鵬鷂環(huán)保股份有限公司近期披露招股說(shuō)明書(shū)，本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量最多不超過(guò)8，000 萬(wàn)股。
招股說(shuō)明書(shū)顯示：
一、流動(dòng)性及償債風(fēng)險(xiǎn)
公司最主要的業(yè)務(wù)收入來(lái)源為水處理相關(guān)的投資運(yùn)營(yíng)、工程承包，該等業(yè)務(wù)對(duì)公司自身運(yùn)營(yíng)資金的要求較高。投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)需要墊付大量的資金，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)無(wú)論是通過(guò)BOT 運(yùn)作模式取得或者通過(guò)TOT 運(yùn)作模式取得，現(xiàn)金大量流出的建設(shè)期（收購(gòu)期）無(wú)現(xiàn)金流入或只有極少現(xiàn)金流入，投資及回報(bào)需要在未來(lái)年度逐年收回，收回周期可能長(zhǎng)達(dá)20-30 年，BT 業(yè)務(wù)的建設(shè)期間亦無(wú)現(xiàn)金流入，投資及回報(bào)收回一般在工程完工后的3-5 年；工程承包業(yè)務(wù)的承接需要投標(biāo)及履約保證金，且工程尾款一般需要1-2 年質(zhì)保期結(jié)束后方能收回。目前公司業(yè)務(wù)仍處于快速擴(kuò)張期，投資運(yùn)營(yíng)和工程承包類的業(yè)務(wù)規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大，公司主要通過(guò)債務(wù)融資滿足發(fā)展的需要，融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)的合理規(guī)劃對(duì)公司發(fā)展至關(guān)重要。公司存在負(fù)債和資金管理不當(dāng)導(dǎo)致的流動(dòng)性及償債風(fēng)險(xiǎn)。
二、業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司業(yè)務(wù)包括水處理相關(guān)的投資運(yùn)營(yíng)、工程承包、設(shè)備產(chǎn)銷及設(shè)計(jì)咨詢等。投資運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目的收益計(jì)算時(shí)約定了保底水量，并考慮了通脹、電價(jià)等變化的影響，其收益較為穩(wěn)定。而其他業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)受各種因素影響較大，易產(chǎn)生波動(dòng)。如: 工程承包類業(yè)務(wù)的承接受國(guó)家公用設(shè)施投入的力度、固定資產(chǎn)投資規(guī)模影響較大；水處理設(shè)備的定制配套受客戶主體工程進(jìn)度、鋼材等原材料價(jià)格變化的影響。此外，由于行業(yè)景氣吸引潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，競(jìng)爭(zhēng)加劇也可能對(duì)上述業(yè)務(wù)毛利率產(chǎn)生影響。上述影響可能造成公司收入和利潤(rùn)在不同會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)波動(dòng)。公司存在業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
三、水處理質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
污水和供水的處理是公司的主要業(yè)務(wù)，而水處理的質(zhì)量受到進(jìn)水水質(zhì)、設(shè)備運(yùn)行狀況、工藝參數(shù)設(shè)置及控制等因素的影響。如:目前公司污水處理的進(jìn)水主要來(lái)源于居民及工業(yè)企業(yè)所排放的污水，存在部分工業(yè)企業(yè)未經(jīng)預(yù)處理超標(biāo)排放導(dǎo)致公司出水質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的情況。若未來(lái)因前端進(jìn)水水質(zhì)嚴(yán)重超標(biāo)未被監(jiān)管部門(mén)發(fā)現(xiàn)、運(yùn)行設(shè)備故障未能及時(shí)補(bǔ)救等導(dǎo)致公司水處理質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題，將對(duì)公司的品牌及業(yè)務(wù)開(kāi)拓等造成負(fù)面影響。
四、工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
公司從事的環(huán)境工程承包業(yè)務(wù)，對(duì)技術(shù)要求高，專業(yè)性強(qiáng)，質(zhì)量把控嚴(yán)。由于承接的水處理項(xiàng)目涉及的部門(mén)、企業(yè)、人員較多，易受到各種不確定因素或無(wú)法事先預(yù)見(jiàn)因素的影響。如:公司在水處理承包項(xiàng)目的執(zhí)行中，設(shè)計(jì)、設(shè)備采購(gòu)及安裝、現(xiàn)場(chǎng)總協(xié)調(diào)和管理等工作由自身完成，而土建施工部分一般按照國(guó)際慣例分包給具有相應(yīng)資質(zhì)的建造商，建造商按照分包合同的約定對(duì)公司負(fù)責(zé)，而公司需要管理分包商的工作成果并向業(yè)主負(fù)責(zé)。由于分包商素質(zhì)參差不齊，施工進(jìn)度及質(zhì)量不易掌控，存在因工程質(zhì)量控制不到位、技術(shù)運(yùn)用不合理等情況，造成項(xiàng)目質(zhì)量事故或隱患的可能。
五、安全環(huán)保衛(wèi)生風(fēng)險(xiǎn)
工程建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施需大量的現(xiàn)場(chǎng)作業(yè)活動(dòng)，整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施須符合國(guó)家關(guān)于安全、環(huán)保、衛(wèi)生等方面的法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)定。由于工程建設(shè)項(xiàng)目工期較長(zhǎng)、涉及人員較多，如果出現(xiàn)安全、環(huán)保、衛(wèi)生等方面管理不到位的情況，則會(huì)對(duì)項(xiàng)目的交付和后續(xù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展等產(chǎn)生不利的影響。
