由產業(yè)信息網發(fā)布的《2015-2020年中國危廢處理行業(yè)現(xiàn)狀分析與未來投資風險預測報告》進行了分析。

一、運營模式

(1)政府投資、企業(yè)承包經營模式

這種方式投資全由政府承擔，企業(yè)從營運中獲得微利。在承包經營的過程中政府與企業(yè)結合不緊密，難以保證政府能夠收回投資。對企業(yè)來講雖沒有投資風險，但若沒有政府部門在收費、監(jiān)管等方面的參與，企業(yè)的運行費用難以保障，更得不到利潤。目前國內采用這種模式投資運行的固體廢物處理處置中心，在建設及經營中存在的問題，有的甚至難以維持，企業(yè)與政府不歡而散。

目前，普遍存在的醫(yī)療廢物處置收費難，企業(yè)難以為繼的現(xiàn)象證明這種模式不適用于目前我國大規(guī)模建設的危險廢物處理處置項目。

(2)政府與企業(yè)采用BOT建設模式

政府和企業(yè)之間簽訂固體廢物處理處置設施和設備的BOT項目建設合同。企業(yè)投資的項目建成后的服務成為一種商品，而這種商品的購買方就是政府，而且這種買賣關系往往要延續(xù)很長的時間，一般固體廢物處理設施的BOT項目都在15年以上。對于企業(yè)來講選擇一種與投資當?shù)亟洕l(fā)展水平相適應的、先進、可靠、有較大的性價比的技術是項目成功的關鍵之一，其中的技術風險不言而喻。另外在行業(yè)管理政策和技術標準上也存在風險，要充分估計所用的技術和設備是否能夠適應將來由于管理政策以及技術標準和環(huán)境質量標準發(fā)展而帶來的變化。這種合作模式成功與否也依賴于政府的信用，每個處理處置項目都有一定的規(guī)模，一定的生產能力，只有達到這個規(guī)模和生產能力，投資方才能贏利。如果政府主管部門不能保證把廢物送來處理或送來處理的量不足而政府又不愿支付最低處理量的費用，投資方將難以面對。這種模式在我國還處于嘗試階段，是否能成為固體廢物處理處置行業(yè)的一種成功模式還有待時間的檢驗。我國危險廢物處理處里設施建設還處于起步階段，危險廢物處置技術的理論研究和應用技術產業(yè)化水平還很低，對國外先進技術的引進也存在分歧和爭議，工程技術市場混亂。到目前為止我國還未建立起自己的危險廢物處理處里技術體系，危險廢物處置設施項目建設采用BOT模式，與城市生活垃圾等一般固體廢物處置項目比較技術風險較大。

我國危險廢物和醫(yī)療廢物技術規(guī)范和排放標準體系尚處于創(chuàng)建階段，雖然已經頒布了若干危險廢物和醫(yī)療廢物處置技術規(guī)范、設施建設技術要求和排放標準，但由于這些政策和技術標準及規(guī)范是基于我國目前的處置技術和現(xiàn)有處置設施建設技術水平的現(xiàn)狀，同時參考國外經驗，為了保證國家規(guī)劃的實施而突擊制定的，技術規(guī)范與標準的完善和修訂是必然的。另外我國對危險廢物和醫(yī)療廢物還沒有建立統(tǒng)一的監(jiān)管體系，管理制度尚不健全，監(jiān)管主體不明確，執(zhí)法力度不嚴。危險廢物和醫(yī)療廢物處置收費制度還沒有建立，行政代執(zhí)行制度未實施，直接影響到危險廢物和醫(yī)療廢物處置設施的建設和營運?？梢?，危險廢物處置設施建設BOT模式必然存在管理政策和技術標準風險。

由于現(xiàn)階段我國危險廢物監(jiān)管體系不完善，處置市場需求調查工作薄弱，危險廢物家底不清，工業(yè)結構調整也會導致危險廢物處置市場需求發(fā)生變化，眾多不確定因素使危險廢物處置項目帶來比城市生活垃圾處置項目更大的市場風險。

