凈化處理、及海外煙氣改造工程市場。
三是公司新的運營業(yè)務類型的增加，包括再生水運營項目、余熱利用項目、以及資源綜合利用項目(煤焦油加氫)等都將逐步成為新的利潤增長點。
僅考慮現(xiàn)有項目投產(chǎn)運營，保守估計公司14、15年EPS分別為0.44元、0.60元，作為煙氣治理領域少數(shù)的運營為主的企業(yè)，隨著運營項目陸續(xù)投產(chǎn)，公司未來業(yè)務平穩(wěn)增長確定性較高。參考目前市場同行的估值水平、及公司成長空間，給予15年30倍目標PE，目標價格18元，維持增持評級。
民生證券
中電遠達：業(yè)績持續(xù)向好關注水務等環(huán)保業(yè)務開拓進展
2014Q1公司各項業(yè)務均出現(xiàn)大幅增長，全年業(yè)績有望超出預期。
公司2014Q1業(yè)績大幅增長的主要原因是一季度工程收入、脫硝催化劑銷量、特許經(jīng)營業(yè)務電量同比均實現(xiàn)增長。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，一季度往往是公司盈利較少季度，公司有望超出市場預期。我們預計公司全年凈利3.6億元，同比增長78%。
增發(fā)大幅增加脫硝特許經(jīng)營資產(chǎn)，特許經(jīng)營仍將穩(wěn)定增長。
預計公司上半年可完成非公開發(fā)行收購集團脫硫脫硝特許經(jīng)營資產(chǎn)(合計裝機1268萬千瓦，其中在建324萬千瓦)，公司特許經(jīng)營裝機量將大幅提升近90%達到2688萬千瓦。未來公司特許經(jīng)營業(yè)務在集團內外均有廣闊的發(fā)展空間：中電投集團目前火電裝機容量5600萬千瓦左右，按照50%進行特許經(jīng)營測算，僅集團內資產(chǎn)公司脫硫脫硝特許經(jīng)營業(yè)務就有100%左右的增長空間。
脫硝催化劑、環(huán)保工程業(yè)務將相對保持穩(wěn)定。
隨著2014年中期電廠脫硝改造的逐步完成，我們判斷公司脫硝催化劑銷售以及環(huán)保工程業(yè)務增速將放緩，步入相對穩(wěn)定期。脫硝催化方面，公司去年收購的普源化工擁有5000噸/年二氧化鈦生產(chǎn)線，2014年公司脫硝催化劑生產(chǎn)成本有望小幅下降。環(huán)保工程方面，隨著中電投集團海外電廠的布局，公司在海外業(yè)務的擴展值得期待。
公司在水務、除塵領域有望獲得突破。
公司2013年底與遼寧朝陽簽訂城市污水處理服務協(xié)議；擬收購鼎昇環(huán)保進一步拓展工業(yè)污水處理領域。公司在逐步擴大水務運營的同時，有望進入效益更好的滲透膜領域。公司自主研發(fā)了濕式電除塵技術，隨著相關部門對PM2.5排放的控制，公司有望在除塵領域通過收購等方式獲得突破。
A股唯一有潛力成為綜合環(huán)保業(yè)務龍頭的環(huán)保公司。
背靠中電投集團，公司資源優(yōu)勢明顯。在特許經(jīng)營、環(huán)保工程、催化劑等業(yè)務穩(wěn)定增長的同時，公司積極布局水處理、除塵、節(jié)能、核廢料處理、環(huán)保期貨交易等，有望成為綜合環(huán)保業(yè)務龍頭。
風險提示：特許經(jīng)營盈利不及預期，催化劑銷量及價格出現(xiàn)超預期的波動。
盈利預測及投資建議。按發(fā)行股本上限測算，公司14~16年EPS為0.60元、0.83元、0.97元；對應14~16年PE為32倍、23倍、20倍。公司是A股唯一有潛力成長為綜合環(huán)保業(yè)務龍頭的公司，維持“強烈推薦”的評級。
廣發(fā)證券
威孚高科：一季報超預期共軌業(yè)務有望持續(xù)快速增長
1 季度凈利潤同比增長65.4%，超市場預期
公司發(fā)布1 季報，1 季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.8 億元，同比增長26.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.3 億元，同比增長65.4%；全面攤薄后EPS 約為0.42 元。
博世汽柴盈利大幅增長，推動公司業(yè)績高增長
公司1 季度實現(xiàn)投資收益2.8 億元，主要由于公司參股公司RBCD 盈利大幅增長。3 月重卡共軌產(chǎn)品份額約為39%，較去年同期20%不到的份額大幅增長，我們估計，14 年共軌的份額將提升至約40-50%，后續(xù)RBCD投資收益有望持續(xù)增長，驅動公司全年業(yè)績高增長。
管理費用大幅增加，公司財務處理相對謹慎
公司1季度三費率約為12.7%，較13 年同期提高2.4 個百分點，其中管理費用率為10.1%，較13 年同期提高1.4 個百分點。公司三費率的提高主要由于管理費用的大幅增加，員工工資增長等是主要原因。
柴油車國4 全面推行，主要體現(xiàn)為重型高壓共軌滲透率提升工信部日前發(fā)布公告，15 年1 月1 日起全面推行國4，國3 車將不得銷售?？紤]到軍車、出口車和部分不上牌的自卸車，我們估計15 年共軌比重將達到80%。受益于重卡共軌爆發(fā)式增長，公司是國4 推行的重要受益標的之一。
投資建議：公司符合國家節(jié)能減排政策方向，不僅受益于今明兩年的重型共軌系統(tǒng)高增長，未來還會受益于輕型共軌系統(tǒng)份額提升、后處理系統(tǒng)業(yè)務增長和乘用車柴油化。我們預計公司14-16 年EPS 分別為1.41 元、1.84 元和2.30元，對應PE 分別為17.1 倍、13.1 倍和10.5 倍，維持“買入”評級。
風險提示：公司風險主要來自中重卡行業(yè)景氣度下降，國排放監(jiān)管力度低。