以上內(nèi)容均出自鵬鷂環(huán)保股份有限公司招股說(shuō)明書(shū)！
招股說(shuō)明書(shū)顯示：
一、流動(dòng)性及償債風(fēng)險(xiǎn)
公司最主要的業(yè)務(wù)收入來(lái)源為水處理相關(guān)的投資運(yùn)營(yíng)、工程承包，該等業(yè)務(wù)對(duì)公司自身運(yùn)營(yíng)資金的要求較高。投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)需要墊付大量的資金，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)無(wú)論是通過(guò)BOT 運(yùn)作模式取得或者通過(guò)TOT 運(yùn)作模式取得，現(xiàn)金大量流出的建設(shè)期（收購(gòu)期）無(wú)現(xiàn)金流入或只有極少現(xiàn)金流入，投資及回報(bào)需要在未來(lái)年度逐年收回，收回周期可能長(zhǎng)達(dá)20-30 年，BT 業(yè)務(wù)的建設(shè)期間亦無(wú)現(xiàn)金流入，投資及回報(bào)收回一般在工程完工后的3-5 年；工程承包業(yè)務(wù)的承接需要投標(biāo)及履約保證金，且工程尾款一般需要1-2 年質(zhì)保期結(jié)束后方能收回。目前公司業(yè)務(wù)仍處于快速擴(kuò)張期，投資運(yùn)營(yíng)和工程承包類的業(yè)務(wù)規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大，公司主要通過(guò)債務(wù)融資滿足發(fā)展的需要，融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)的合理規(guī)劃對(duì)公司發(fā)展至關(guān)重要。公司存在負(fù)債和資金管理不當(dāng)導(dǎo)致的流動(dòng)性及償債風(fēng)險(xiǎn)。
二、業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司業(yè)務(wù)包括水處理相關(guān)的投資運(yùn)營(yíng)、工程承包、設(shè)備產(chǎn)銷及設(shè)計(jì)咨詢等。投資運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目的收益計(jì)算時(shí)約定了保底水量，并考慮了通脹、電價(jià)等變化的影響，其收益較為穩(wěn)定。而其他業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)受各種因素影響較大，易產(chǎn)生波動(dòng)。如: 工程承包類業(yè)務(wù)的承接受國(guó)家公用設(shè)施投入的力度、固定資產(chǎn)投資規(guī)模影響較大；水處理設(shè)備的定制配套受客戶主體工程進(jìn)度、鋼材等原材料價(jià)格變化的影響。此外，由于行業(yè)景氣吸引潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，競(jìng)爭(zhēng)加劇也可能對(duì)上述業(yè)務(wù)毛利率產(chǎn)生影響。上述影響可能造成公司收入和利潤(rùn)在不同會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)波動(dòng)。公司存在業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
三、水處理質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
污水和供水的處理是公司的主要業(yè)務(wù)，而水處理的質(zhì)量受到進(jìn)水水質(zhì)、設(shè)備運(yùn)行狀況、工藝參數(shù)設(shè)置及控制等因素的影響。如:目前公司污水處理的進(jìn)水主要來(lái)源于居民及工業(yè)企業(yè)所排放的污水，存在部分工業(yè)企業(yè)未經(jīng)預(yù)處理超標(biāo)排放導(dǎo)致公司出水質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的情況。若未來(lái)因前端進(jìn)水水質(zhì)嚴(yán)重超標(biāo)未被監(jiān)管部門(mén)發(fā)現(xiàn)、運(yùn)行設(shè)備故障未能及時(shí)補(bǔ)救等導(dǎo)致公司水處理質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題，將對(duì)公司的品牌及業(yè)務(wù)開(kāi)拓等造成負(fù)面影響。
四、工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
公司從事的環(huán)境工程承包業(yè)務(wù)，對(duì)技術(shù)要求高，專業(yè)性強(qiáng)，質(zhì)量把控嚴(yán)。由于承接的水處理項(xiàng)目涉及的部門(mén)、企業(yè)、人員較多，易受到各種不確定因素或無(wú)法事先預(yù)見(jiàn)因素的影響。如:公司在水處理承包項(xiàng)目的執(zhí)行中，設(shè)計(jì)、設(shè)備采購(gòu)及安裝、現(xiàn)場(chǎng)總協(xié)調(diào)和管理等工作由自身完成，而土建施工部分一般按照國(guó)際慣例分包給具有相應(yīng)資質(zhì)的建造商，建造商按照分包合同的約定對(duì)公司負(fù)責(zé)，而公司需要管理分包商的工作成果并向業(yè)主負(fù)責(zé)。由于分包商素質(zhì)參差不齊，施工進(jìn)度及質(zhì)量不易掌控，存在因工程質(zhì)量控制不到位、技術(shù)運(yùn)用不合理等情況，造成項(xiàng)目質(zhì)量事故或隱患的可能。
五、安全環(huán)保衛(wèi)生風(fēng)險(xiǎn)
工程建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施需大量的現(xiàn)場(chǎng)作業(yè)活動(dòng)，整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施須符合國(guó)家關(guān)于安全、環(huán)保、衛(wèi)生等方面的法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)定。由于工程建設(shè)項(xiàng)目工期較長(zhǎng)、涉及人員較多，如果出現(xiàn)安全、環(huán)保、衛(wèi)生等方面管理不到位的情況，則會(huì)對(duì)項(xiàng)目的交付和后續(xù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展等產(chǎn)生不利的影響。
以上內(nèi)容均出自鵬鷂環(huán)保股份有限公司招股說(shuō)明書(shū)！