(3)政府與企業(yè)共同出資建設模式

政府、企業(yè)共同出資建設，采用現(xiàn)代企業(yè)制度和市場化營運

政府、企業(yè)共同出資，采用現(xiàn)代企業(yè)制度和市場規(guī)律建設營運模式不但有利于防止和克服上述投資運行模式的弊端，彌補其不足，而且有利于規(guī)避政策及技術標準變化帶來的風險。其特點是：

(1)危險廢物處置工程是公益型的安全和環(huán)保項目，是城市市政基礎設施建設的重要組成部分?，F(xiàn)階段在我國，特別是在經濟發(fā)展水平相對落后地區(qū)建設危險廢物處置設施，強調國家和各級政府是投資的主體，由政府承擔主要投資風險，有利于多方籌集資金，推動危險廢物處置設施建設。

(2)政府、企業(yè)共同出資建設，建成后交給企業(yè)運營。這種模式對外仍可保證污染者接受環(huán)保部門的檢查、管制，確保危險廢物收集和集中處理并按時交納處置費，環(huán)保部門仍保留權威性。

(3)處置場運營權交給企業(yè)法人，法人按現(xiàn)代企業(yè)制度和市場規(guī)律進行管理，可免去政府不必要的機構設置。企業(yè)從事危險物收集、運輸、貯存、處置、綜合利用等全過程，并按環(huán)保標準、技術標準及制度接受環(huán)保局的檢查和監(jiān)督，實現(xiàn)規(guī)范操作。

(4)政府出資建設可爭取較優(yōu)惠的政策，如長期低息或無息貸款，爭取減免稅的優(yōu)惠待遇，從而降低投資成本和污染者交納的廢物處置費用，減輕企業(yè)壓力，避免污染者偷偷排放或自行低技術水平處置。同時適當提高排污收費和罰款力度，使企業(yè)寧可主動將危險物交給處里中心處理，也不愿罰款或自行處置，這是處置場建設和運營成本的關鍵。

(5)這種投資建設和運營模式既能體現(xiàn)政府的職能職責和宏觀指導的作用，又能按現(xiàn)代企業(yè)制度運作，還能保證處置設施在人員不多的情況下，高起點、高水平、高質量地規(guī)范運作。

政府、企業(yè)共同出資建設，采用現(xiàn)代企業(yè)制度和市場化營運模式比較適合我國現(xiàn)階段的危險廢物處置市場的現(xiàn)狀。這種投資和營運模式既有利于積極推進我國固體廢物處置市場化、企業(yè)化的進程，又有利于保證危險廢物和醫(yī)療廢物設施建設規(guī)劃順利實施。

二、盈利模式

高盈利，固廢處置尤其是危廢處置業(yè)務公司盈利能力更強

節(jié)能環(huán)保企業(yè)需要政府頒發(fā)專門的營業(yè)執(zhí)照，并審核相關資質和經營年限，形成了初始的行業(yè)準入壁壘。環(huán)保行業(yè)對于行業(yè)經驗及實際問題處理能力要求極高，企業(yè)在長期發(fā)展中逐漸積累行業(yè)經驗，形成核心競爭力。同時，環(huán)保行業(yè)還有比較明顯的區(qū)域特點，具有相對的區(qū)域壟斷性，某一家企業(yè)在該區(qū)域深耕細作，會獲得當?shù)卣捌髽I(yè)的信任，獲得越來越多的訂單，形成良性循環(huán)。上述因素的疊加，使得環(huán)保行業(yè)的準入門檻高、技術要求高，同時也能確保環(huán)保企業(yè)獲得較高的盈利能力。

過去5年，我國A股環(huán)保上市公司的毛利率大都可以保持30-50%，凈利率達到15-25%，從全球環(huán)保上市公司看，2013年美國危廢運營商Stericycle公司凈利率為14.5%、Waste Connections凈利率為12%，英國的Thames Water Utility凈利率達到17.83%。

從環(huán)保行業(yè)細分結構來看，固廢處理尤其是危廢處理業(yè)務的盈利能力更強。從全球十大環(huán)保企業(yè)盈利能力看，固廢處理公司的營業(yè)收入和凈利潤都優(yōu)于其他類型的廢物處理公司，而其中危險廢物處理公司又優(yōu)于大多數(shù)的固廢處理公司。同樣地，在A股上市公司中，固廢危廢處置業(yè)務的上市公司毛利率可達60-70%，凈利率能夠達到30-50%。