在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致煤炭需求整體減弱的背景下，煤化工行業(yè)用煤數(shù)量的逆市增長(zhǎng)無(wú)疑是當(dāng)前低迷煤市的亮點(diǎn)之一，也給深陷困境的煤炭行業(yè)帶來(lái)一絲希望之光。10月22日，中煤協(xié)在通報(bào)當(dāng)前煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時(shí)表示，今年1至9月，我國(guó)煤炭消費(fèi)約29億噸，同比下降4.6%。其中，電力、鋼鐵、建材行業(yè)分別耗煤13.8億噸、4.8億噸和3.8億噸，同比分別下降6.1%、3.4%和8.4%，而化工行業(yè)耗煤1.9億噸，同比增長(zhǎng)9.9%。

也許正是因?yàn)槊夯ば袠I(yè)用煤的逆市較快增長(zhǎng)，煤炭行業(yè)對(duì)發(fā)展煤化工給予了更大希望。為了幫助煤炭行業(yè)盡快脫困，中煤協(xié)在下一步工作建議中提出，要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，拓寬煤炭利用領(lǐng)域，發(fā)展煤電一體化和新型煤化工;繼續(xù)開(kāi)展相關(guān)政策措施研究，鼓勵(lì)煤炭企業(yè)發(fā)展煤電、煤化聯(lián)營(yíng)，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

今年以來(lái)，化工行業(yè)耗煤之所以增長(zhǎng)較快主要得益于兩方面。一方面是2014年以來(lái)，包括延長(zhǎng)中煤榆林能源化工有限公司180萬(wàn)噸煤制甲醇制60萬(wàn)噸烯烴等多個(gè)大型煤制烯烴項(xiàng)目，中煤能源鄂爾多斯100萬(wàn)噸合成氨175萬(wàn)噸尿素等多個(gè)大型煤頭尿素項(xiàng)目，以及兗礦榆林100萬(wàn)噸煤制油項(xiàng)目，匯能鄂爾多斯4億立方米煤制天然氣等多個(gè)大型煤化工項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能投入運(yùn)營(yíng)直接帶動(dòng)了煤炭消費(fèi)增加;另一方面，由于近兩年煤價(jià)持續(xù)下滑，而國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格整體上漲，煤化工相對(duì)于天然氣化工的成本優(yōu)勢(shì)有所增強(qiáng)，在甲醇、尿素等傳統(tǒng)化工行業(yè)，氣頭裝置開(kāi)工率明顯下降，煤頭裝置開(kāi)工率相對(duì)提升，導(dǎo)致化工行業(yè)煤炭需求相對(duì)增加。今年以來(lái)天然氣消費(fèi)量增幅大幅萎縮也反應(yīng)了這一點(diǎn)。

我國(guó)“富煤、貧油、少氣”的資源狀況決定了煤化工具備一定的發(fā)展空間。但是，在其他行業(yè)用煤需求整體低迷的背景下，煤化工能化解當(dāng)前過(guò)剩的煤炭產(chǎn)能嗎?據(jù)官方表示，目前我國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能近40億噸，在建煤炭產(chǎn)能近10億噸。由于近年來(lái)建設(shè)的礦井實(shí)際產(chǎn)能普遍大于核準(zhǔn)產(chǎn)能，多數(shù)大型礦井持續(xù)堅(jiān)持?jǐn)U能改造，實(shí)際煤炭產(chǎn)能要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于官方公布數(shù)據(jù)。另?yè)?jù)官方預(yù)測(cè)，2015年，國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)量大約在37億噸左右。未來(lái)，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)調(diào)整以及環(huán)保力度加大等因素影響，電力、鋼材、水泥等傳統(tǒng)領(lǐng)域煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)空間已經(jīng)非常小。也就是說(shuō)，如果未來(lái)煤炭產(chǎn)能不進(jìn)行大幅壓縮，而又沒(méi)有開(kāi)拓新的消費(fèi)領(lǐng)域，可預(yù)見(jiàn)的過(guò)剩煤炭規(guī)模將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10億噸。

我國(guó)化工領(lǐng)域傳統(tǒng)的煤炭消耗主要集中在尿素、甲醇、電石等產(chǎn)品方面(煤焦化作為鋼鐵領(lǐng)域煤炭消耗看待)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，這些傳統(tǒng)化工領(lǐng)域的煤炭消費(fèi)增量空間已經(jīng)不大。未來(lái)化工領(lǐng)域煤炭消費(fèi)增量將主要集中在煤制烯烴、煤制天然氣、煤制油、煤制乙二醇等現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品方面。即便按照樂(lè)觀估計(jì)，到2020年我國(guó)上述現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品產(chǎn)能將分別達(dá)到2400萬(wàn)噸、500億立方米、3000萬(wàn)噸、1000萬(wàn)噸。這些產(chǎn)能完全釋放所帶動(dòng)的煤炭需求總計(jì)也就5億噸左右，未來(lái)5年煤炭需求增量只有4.5億噸左右。這與未來(lái)可能存在的超過(guò)10億噸的過(guò)剩煤炭產(chǎn)能相比，顯然不是一個(gè)等級(jí)。

另外，前面提到的2020年煤制烯烴、煤制天然氣、煤制油、煤制乙二醇產(chǎn)能僅僅只是預(yù)期。實(shí)際上，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整等多種因素影響，許多化工產(chǎn)品需求增長(zhǎng)也面臨放緩，其經(jīng)濟(jì)性也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，未來(lái)實(shí)際發(fā)展情況可能會(huì)不及預(yù)期。因?yàn)椋P者認(rèn)為單靠煤化工的快速發(fā)展不能解決當(dāng)前及未來(lái)潛在的煤炭產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

雖然經(jīng)歷了多年發(fā)展，現(xiàn)代煤化工在技術(shù)、管理等方面已經(jīng)積累了眾多寶貴經(jīng)驗(yàn)，但是，在技術(shù)、能耗、水耗、環(huán)保、碳排放等多方面存在的問(wèn)題仍然制約其未來(lái)穩(wěn)步健康發(fā)展。另外，部分現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品仍然處于工業(yè)示范階段。這注定了未來(lái)現(xiàn)代煤化工的發(fā)展之路難以一帆風(fēng)順，也決定了其中短期很難承擔(dān)起化解過(guò)剩煤炭產(chǎn)能的重任。

另外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目的投資主體仍以煤炭企業(yè)為主。而國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)持續(xù)緊張的資金鏈也將成為制約現(xiàn)代煤化工發(fā)展的重要因素。一方面，現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目投資巨大。為了提高現(xiàn)代煤化工的發(fā)展水平，避免低端重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)家早已明確要求現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目建設(shè)要實(shí)現(xiàn)規(guī)?；蛨@區(qū)化，明確禁止建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)噸及以下煤制烯烴項(xiàng)目，年產(chǎn)20億立方米及以下煤制天然氣項(xiàng)目、年產(chǎn)100萬(wàn)噸及以下煤制油項(xiàng)目和年產(chǎn)20萬(wàn)噸及以下煤制乙二醇項(xiàng)目。這令現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目投資少則幾十億，多則上百億，甚至幾百億元。另一方面，煤炭企業(yè)資金鏈日益緊張，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)增加，發(fā)展能力與投資能力不斷下降。隨著煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌，應(yīng)收賬款持續(xù)增加，煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入不斷下降。

今年上半年，包括陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司在內(nèi)的多家大型煤炭集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入由正轉(zhuǎn)負(fù)。這意味著未來(lái)企業(yè)的成長(zhǎng)性將面臨重大挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，為了補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和滿足投資支出，近幾年各大煤炭集團(tuán)外部借款不斷增加，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，2014年煤炭產(chǎn)量前10強(qiáng)煤企當(dāng)年合計(jì)取得外部借款7558億元，較“煤炭黃金十年”末期的2011年增加5113億元，增長(zhǎng)209%。與之對(duì)應(yīng)，當(dāng)年償還債務(wù)合計(jì)支付6017億元，較2011年增加4527億元，增長(zhǎng)304%。

2014年，10家煤炭企業(yè)總體資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)上升至65.4%，較2011年提高8.2個(gè)百分點(diǎn)，同煤集團(tuán)、陜西煤化、河南煤化等多家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率更是超過(guò)了80%?？梢哉f(shuō)，隨著煤炭市場(chǎng)不斷下滑，當(dāng)前煤炭企業(yè)已經(jīng)陷入借債——還債——借更多債——還更多債的惡性循環(huán)，企業(yè)的現(xiàn)金流很多程度上靠借債維持。這種情況下，企業(yè)的投資能力和投資意愿必然會(huì)下降，現(xiàn)代煤化工的發(fā)展免不了遭受一定的負(fù)面影響。

總而言之，我國(guó)“富煤、貧油、少氣”的資源狀況決定了現(xiàn)代煤化工具備一定的發(fā)展空間，但是這更是一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。受技術(shù)、能耗、水耗、環(huán)保、排放以及資金等多方面因素制約，預(yù)計(jì)中短期現(xiàn)代煤化工很難持續(xù)大幅增加煤炭消費(fèi)，難以承擔(dān)起化解過(guò)剩煤炭產(chǎn)能的重任，更不可能幫助煤炭行業(yè)走出困境。相反，由于現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目投資巨大，面臨市場(chǎng)、技術(shù)、環(huán)境以及資金等多方面風(fēng)險(xiǎn)，如果發(fā)展節(jié)奏處理不好，反而可能使目前本已脆弱的煤炭企業(yè)陷入絕境。